Com várias rachaduras surgindo nos mercados financeiros globais, o Federal Reserve pode ser forçado a encerrar seus aumentos agressivos de taxas “quando algo quebrar” e a girar até o final da World Series neste outono, disse Scott Minerd, diretor de investimentos globais da Guggenheim Partners.
Em um perspectiva postada no site do Guggenheim, Minerd destacou as últimas duas semanas de intervenções do Banco do Japão para apoiar o iene e pelo Banco da Inglaterra para ajudar o mercado de títulos do Reino Unido como alguns dos sinais preocupantes. As rachaduras também estão aparecendo nos mercados de crédito, onde os negócios estão sendo abandonados; no aumento das saídas de fundos mútuos; e em um dólar em alta que está agindo como uma bola de demolição em todo o mundo, disse ele. Os títulos lastreados em hipotecas estão sob pressão, enquanto a volatilidade implícita aumentou nos mercados de títulos, ações e moedas – todos os quais estão expondo as fragilidades causadas por aumentos rápidos e agressivos de taxas nos EUA e em todo o mundo.
Os dados divulgados na sexta-feira apenas reforçaram a probabilidade de o Federal Reserve continuar a aumentar rapidamente as taxas de juros para conter o trecho de inflação mais quente das últimas quatro décadas. Os EUA adicionaram 263,000 empregos em setembro, o menor ganho em 17 meses, embora apenas o suficiente para manter os formuladores de políticas no caminho certo. Enquanto isso, os traders estão se preparando para que o relatório do índice de preços ao consumidor na próxima quinta-feira mostre outra taxa de inflação anual de mais de 8% no mês passado.
“Minha maior preocupação é que um aperto adicional testará as fragilidades do encanamento do mercado”, escreveu Minerd na quinta-feira.
“Em breve testemunharemos como os players se comportam à medida que as tensões do mercado aumentam à medida que os bancos centrais de todo o mundo removem simultaneamente a liquidez em um ritmo recorde”, disse ele. “Os eventos da semana passada demonstram que os participantes do mercado paralelo, muitos dos quais já estão altamente alavancados, estão enfrentando suas próprias chamadas de margem, resultando na liberação de posições no momento em que deveriam fornecer liquidez e ofertar títulos.”
Minerd é mais conhecido por suas perspectivas que contêm um tom predominantemente pessimista. Um mês atrás, disse ele que ele esperava que o S&P 500 SPX cair 20% em meados de outubro, dado um mercado em baixa que permanece intacto. Na quinta-feira, ele escreveu que “o fim do aperto do Fed virá quando algo quebrar e o Fed não terá escolha a não ser reliquefazer o sistema, um evento que eu esperaria antes do final do ano e provavelmente antes do fim do mundo. Series." O jogo 7 do clássico de outono está marcado para 5 de novembro.
A probabilidade é crescente de mais eventos de cisne negro, como o tumulto no mercado de títulos do Reino Unido, que “tinha o potencial de se transformar em uma crise financeira global se não fosse pela ação rápida do BoE”. Um cisne negro é definido como um desenvolvimento imprevisível com consequências extremas, e Minerd apontou para os riscos de um emergir desde pelo menos 2020.
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Os investidores reagiram ao relatório de empregos de sexta-feira enviando todos os três principais índices de ações dos EUA para baixo, com os industriais da Dow
DJIA,
caindo cerca de 400 pontos nas negociações da manhã.
Enquanto isso, os investidores venderam títulos do Tesouro, que elevaram os rendimentos em geral. O rendimento de 10 anos
TMUMUSD10Y,
subiu 7 pontos base para 3.89%. E os traders aumentaram a probabilidade de um aumento da taxa de 75 pontos base pelo Fed em novembro, para quase 82% na sexta-feira, de 75% na quinta-feira - o que levaria a meta de taxa de fundos federais para entre 3.75% e 4%, de acordo com o Ferramenta CME FedWatch. Eles também aumentaram a probabilidade de outro aumento de 75 pontos-base em dezembro, para 24% – acima dos 7.4% na quinta-feira.
No que seria um núcleo paradoxal de boas notícias, Minerd disse que, no curto prazo, “um pivô do Fed será bom para títulos e ativos de risco, que estão baratos aos preços de hoje”.
“Ninguém vai tocar um sino quando o Fed for forçado a girar. Os investidores devem se concentrar mais nas oportunidades de valor que abundam e parar de lamber suas feridas e tentar pegar o fundo ”, disse ele.
Fonte: https://www.marketwatch.com/story/fed-may-need-to-pivot-by-early-november-when-something-breaks-says-guggenheims-scott-minerd-11665154651?siteid=yhoof2&yptr= yahoo