Minutos do Fed podem reforçar apostas para aumento de 75 pontos-base em julho

(Bloomberg) -- O Federal Reserve divulgará detalhes sobre o que os formuladores de políticas debateram no mês passado que podem esclarecer como eles veem a trajetória de curto prazo das taxas de juros em meio ao aumento da inflação e aos sinais de desaceleração da economia.

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O presidente Jerome Powell disse que o Fed pode subir 50 pontos-base ou 75 pontos-base em julho. Ele fez as declarações em uma coletiva de imprensa em 15 de junho, depois que os formuladores de políticas aumentaram as taxas em 75 pontos-base na maior alta desde 1994. O Fed publicará a ata da reunião às 2h em Washington na quarta-feira.

Vários formuladores de políticas desde a decisão de junho disseram que estão abertos a crescer novamente em sua reunião no final deste mês para conter as pressões de preços mais quentes em 40 anos. Eles incluem os governadores do Fed Michelle Bowman e Christopher Waller, bem como os presidentes regionais do Fed Loretta Mester, Mary Daly e Charles Evans.

Projeções trimestrais atualizadas dos 18 formuladores de políticas mostram que o participante mediano do Comitê Federal de Mercado Aberto vê as taxas subindo para 3.4% no final do ano e 3.8% no próximo ano, de uma meta atual de 1.5% a 1.75%.

"Estaremos procurando pistas sobre os indicadores que o comitê avaliará em sua próxima reunião de julho, enquanto delibera se deve subir 50 pontos-base ou 75 pontos-base", disse Jonathan Millar, economista do Barclays Plc. A ata pode reforçar a ideia “de que o FOMC está priorizando a estabilidade de preços em vez de alcançar um pouso suave”, disse ele.

A visão do comitê sobre as expectativas de inflação pode muito bem ser um longo tópico de discussão.

O que a economia da Bloomberg diz ...

“Esperamos que a discussão nas atas indique que os formuladores de políticas estavam preocupados com o desencorajamento das expectativas de inflação. Pode haver várias referências de como os altos preços da gasolina e dos alimentos podem afetar a psicologia da inflação das famílias, justificando a mudança do Fed em colocar mais foco nas medidas de inflação do que apenas nas medidas básicas, como costumam fazer.”

— Anna Wong, economista-chefe dos EUA

Inflação

Em sua coletiva de imprensa após a última reunião do Fed, Powell citou a pesquisa preliminar da Universidade de Michigan sobre expectativas de inflação como um dos fatores que levaram os mercados de política monetária a aumentar as taxas em 75 pontos-base em uma mudança tardia. A leitura inicial mostrou que os americanos esperavam uma inflação de 3.3% nos próximos cinco a 10 anos, mas isso foi revisado para 3.1% no relatório final divulgado em 24 de junho.

“Eles estão colocando mais peso nas expectativas dos consumidores – que são principalmente impactados pelos preços de alimentos e energia – ou estão preocupados com analistas e mercados profissionais, que sugerem que eles têm o problema sob controle?” disse Drew Matus, estrategista-chefe de mercado da MetLife Investment Management. “Parece que eles estão mais focados no consumidor, mas isso é perigoso, dada a forma como as expectativas de inflação são impulsionadas.”

Embora Powell tenha dito que agora não é hora para “leituras diferenciadas” sobre a inflação, qualquer discussão sobre a dinâmica subjacente dos preços pode ser importante, dada a crescente divergência entre a medida de inflação preferida do Fed, baseada no consumo pessoal, e o preço ao consumidor. índice, disse Luke Tilley, economista-chefe do Wilmington Trust.

As atas também podem fornecer insights sobre como o FOMC veria um declínio na atividade econômica. Vários economistas de Wall Street reduziram suas previsões de crescimento no segundo trimestre, e a estimativa de rastreamento popular do Fed de Atlanta atualmente mostra uma contração para o trimestre, mesmo que o mercado de trabalho tenha permanecido forte.

Crescimento lento

Embora Powell tenha declarado que a batalha contra a alta inflação é “incondicional”, o comitê poderia ter uma variedade de opiniões sobre se seria necessário ajustar os planos à luz de dados mais brandos.

“O mais importante será qualquer discussão sobre o que pode fazer com que o Fed se desvie do caminho projetado”, disse Stephen Stanley, economista da Amherst Pierpont Securities. “Powell enfatizou muito a parte de combate à inflação do trabalho. Os aspectos de crescimento versus inflação da política monetária entram em tensão se a economia desacelerar.”

As chances de uma recessão nos EUA no próximo ano são de 38% nos próximos 12 meses, de acordo com a última previsão da Bloomberg Economics, depois que o sentimento do consumidor atingiu um recorde de baixa e as taxas de juros subiram.

Embora os participantes do FOMC não sejam identificados pelo nome, as atas também podem fornecer informações sobre se outros membros do comitê compartilharam as preocupações da chefe do Fed de Kansas City, Esther George, cuja discordância da alta de 75 pontos-base surpreendeu Wall Street. George nos anos anteriores foi um falcão e apenas discordou em favor de uma política mais rígida.

Em um comunicado em 17 de junho, George disse que o tamanho do movimento, combinado com o encolhimento do balanço do banco central, criou incerteza sobre as perspectivas.