Atas do Fed de dezembro de 2022:

WASHINGTON – Autoridades do Federal Reserve estão empenhadas em combater a inflação e esperam que as taxas de juros mais altas permaneçam até que mais progresso seja feito, de acordo com a ata divulgada na quarta-feira da reunião de dezembro do banco central.

Em uma reunião em que os formuladores de políticas aumentaram sua principal taxa de juros em mais meio ponto percentual, eles expressaram a importância de manter a política restritiva enquanto a inflação se mantiver inaceitavelmente alta.

“Os participantes geralmente observaram que uma postura política restritiva precisaria ser mantida até que os dados recebidos fornecessem confiança de que a inflação estava em uma trajetória descendente sustentada para 2%, o que provavelmente levaria algum tempo”, afirmou o resumo da reunião. “Em vista do nível de inflação persistente e inaceitavelmente alto, vários participantes comentaram que a experiência histórica adverte contra o afrouxamento prematuro da política monetária.”

O aumento encerrou uma sequência de quatro aumentos consecutivos de três quartos nas taxas, ao mesmo tempo em que elevou a faixa-alvo para a taxa de referência dos fed funds para 4.25% a 4.5%, seu nível mais alto em 15 anos.

As autoridades também disseram que se concentrariam nos dados à medida que avançam e veem “a necessidade de manter a flexibilidade e a opcionalidade” em relação à política.

Os funcionários alertaram ainda que o público não deve ler muito sobre o movimento do Comitê Federal de Mercado Aberto que estabelece as taxas para diminuir o ritmo dos aumentos.

“Vários participantes enfatizaram que seria importante comunicar claramente que uma desaceleração no ritmo de aumento das taxas não era uma indicação de qualquer enfraquecimento da determinação do Comitê de atingir sua meta de estabilidade de preços ou um julgamento de que a inflação já estava em alta. persistente trajetória descendente”, diziam as atas.

Após a reunião, o presidente do Fed, Jerome Powell, indicou que, embora tenha havido algum progresso na batalha contra a inflação, ele viu apenas sinais hesitantes e espera que as taxas se mantenham em níveis mais altos mesmo após o término dos aumentos.

A ata refletiu esses sentimentos, observando que nenhum membro do FOMC espera cortes nas taxas em 2023, apesar dos preços de mercado.

Os mercados atualmente estão precificando a probabilidade de aumentos de taxas totalizando 0.5-0.75 ponto percentual antes de fazer uma pausa para avaliar o impacto que os aumentos estão tendo na economia. Os traders esperam que o banco central aprove um aumento de um quarto de ponto na próxima reunião, que termina em 1º de fevereiro, de acordo com dados do CME Group.

A precificação atual também indica a possibilidade de uma pequena redução nas taxas até o final do ano, com a taxa dos fundos caindo em torno de 4.5% a 4.75%. Autoridades do Fed, no entanto, expressaram dúvidas repetidamente sobre qualquer afrouxamento da política monetária em 2023.

A ata observou que as autoridades estão lutando com riscos de política dupla: primeiro, que o Fed não mantém as taxas altas por tempo suficiente e permite que a inflação apodreça, semelhante à experiência na década de 1970; e dois, que o Fed mantém a política restritiva em vigor por muito tempo e desacelera demais a economia, “potencialmente colocando os maiores fardos sobre os grupos mais vulneráveis ​​da população”.

No entanto, os membros disseram que veem os riscos mais ponderados para afrouxar muito cedo e permitir que a inflação corra desenfreada.

“Os participantes geralmente indicaram que os riscos de alta para as perspectivas de inflação continuam sendo um fator-chave que molda as perspectivas para a política”, disse a ata. “Os participantes geralmente observaram que manter uma política restritiva por um período sustentado até que a inflação esteja claramente em um caminho de 2% é apropriado do ponto de vista da gestão de risco.”

Juntamente com os aumentos de juros, o Fed vem reduzindo o tamanho de seu balanço ao permitir que até US$ 95 bilhões em receitas de títulos vencidos sejam retirados a cada mês, em vez de serem reinvestidos. Em um programa iniciado no início de junho, o Fed viu seu balanço contrair de US$ 364 bilhões para US$ 8.6 trilhões.

Embora algumas das recentes métricas de inflação tenham mostrado progresso, o mercado de trabalho, um alvo crítico dos aumentos de taxas, tem se mostrado resiliente. O crescimento da folha de pagamento não-agrícola superou as expectativas na maior parte do ano passado, e os dados da quarta-feira mostraram que o número de vagas ainda é quase o dobro do número de trabalhadores disponíveis.

O indicador de inflação preferido do Fed, o índice de preços de gastos de consumo pessoal menos alimentos e energia, estava em 4.7% ao ano em novembro, abaixo do pico de 5.4% em fevereiro de 2022, mas ainda bem acima da meta de 2% do Fed.

Economistas, por sua vez, esperam que os EUA entrem em recessão nos próximos meses, resultado do aperto do Fed e de uma economia lidando com a inflação ainda perto de máximas em 40 anos. No entanto, o PIB do quarto trimestre para 2022 segue a uma taxa sólida de 3.9%, facilmente o melhor de um ano que começou com leituras negativas consecutivas, de acordo com o Fed de Atlanta.

O presidente do Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, disse na quarta-feira, em um post para o site do distrito, que vê a taxa de fundos subindo para 5.4% e possivelmente mais alta se a inflação não cair.