Fed viu sinalizar aumento da taxa de março e escoamento de ativos logo depois

(Bloomberg) -- Autoridades do Federal Reserve sinalizarão na próxima semana que aumentarão as taxas de juros em março pela primeira vez em mais de três anos e encolherão seu balanço logo depois, disseram economistas consultados pela Bloomberg.

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A maioria dos 45 economistas na pesquisa previu que o banco central dos EUA usará sua reunião de política monetária de 25 a 26 de janeiro para telegrafar um aumento de 25 pontos-base em sua taxa de referência, embora dois esperem um aumento surpreendente de 50 pontos-base - que seria o maior desde 2000 — para combater as crescentes pressões de preços.

Os economistas, entrevistados entre 14 e 19 de janeiro, estavam divididos entre esperar que o Fed subisse três ou quatro vezes em 2022 em resposta a um mercado de trabalho mais forte nos EUA e à inflação mais alta em quase quatro décadas.

O Comitê Federal de Mercado Aberto se reúne por dois dias a partir de terça-feira e emitirá uma declaração de política às 2h em Washington na quarta-feira. Não haverá projeções econômicas e tarifárias trimestrais publicadas nesta reunião. O presidente Jerome Powell dará uma entrevista coletiva 30 minutos depois.

“O Federal Reserve deixou de ser paciente para entrar em pânico com a inflação em um período recorde de tempo”, disse Diane Swonk, economista-chefe da Grant Thornton LLP, em resposta à pesquisa. “Esta é a primeira vez que o Fed perseguiu em vez de prevenir a inflação desde a década de 1980. O risco é que eles exagerem e se tornem zelosos demais na luta contra a inflação – e freiem com muita força a política monetária”.

Em dezembro, o FOMC dobrou o ritmo de redução gradual das compras de ativos, que deve encerrar o programa de compra de títulos em março. Powell disse aos legisladores que a compra terminaria naquele mês, e a grande maioria dos economistas disse que o comitê seguirá o cronograma, embora alguns esperem uma conclusão em fevereiro.

Grande parte da reunião da próxima semana será dedicada à discussão de como e quando normalizar a política após quase dois anos de taxas de juros próximas de zero e compras maciças de ativos em resposta à pandemia de Covid-19.

O FOMC provavelmente fará mudanças em sua declaração de política que sinalizam claramente um aumento em sua próxima reunião em março, de acordo com 43% dos economistas, enquanto outros 43% dizem que as autoridades sugerirão que um aumento pode ser apropriado em breve, deixando o momento preciso flexível. .

Embora os economistas tenham aumentado suas projeções de taxas de juros da pesquisa de dezembro, elas estão amplamente alinhadas com as previsões revisadas do gráfico de pontos do FOMC e um pouco menos acentuadas do que as expectativas dos investidores de quatro altas este ano e da previsão da Bloomberg Economics de cinco altas.

O que a economia da Bloomberg diz ...

“Um aumento da taxa de março é quase um acordo, em nossa opinião, e será o primeiro de muitos passos de aperto este ano, à medida que o Federal Reserve luta para controlar a inflação. Até o meio do ano, esperamos que o FOMC reconheça que ainda precisará fazer mais para dar a melhor chance de atingir sua meta de 2%. Como resultado, o comitê provavelmente aumentará cinco vezes este ano (todos 25 pontos base).”

— Anna Wong, economista-chefe dos EUA

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Entre os que esperam uma surpresa agressiva estão Bill Dunkelberg, economista-chefe da Federação Nacional de Negócios Independentes, e Joel Naroff, presidente da Naroff Economics. Ambos estão prevendo uma alta de meio ponto percentual em março.

“O Fed e o presidente Powell perderam muita credibilidade ao descrever a inflação como transitória e provavelmente tentarão mostrar que a inflação é a principal preocupação elevando as taxas em pelo menos 50 pontos-base quando ocorrer o primeiro aumento, que provavelmente será em março. ” Naroff disse em uma resposta à pesquisa.

Embora a variante omicron tenha resultado em alguma suavidade nos dados econômicos recentes, com mais trabalhadores doentes, o FOMC pode optar por ignorar isso e reiterar que as condições econômicas e do mercado de trabalho continuam se fortalecendo, na opinião da maioria dos economistas. Cerca de um terço espera que a declaração mencione a fraqueza, mas diz que será temporária.

É provável que o Fed comece a reduzir seu balanço, agora de US$ 8.86 trilhões, logo após a elevação das taxas de juros, embora os economistas tenham opiniões diferentes sobre quando as reduções começarão, bem como seu ritmo e composição. O FOMC iniciou as discussões em dezembro, e os líderes do Fed não foram específicos ao definir suas preferências.

Economistas esperam que o segundo turno dos títulos com vencimento comece este ano, com 29% esperando um início de abril a junho e 40% esperando julho a setembro. A estimativa média dos economistas buscava reduções mensais entre US$ 40 bilhões e US$ 59.9 bilhões. O segundo turno reduziria o tamanho do balanço para US$ 8.5 trilhões no final deste ano e US$ 7.6 trilhões no final de 2023, ainda muito acima dos níveis pré-pandemia.

É provável que o Fed apenas permita o escoamento – à medida que os títulos amadurecem – e não venda ativos diretamente, de acordo com três quartos dos economistas.

A inflação não está caindo para a meta de 2% do Fed em breve, na visão dos economistas. A pesquisa mostrou que o respondente mediano tinha 34% de confiança na inflação voltando para 2.5% ou menos no quarto trimestre. A maioria deles culpa os problemas de oferta associados ao Covid-19 e a forte demanda por estímulos monetários e fiscais de maneira aproximadamente igual.

Enquanto o Powell Fed mudou para uma postura mais agressiva em resposta ao aumento da inflação, a composição do FOMC mudará este ano. O presidente Joe Biden nomeou Sarah Bloom Raskin para vice-presidente de supervisão, bem como Lisa Cook e Philip Jefferson para as outras vagas abertas no conselho.

Cerca de um terço dos economistas espera que as mudanças resultem em uma política monetária ligeiramente ou substancialmente mais dovish, preocupada com o pleno emprego, enquanto a maioria diz que a perspectiva política permanece essencialmente inalterada.