Fed vê preços de ativos elevados, espera aumentar ainda mais as taxas

A ata da reunião de maio do Federal Reserve destaca a grande preocupação com a inflação nos EUA e um forte compromisso para contê-la. As atas refletem as decisões tomadas no início de maio com as atas divulgadas 3 semanas após a reunião. Embora o mercado de ações tenha vendido ainda mais desde que as atas foram divulgadas com o S&P 500 entrando em um mercado de baixa, o Fed mostrou pouca preocupação com a queda dos preços dos ativos, mencionando que a avaliação de muitos ativos está “elevada”.

Riscos de inflação

O Fed está preocupado com a inflação. É claro que, considerando que a inflação está bem acima da meta do Fed de 2% hoje, isso não deve surpreender. No entanto, o Fed discutiu os riscos de que os bloqueios chineses e a guerra na Ucrânia possam elevar ainda mais a inflação em relação aos níveis atuais. As notas também mencionaram que as pressões de preços estavam se “ampliando” para os principais bens e serviços, quando comparadas ao aumento mais focado nos preços das commodities que inicialmente elevaram os preços no ano passado. Eles também mencionaram que é potencialmente “muito cedo para ter certeza de que a inflação atingiu o pico”.

Ao longo da ata ficou clara a preocupação do Fed de que a inflação corrente não estava sob controle.

Mercados Financeiros

Em contraste, o Fed mostrou pouca preocupação com os mercados financeiros. Eles observaram que a avaliação de muitos ativos permaneceu elevada. Isso provavelmente inclui o mercado de ações onde o S&P 500, mesmo após seu declínio, ainda é negociado com avaliações relativamente altas em comparação com a história. O Fed estava menos preocupado com os preços das casas, apesar de terem subido acentuadamente, já que os padrões de subscrição para hipotecas parecem muito mais robustos do que em 2008 na visão do Fed.

Situação de emprego forte

Embora talvez menos preocupado com os mercados financeiros, o Fed está monitorando o desemprego de perto e se conforta com o fato de que o mercado de trabalho atualmente forte dá ao Fed alguma capacidade de aumentar as taxas de forma agressiva.

O Fed também discutiu o crescimento econômico negativo que os EUA viram no primeiro trimestre de 2022, mas acredita em grande parte que foi devido a fatores pontuais, como oscilações no comércio, e espera ver os EUA retornarem ao crescimento no segundo trimestre .

Mais caminhadas por vir

A ata confirma a impressão de que o Fed continuará a aumentar as taxas de forma agressiva até que a inflação diminua. Na verdade, se a inflação subir ainda mais, o Fed parece inclinado a agir de forma ainda mais agressiva. É improvável que declínios nos mercados financeiros mudem o curso do Fed, mas grandes derrapagens no mercado de trabalho podem fazer com que o Fed reconsidere. Embora os mercados possam mostrar alguma preocupação com a possibilidade de uma recessão, há três semanas, a ata do Fed sugere que eles veem a inflação como uma preocupação muito mais urgente.