Fed considerará uma pausa como consequência do SVB agita os mercados

(Bloomberg) -- Autoridades do Federal Reserve enfrentam seu maior desafio em meses enquanto avaliam se devem continuar elevando as taxas de juros nesta semana para reduzir a inflação ou fazer uma pausa em meio à turbulência do mercado alimentada por recentes falências de bancos.

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Antes do colapso do Silicon Valley Bank e das consequências resultantes, os formuladores de políticas do Fed estavam prestes a aumentar as taxas em até 50 pontos-base depois que uma série de dados sugeria que a economia estava muito mais forte do que as autoridades pensavam no início do ano.

Agora, dada a volatilidade do mercado financeiro, muitos observadores do Fed esperam um aumento menor, de um quarto de ponto, e alguns dizem que o banco central dos EUA fará uma pausa total após uma reunião de dois dias que começa na terça-feira.

A decisão segue um aumento de 50 pontos-base na taxa do Banco Central Europeu na quinta-feira. A presidente Christine Lagarde disse que o BCE continua comprometido em combater a inflação, enquanto monitora de perto as tensões bancárias.

Também é altamente esperado da reunião do Fed uma atualização do Resumo das Projeções Econômicas - um relatório trimestral que apresenta as previsões dos participantes para tudo, desde inflação até taxas de juros - e a coletiva de imprensa pós-reunião do presidente Jerome Powell.

Em meio à turbulência do setor bancário, Powell provavelmente enfrentará questões sobre a supervisão do banco central sobre o SVB e outras entidades em dificuldades.

Ele também precisará agir com cuidado ao falar sobre a provável trajetória futura das taxas de juros. Antes do surgimento das questões bancárias, as autoridades do Fed haviam indicado que as taxas precisariam subir acima de 5% este ano e permanecer lá até que a inflação estivesse a caminho de cair de volta à meta de 2%.

No entanto, a maior incerteza sobre até que ponto os problemas de capitalização dos bancos – exacerbados pelos rápidos aumentos das taxas de juros do Fed e o impacto nos rendimentos do Tesouro – afetarão a economia em geral pode limitar a capacidade de Powell de apertar muito mais daqui para frente.

O que a economia da Bloomberg diz ...

“O FOMC enfrenta sua decisão política mais desafiadora na memória recente em 22 de março. As expectativas do mercado mudaram drasticamente - de uma alta de 50 pontos-base para uma pausa - à medida que os temores de contágio bancário deslocam as preocupações com a inflação. Esperamos que o Fed suba 25 pontos-base, levando o limite superior de 4.75% para 5%. A reaceleração da inflação mantém a pressão para continuar subindo.”

— Anna Wong, economista-chefe dos EUA. Para análise completa, clique aqui

Em outros lugares, 12 outros bancos centrais estabeleceram políticas na próxima semana. Economistas preveem aumentos de juros no Reino Unido, Suíça, Noruega, Nigéria e Filipinas, enquanto Brasil e Turquia provavelmente se manterão. Enquanto isso, os traders que apostam no caminho das taxas do Banco do Canadá obterão uma nova leitura da inflação.

Clique aqui para ver o que aconteceu na semana passada e abaixo está o nosso resumo do que está por vir na economia global.

Ásia

Na segunda-feira, o Banco Popular da China provavelmente informará que os bancos deixaram suas taxas preferenciais de empréstimo inalteradas à medida que a economia se recupera gradualmente.

Em Tóquio, um resumo das opiniões da reunião do Banco do Japão no início deste mês lançará mais luz sobre a justificativa para manter a política monetária estável antes da chegada de Kazuo Ueda ao comando em abril.

O funcionário do Reserve Bank of Australia, Chris Kent, na segunda-feira, pode oferecer uma visão atualizada sobre a postura política e quaisquer preocupações sobre o contágio do mercado financeiro. Essas observações provavelmente serão mais oportunas do que as atas da reunião de março do RBA na terça-feira.

Os primeiros números comerciais da Coreia do Sul oferecerão uma verificação do pulso nas condições globais.

Os números da inflação do Japão na sexta-feira devem refletir dados anteriores que apontavam para um arrefecimento dos preços, ajudados em grande parte pelas novas contas de eletricidade subsidiadas.

Os bancos centrais de Hong Kong e Taiwan anunciarão suas taxas de juros na quinta-feira.

Europa, Oriente Médio, África

O Fed pode ser a decisão dominante do banco central nesta semana, mas várias outras também chamarão a atenção dos investidores.

O Banco da Inglaterra ocupa o centro do palco na Europa. As autoridades aguardam a leitura mais recente da inflação no Reino Unido na quarta-feira, possivelmente mostrando que o crescimento dos preços ainda está perto de dois dígitos. A maioria dos economistas prevê que as taxas serão aumentadas em um quarto de ponto no dia seguinte, embora, com as tensões financeiras ainda latentes, uma minoria não veja nenhuma mudança.

Aqui está um rápido resumo das outras decisões devido:

A reunião do Banco Nacional Suíço na quinta-feira é trimestral e há uma recuperação a ser feita, portanto, uma alta de até 50 pontos-base é amplamente esperada. Ofuscando o resultado está o Credit Suisse Group AG, o banco atingido ofereceu uma tábua de salvação para ajudar a conter a turbulência global.
No mesmo dia, na Noruega, onde se prevê que as autoridades aumentem as taxas em mais um quarto de ponto para estender o ciclo de aperto monetário na economia rica em petróleo.
Uma decisão islandesa está prevista para quarta-feira, com outro grande aumento de taxa possível.

Olhando para o sul, os bancos centrais também estarão muito ativos. Aqui está um rápido resumo:

A Nigéria pode aumentar as taxas na terça-feira para conter a inflação, que está perto de uma alta de 18 anos, e para incentivar o investimento.
No mesmo dia, em Angola, as autoridades podem cortar os custos de empréstimos de referência pela segunda vez este ano, uma vez que o kwanza permanece estável, os preços das commodities estão moderados e uma oscilação descendente no crescimento dos preços parece provável de continuar.
No Marrocos, naquele dia, o banco central provavelmente fará uma pausa no aperto monetário à medida que os preços dos alimentos começarem a cair.
E na Turquia, na quinta-feira, as autoridades devem manter as taxas estáveis. Quaisquer sinais de política futura serão fundamentais quando o país se encaminha para as eleições em maio, nas quais o presidente Recep Tayyip Erdogan enfrenta o maior desafio até agora em suas duas décadas no poder.

Após a reunião do BCE na quinta-feira, que terminou com um aumento de meio litro, mas sem orientação futura, mais de uma dúzia de seus formuladores de política monetária falarão nos próximos dias. O presidente Lagarde provavelmente atrairá mais atenção com seu depoimento ao Parlamento Europeu na segunda-feira.

Mais pistas sobre o pano de fundo do sistema bancário podem estar disponíveis quando seu colega do BCE, Andrea Enria, o principal regulador da região do euro, falar com o mesmo painel de legisladores no dia seguinte.

Lagarde também está entre as autoridades que subirão ao palco na conferência do BCE e seus observadores em Frankfurt na quarta-feira, e vários outros estão programados para fazer aparições em outros lugares durante a semana.

Enquanto isso, os índices de gerentes de compras na zona do euro e no Reino Unido darão uma indicação da força da indústria à medida que a China reabre, e o Conselho Alemão de Especialistas Econômicos publicará uma perspectiva de crescimento atualizada.

América latina

Uma semana movimentada no Brasil começa com a pesquisa do banco central sobre as expectativas do mercado sobre a inflação, que continua acima da meta até 2025.

O Banco Central do Brasil está quase certo de manter sua taxa básica em 13.75% pela quinta reunião consecutiva, embora os formuladores de políticas possam adotar um tom pacifista na declaração pós-decisão.

Após uma desinflação mínima nas últimas três leituras de preços ao consumidor no meio do mês, os analistas veem uma desaceleração mais acentuada na impressão de meados de fevereiro e no segundo trimestre devido a efeitos de base, antes de um pequeno aumento no segundo semestre.

O relatório de produção do quarto trimestre do Chile pode mostrar que o país andino evitou por pouco cair em uma recessão técnica, devido em parte à liquidez doméstica inexplorada e ao impacto da reabertura da China.

Na Argentina, quatro leituras negativas consecutivas em seu indicador mensal de atividade econômica apontam para uma contração trimestral na produção rumo a um 2023 desafiador.

No México, a fraqueza observada nas vendas no varejo desde maio provavelmente se estendeu até janeiro, enquanto a queda na demanda dos EUA, o maior mercado de exportação do país, pode pesar sobre os dados de proxy do PIB de janeiro.

O consenso inicial é de que a inflação no meio do mês está chegando perto de uma baixa de um ano - embora ainda mais do que o dobro da meta de 3% - enquanto a leitura do núcleo um pouco mais rígida estende uma queda em relação à alta de duas décadas de 8.66% em novembro, em linha com Previsões do Banxico.

–Com assistência de Robert Jameson, Malcolm Scott, Sylvia Westall e Stephen Wicary.