Foi um momento de “não me faça voltar lá” do Federal Reserve.
Uma linha da ata da reunião de política monetária de dezembro do banco central divulgada na tarde de quarta-feira foi interpretada por analistas e economistas como um alerta aos participantes do mercado financeiro de que as apostas em um pivô de política monetária em 2023 não são bem-vindas. E, na medida em que os ralis de ações e outros desenvolvimentos do mercado financeiro afrouxem as condições financeiras gerais, essas apostas apenas forçarão o Comitê Federal de Mercado Aberto do Fed a prolongar a dor necessária para reduzir a inflação.
Aqui está a linha: “Os participantes observaram que, como a política monetária funcionou de maneira importante por meio dos mercados financeiros, uma flexibilização injustificada nas condições financeiras, especialmente se impulsionada por uma percepção errônea do público sobre a função de reação do Comitê, complicaria o esforço do Comitê para restaurar a estabilidade de preços. ”
Em inglês simples? “Traduzido do Fedspeak, os membros do FOMC não gostam de comícios do mercado de ações, pois temem que isso possa resultar em gastos potencialmente inflacionários do consumidor”, disse Louis Navellier, presidente e fundador da Navellier & Associates, em nota de quinta-feira.
E o que o Fed pode fazer sobre isso?
“Dito de outra forma, se as ações continuarem a subir com más notícias econômicas, o Fed precisará avançar para uma taxa terminal ainda mais alta e adicionar não oficialmente 'ações mais fracas' ao mandato”, escreveram Ian Lyngen e Benjamin Jeffery, estrategista de taxas da BMO. Mercado de Capitais, em nota de quarta-feira.
“As atas revelaram outro esforço deliberado para dissuadir o mercado da noção de que o 'put' do Fed será acionado em 2023”, escreveram eles.
Os investidores têm falado de uma opção de venda figurativa do Fed desde que pelo menos a quebra do mercado de ações em outubro de 1987 levou o banco central liderado por Alan Greenspan a reduzir as taxas de juros. Uma opção de venda real é um derivativo financeiro que dá ao titular o direito, mas não a obrigação, de vender o ativo subjacente a um determinado nível, conhecido como preço de exercício, servindo como uma apólice de seguro contra uma queda do mercado.
“Embutida nessa discussão está a questão de quanta queda nas ações dos EUA o [Comitê Federal de Mercado Aberto] está disposto a enfrentar em seu esforço para restabelecer a suposição de estabilidade de preços a prazo - o comunicado oficial [de quarta-feira] baixou o nível das ações em quais investidores procurarão um pivô do Fed”, escreveram os estrategistas do BMO.
A ata deixou claro que o “provérbial posto do Fed está oficialmente morto e enterrado”, disse Kent Engelke, estrategista econômico-chefe da Capitol Securities Management, em nota de quinta-feira.
As ações haviam recuperado das mínimas de 2022 estabelecidas em outubro, indo para a reunião de política monetária do Fed de 13 a 14 de dezembro, mas logo perderam força, perdendo terreno no final do mês, com os principais índices registrando seu pior desempenho anual desde 2008. As ações caíram na quinta-feira, com Dow Jones Industrial Average
DJIA,
terminando com uma perda de cerca de 340 pontos, ou 1%, enquanto o S&P 500
SPX,
caiu 1.2% e o Nasdaq Composite
COMP,
caiu 1.5%.
Os rendimentos da dívida de curto prazo subiram para 5%, à medida que os investidores pareciam aceitar os sinais anteriores do Fed de que a taxa dos fundos federais provavelmente atingiria um pico acima desse nível este ano. A ata mostrou que nenhuma autoridade do Fed esperava que as taxas caíssem em 2023, destacando uma divisão entre o banco central e os participantes do mercado sobre a probabilidade de um afastamento da política mais rígida ainda este ano.
A ata mostrou que nenhuma autoridade do Fed esperava que a taxa básica de juros caísse em 2023, em desacordo com as expectativas do mercado antes da divulgação de cortes no final do ano.
“As atas destacam claramente o foco do Fed na inflação, mas também seu descontentamento com o afrouxamento das condições do mercado financeiro, que eles acreditavam prejudicar seus esforços para alcançar a estabilidade de preços”, disse Ryan Sweet, economista-chefe da Oxford Economics, em nota de quarta-feira. “Lendo as folhas de chá, as atas enfatizam que o Fed vai reduzir a inflação com o risco de prejudicar o mercado de trabalho e a economia em geral.”
Ian Shepherdson, economista-chefe da Pantheon Macroeconomics, disse na quarta-feira que a menção às condições financeiras pretendia transmitir que os investidores não deveriam esperar que os formuladores de políticas “suavizassem sua linha de inflação até que se tornasse óbvio que uma mudança séria nos dados está em andamento. .”
Essa mudança nos dados permaneceu indefinida na quinta-feira, recebendo grande parte da culpa pela fraqueza do mercado de ações, após um aumento mais forte do que o esperado em Estimativa da ADP sobre as folhas de pagamento do setor privado em dezembro e de um queda nos primeiros pedidos de subsídio de desemprego para uma baixa de 3 meses e meio na semana passada.
Fonte: https://www.marketwatch.com/story/why-the-fed-doesnt-like-stock-market-rallies-11672945830?siteid=yhoof2&yptr=yahoo