Reserva Federal espera pico de taxa de 4.6%; Slides Dow Jones

O Federal Reserve elevou sua principal taxa de juros em 75 pontos base na quarta-feira e sinalizou muito mais por vir. As projeções trimestrais dos formuladores de políticas mostram que a taxa dos fundos federais chegará a 4.6% no próximo ano. O Dow Jones Industrial Average permaneceu volátil, oscilando para baixo e depois para cima e depois para baixo novamente após a declaração de política da reunião do Fed.

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A terceira alta consecutiva de 75 pontos-base do Fed elevou sua taxa básica, a taxa de empréstimo overnight entre bancos, para uma faixa de 3% a 3.25%.

Perspectivas de aumento da taxa do Federal Reserve

Os formuladores de políticas do Federal Reserve agora veem a taxa básica do banco central dos EUA subindo para 4.4% até o final de 2022, de acordo com novas projeções trimestrais divulgadas junto com o comunicado de política. Isso implica um total de mais 5 aumentos da taxa de um quarto de ponto nas reuniões de novembro e dezembro.

No entanto, essa previsão representa a projeção mediana de todos os 19 formuladores de políticas do Fed. O chefe do Fed, Jerome Powell, observou que não há um amplo consenso, com vários formuladores de políticas vendo a probabilidade de um aumento de um ponto percentual ligeiramente menor até o final do ano. Então fique ligado.

As projeções do Fed mostram a taxa básica de juros atingindo um pico de 4.6% em 2023, com 12 dos 19 formuladores de políticas prevendo taxas pelo menos tão altas.

As projeções mostram que a taxa principal do Fed diminui para 3.9% até o final de 2024.

As projeções até 2023 se alinham amplamente às expectativas do mercado financeiro, mas são um pouco mais agressivas. Antes da declaração de política do Fed, os mercados estavam precificando em 62% as chances de o Fed subir para 4.25%-4.5% até o final do ano, de acordo com o CME Group Página do FedWatch.

Os mercados veem chances acima do par de que o Fed aumentará mais uma vez em 2023, para uma faixa de 4.5% a 4.75%, com a meta diminuindo para 4% a 4.25 até o final do ano.

O Fed também introduziu orientação de taxa para 2025. Embora a taxa básica seja vista caindo para 2.9%, isso ainda é um território um pouco restritivo.

As projeções do Fed implicam que os cortes de juros estarão sobre a mesa assim que a medida de núcleo de inflação preferida do Fed cair para cerca de 3%. Powell também disse que a taxa de fundos federais acabaria se tornando positiva em termos reais, o que significaria mais alta do que a taxa de inflação.

Powell, presidente do Fed, fala sobre recessão nos EUA

“Ninguém sabe se esse processo levará à recessão”, disse Powell em sua entrevista coletiva pós-reunião. Mas ele acrescentou que “as chances de um pouso suave são diminuídas” pela necessidade de manter a política mais rígida por um longo período.

Ele também falou sobre uma “difícil correção” necessária para reequilibrar o mercado imobiliário.

No entanto, Powell disse: “O registro histórico adverte contra o afrouxamento prematuro da política”.

O Fed, em outras palavras, está sendo guiado pela experiência da década de 1970, quando os formuladores de políticas cortaram repetidamente as taxas à medida que o desemprego aumentava, apenas para ver a inflação reacender. Mesmo que a taxa de desemprego suba e a economia enfrente uma recessão, o Fed não cortará até que a inflação volte a cair para 2% de forma convincente.

Isso reflete a mensagem do discurso de Powell em Jackson Hole, que serviu de alerta para o Dow Jones.

As novas projeções mostram que o crescimento do PIB desacelera muito mais, para 0.2% neste ano e 1.2% no próximo. As autoridades do Fed agora esperam que a taxa de desemprego suba para 4.4% em 2023 e permaneça lá até 2024. Isso se compara à taxa de desemprego de 3.7% de agosto e 3.5% de julho. Todas as vezes que a taxa de desemprego subiu mais de meio ponto percentual, a economia dos EUA entrou em recessão.

Jackson Hole Redux

O discurso de Powell em 26 de agosto deu início a uma reavaliação do mercado das perspectivas de política do Fed, desfazendo a impressão de dovish que ele deu com seu 27 de julho coletiva de imprensa que ajudou o Dow Jones a reduzir suas perdas em mais da metade, subindo 14% durante o verão.

"Minha mensagem principal não mudou desde Jackson Hole”, disse Powell. Isso foi um sinal para os mercados financeiros não verem o copo meio cheio.

A leitura quente do IPC de agosto forneceu outro grande choque. Enquanto a taxa de inflação geral diminuiu para 8.3%, os preços dos serviços básicos, como aluguel, saúde e transporte, subiram 0.6% no mês e 6.1% em relação ao ano anterior, o ritmo mais rápido desde fevereiro de 1991. - mercado de trabalho muito forte ainda está mantendo a inflação muito alta.

Dow Jones, Reação de Rendimento do Tesouro

Após o término da reunião do Fed, o Dow Jones reverteu ganhos modestos, depois se recuperou enquanto Powell falava. Mas a mensagem agressiva do Fed afundou quando Powell deixou o palco. No final da tarde ação do mercado de ações, o Dow Jones caiu 1.7%. O S&P 500 também perdeu 1.7%, enquanto o Nasdaq derrapou 1.8%.

Até a sessão de terça-feira, o Dow Jones Industrial Average caiu 16.6% em relação ao seu pico de fechamento, deixando-o apenas 2.7% acima da baixa de 52 semanas de junho. O S&P 500 ficou 19.6% abaixo da máxima histórica de fechamento de 3 de janeiro, embora ainda 5.2% acima da mínima de fechamento de 16 de junho. O composto Nasdaq caiu 29.85% em relação ao seu recorde de fechamento, mas permanece 7.3% abaixo do fundo de junho.

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O rendimento do Tesouro de 10 anos, que fechou em alta de 11 anos de 3.57% na terça-feira, voltou a 3.51% após a reunião do Fed. Mas o rendimento do Tesouro de 2 anos, que atingiu 4% pela primeira vez desde 2007 na quarta-feira, subiu 7 pontos base para 4.03%.

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