Federal Reserve aponta para aumento da taxa de juros em março

Enfrentando mercados financeiros turbulentos e inflação furiosa, o Federal Reserve indicou na quarta-feira que em breve poderá aumentar as taxas de juros pela primeira vez em mais de três anos.

Em um movimento que não surpreendeu, o grupo de formulação de políticas do Fed disse que um aumento de 2018 ponto percentual em sua taxa básica de juros de curto prazo provavelmente acontecerá. Seria o primeiro aumento desde dezembro de XNUMX.

Uma declaração subsequente do presidente Jerome Powell indicou que o Fed poderia seguir um caminho agressivo.

"Acho que há bastante espaço para aumentar as taxas de juros sem ameaçar o mercado de trabalho", disse Powell em sua entrevista coletiva pós-reunião. A declaração veio com as ações em alta. O Dow Jones Industrial Average girou negativamente logo após o pronunciamento de Powell.

A declaração do comitê vem em resposta à inflação que está em seu nível mais quente em quase 40 anos. Embora o movimento em direção a uma política menos acomodatícia tenha sido bem divulgado nas últimas semanas, os mercados nos últimos dias foram notavelmente agitados, pois os investidores temiam que o Fed pudesse apertar a política ainda mais do que o esperado.

A declaração pós-reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto não forneceu um horário específico para quando o aumento ocorrerá, embora as indicações sejam de que isso possa acontecer assim que a reunião de março. A declaração foi adotada sem dissidência.

“Com a inflação bem acima de 2% e um mercado de trabalho forte, o Comitê espera que em breve seja
apropriado para aumentar a faixa-alvo para a taxa de fundos federais”, disse o comunicado. O Fed não se reúne em fevereiro.

Além disso, o comitê observou que a compra mensal de títulos do banco central prosseguirá em apenas US$ 30 bilhões em fevereiro, indicando que o programa também pode terminar em março, ao mesmo tempo em que as taxas aumentam. Powell disse mais tarde que as compras de ativos provavelmente terminarão em março.

Não houve indicações específicas na quarta-feira de quando o Fed pode começar a reduzir as participações em títulos que incharam seu balanço para quase US$ 9 trilhões.

No entanto, o comitê divulgou uma declaração descrevendo “princípios para reduzir o tamanho do balanço”. A declaração é prefaciada com a noção de que o Fed está se preparando para “reduzir significativamente” o nível de detenções de ativos.

Essa folha de política observou que a taxa de fundos de referência é “o principal meio de ajustar a postura da política monetária”. O comitê observou ainda que a redução do balanço aconteceria após o início dos aumentos das taxas e seria “de maneira previsível”, ajustando quanto dos recursos do banco de seus títulos seriam reinvestidos e quanto seria permitido rolar.

“O Comitê está preparado para ajustar qualquer um dos detalhes de sua abordagem para reduzir o tamanho do balanço à luz dos desenvolvimentos econômicos e financeiros”, disse o documento.

"O anúncio do Fed de que 'em breve será apropriado' aumentar as taxas de juros é um sinal claro de que uma alta de juros em março está chegando", observou Michael Pearce, economista sênior da Capital Economics. “Os planos do Fed de começar a reduzir seu balanço patrimonial assim que as taxas começarem a subir sugerem que um anúncio sobre isso também pode ocorrer na próxima reunião, que seria um pouco mais agressiva do que esperávamos.”

Os mercados aguardavam ansiosamente a decisão do Fed. As ações contribuíram para os ganhos depois, enquanto os rendimentos dos títulos do governo foram principalmente mais altos, embora apenas ligeiramente.

Os investidores esperavam que o Fed preparasse o primeiro de vários aumentos de taxas e, de fato, estão precificando um cronograma mais agressivo este ano do que as autoridades do FOMC indicaram em suas perspectivas de dezembro. Naquela época, o comitê traçou três movimentos de 25 pontos base este ano, enquanto o mercado precifica quatro aumentos, de acordo com a ferramenta FedWatch da CME que calcula as probabilidades por meio do mercado futuro de fundos federais.

Os comerciantes estão antecipando uma taxa de fundos até o final do ano de cerca de 1%, a partir da faixa próxima de zero onde está atualmente indexada.

Autoridades do Fed têm expressado preocupação ultimamente com a inflação persistente, após meses insistindo que os aumentos de preços eram “transitórios”. Os preços ao consumidor subiram 7% em relação ao ano anterior, o ritmo mais rápido em 12 meses desde o verão de 1982.

A durabilidade da inflação fez com que as autoridades repensassem uma estratégia que produziu a política monetária mais fácil da história do Fed. O banco central reduziu sua taxa de referência para uma meta de 0% a 0.25% nos primeiros dias da pandemia de Covid e vem comprando bilhões de dólares em títulos do Tesouro e títulos lastreados em hipotecas todos os meses.

Esse programa, às vezes chamado de flexibilização quantitativa, elevou o total de ativos do Fed em seu balanço para quase US$ 9 trilhões. Os participantes do mercado esperam que o Fed espere alguns meses e comece a permitir que alguns dos rendimentos de suas participações em títulos escorram a cada mês enquanto reinvestem o restante. Como as coisas estão agora, o Fed reinveste todos esses recursos.

Os mercados aguardavam a coletiva de imprensa pós-reunião de Powell para obter mais pistas sobre quando a redução nas participações em títulos poderia começar. O Goldman Sachs disse há alguns dias que espera que a redução do balanço comece em junho a um ritmo de US$ 100 bilhões por mês, cerca do dobro do ritmo do movimento anterior de um segundo turno há vários anos.