James Bullard, do Fed, expressa confiança de que a economia pode alcançar um 'aterrissagem suave'

O presidente do Federal Reserve de St. Louis, James Bullard, disse na terça-feira que ainda acha que a economia pode evitar uma recessão, embora espere que o banco central precise continuar subindo as taxas para controlar a inflação.

"Acho que a inflação chegou mais quente do que eu esperava durante o segundo trimestre", disse o funcionário do banco central durante um discurso em Nova York. “Agora que isso aconteceu, acho que teremos que ir um pouco mais alto do que eu disse antes.”

A taxa de fundos federais, que é a referência do banco central, provavelmente terá que ir para 3.75%-4% até o final de 2022, estimou Bullard. Atualmente, está em 2.25%-2.5% após quatro aumentos de taxa este ano. A taxa define o nível que os bancos cobram uns dos outros por empréstimos noturnos, mas alimenta muitos instrumentos de dívida ao consumidor com taxa ajustável.

No entanto, Bullard disse que a credibilidade do Fed em sua dedicação ao combate à inflação o ajudará a evitar afundar a economia.

Bullard comparou a situação atual do Fed com os problemas que os bancos centrais enfrentaram nos anos 1970 e início dos anos 80. A inflação está agora nos pontos mais altos desde 1981.

Ele expressou confiança de que o Fed hoje não terá que arrastar a economia para uma recessão como o então presidente Paul Volcker fez no início dos anos 1980.

“Os bancos centrais modernos têm mais credibilidade do que seus homólogos da década de 1970”, disse Bullard durante um discurso em Nova York. “Por causa disso … o Fed e o [Banco Central Europeu] podem ser capazes de desinflar de maneira ordenada e alcançar um pouso relativamente suave”.

Ultimamente, os mercados têm feito a aposta oposta, ou seja, que um Fed hawkish aumentará tanto as taxas que uma economia que já sofreu trimestres consecutivos de crescimento negativo do PIB entrará em recessão. Os rendimentos dos títulos do governo estão caindo, e o spread entre esses rendimentos vem se comprimindo, geralmente um sinal de que os investidores estão tendo uma visão pessimista do crescimento futuro.

De fato, os preços futuros indicam que o Fed terá que acompanhar seus aumentos de taxas este ano com cortes já no verão de 2023.

Mas Bullard argumentou que a capacidade do Fed de conduzir a economia para um pouso suave depende em grande parte de sua credibilidade, especificamente se os mercados financeiros e o público acreditam que o Fed tem a vontade de deter a inflação. Ele diferenciou isso da era da década de 1970, quando o Fed decretou aumentos de juros quando confrontado com a inflação, mas rapidamente recuou.

"Essa credibilidade não existia na era anterior", disse ele. “Temos muito mais credibilidade do que costumávamos ter.”

Bullard aparecerá na quarta-feira no “Squawk Box” da CNBC a partir das 7h30 ET.