Poucos sinais do mercado mostram uma recessão esperada, diz o Deutsche Bank

(Bloomberg) -- Algumas figuras proeminentes de Wall Street alertaram recentemente que os aumentos de juros do Federal Reserve podem levar a economia dos Estados Unidos a uma recessão.

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Mas não é isso que os investidores do mercado de ações estão precificando agora, de acordo com analistas do Deutsche Bank AG.

Os estrategistas Parag Thatte e Binky Chadha analisaram vários indicadores, incluindo juros a descoberto, volumes de chamadas, sentimento e fluxos de fundos, entre outros, e descobriram que muitos sugerem que os investidores esperam amplamente que o Fed gerencie seu objetivo – um chamado pouso suave que não destrói o crescimento.

“Embora uma desaceleração no crescimento pareça precificada em todos os níveis”, escreveram eles, “muito poucos estão em níveis de recessão”. A equipe vê o S&P 500 terminando o ano em 4,750 pontos, cerca de 15% acima de onde estava na segunda-feira.

Os juros a descoberto, um sinal de apostas em quedas nos preços das ações, estão perto de baixas recordes, escreveu a dupla em uma nota datada de 3 de junho. tendência de queda e está perto de mínimos de 20 anos.

Enquanto isso, o volume de negociação de opções de compra caiu drasticamente com os níveis elevados do boom da pandemia, quando a alta estava no auge. Mas eles disseram que a queda, em relação ao comércio de opções de venda, não mostra expectativas de contração. “A relação put/call agora está alinhada com uma desaceleração do crescimento (ISM na casa dos 50), mas não com uma recessão”, disseram eles.

Não que os profissionais possam concordar exatamente com o que está por vir para a economia.

Muitos traders ficaram assustados na semana passada quando um desfile de executivos-chefes saiu com perspectivas terríveis, incluindo Jamie Dimon, do JPMorgan Chase & Co., que alertou para um “furacão” econômico. Outros executivos do banco expressaram opiniões semelhantes.

No entanto, nem todos os estrategistas desses bancos concordaram, ressaltando o alto nível de incerteza econômica.

Enquanto isso, economistas do Goldman Sachs Group Inc. dizem que a economia dos EUA ainda está no caminho estreito para um pouso suave.

Os analistas do Deutsche Bank também analisaram os fluxos de fundos de ações, que desaceleraram em relação ao ritmo recorde registrado no ano passado, mas ainda não viram saídas sustentadas. De fato, nos últimos três meses, esses fundos registraram entradas agregadas de mais de US$ 25 bilhões. Ao mesmo tempo, as alocações das famílias para os estoques permanecem elevadas. E o ritmo dos anúncios de recompra continua forte, chegando a mais de US$ 300 bilhões nos últimos três meses, disseram os estrategistas.