(Bloomberg) -- Apenas alguns dias atrás, o First Republic Bank se gabou de outro golpe para seu negócio de gestão de fortunas: contratar uma equipe de seis pessoas do Morgan Stanley em Los Angeles.
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Isso se seguiu a uma onda de contratações visando Bank of America Corp., JPMorgan Chase & Co., Bank of New York Mellon Corp. e Wells Fargo & Co. - equipes de invasão em Boston, Nova York e Palo Alto, Califórnia. Isso refletia como o banco com sede em São Francisco estava se expandindo rapidamente com base nas riquezas tecnológicas.
Agora, a First Republic está correndo para assegurar aos consumidores e clientes que pode evitar o destino do Silicon Valley Bank, que faliu na semana passada depois que seus correntistas fugiram.
As ações da First Republic caíram 20% na quinta-feira e caíram quase 80% desde 8 de março. O governo dos EUA está tentando orquestrar um resgate com a ajuda dos maiores bancos do país, com JPMorgan, Bank of America, Morgan Stanley e Citigroup Inc. das discussões, informou a Bloomberg na quinta-feira.
É uma reviravolta impressionante para o credor, que construiu uma franquia de gestão de patrimônio com cerca de US$ 271 bilhões em ativos, colocando-a no ar rarefeito entre as instituições americanas. No entanto, é a ênfase nesse negócio que pode tornar o destino do First Republic diferente do do SVB e do Signature Bank de Nova York.
Embora tenha se expandido rapidamente em linhas de crédito para chamadas de capital e empréstimos para capitalistas de risco - serviços nos quais o SVB se especializou - sua especialidade em atender os ricos é vista como tornando-o mais atraente para seus rivais maiores do que seu equivalente na Califórnia.
“O First Republic Bank cresceu em riqueza”, enquanto “o SVB começou em empresas de portfólio”, disse Joe Maxwell, sócio-gerente da Fintop Capital, uma empresa de capital de risco fintech. Mesmo que haja muita sobreposição, onde eles começaram ainda é “parte de seu DNA”, disse ele.
Um representante da First Republic não respondeu a um pedido de comentário. Os e-mails enviados aos líderes de sua equipe de consultores recém-adicionados não foram retornados.
Em uma mensagem aos clientes de 12 de março, assinada pelo presidente-executivo Jim Herbert e pelo diretor-presidente Michael Roffler, o banco disse que tomou medidas para reforçar sua liquidez com acesso a financiamento adicional do JPMorgan.
“Por quase 40 anos, operamos um modelo de negócios simples e direto, centrado no cuidado extraordinário de nossos clientes. Navegamos com sucesso em vários ambientes macroeconômicos e de taxas de juros”, disseram eles.
Diferentes origens
A história de origem do First Republic, em muitos aspectos, não poderia ser mais diferente da do SVB.
Herbert fundou a First Republic em 1985, com base em um palpite de que hipotecas de casas enormes para californianos ricos e estabelecidos era um negócio bom demais para deixar passar. O modelo do SVB de fornecer serviços bancários para startups foi concebido alguns anos antes - durante um jogo de pôquer.
No entanto, nas quatro décadas seguintes, à medida que as taxas de juros caíam e o dinheiro da alta tecnologia passou a dominar as finanças americanas, suas bases de clientes começaram a se sobrepor.
A First Republic começou a cortejar ativamente a riqueza tecnológica do Vale do Silício. O banco abriu uma filial dentro do campus do Facebook em Menlo Park, Califórnia, em um esforço para conquistar os primeiros funcionários no caminho para a riqueza. Em San Francisco, tem um banco dentro da sede do Twitter na Market Street, que permanece aberta.
Enquanto isso, as ofertas da SVB cresceram à medida que fundadores e capitalistas de risco ficaram ricos, com a empresa comprando o gerente de patrimônio Boston Private em 2021.
Ainda assim, esse negócio de riqueza empalidece em comparação com o da Primeira República, que viu os ativos aumentarem para US$ 271 bilhões, de apenas US$ 17.8 bilhões no final de 2010.
jogador principal
Foi nessa época que os executivos da Primeira República iniciaram um plano para transformar sua divisão de riqueza em um grande player. Entre seus primeiros negócios estava a compra da Luminous Capital, com US$ 6 bilhões em ativos de clientes, por US$ 125 milhões em 2014.
“Eles não estavam penetrando muito bem no negócio de investimentos de alto patrimônio líquido” na época, disse o cofundador da Luminous, David Hou.
Como os ativos continuaram a subir, eventualmente ultrapassando US$ 100 bilhões, Hou e Mark Sear, seu sócio, optaram por se separar do banco. Eles saíram em 2019 para iniciar a Evoke Advisors.
Hou, Sear e outros parceiros da Evoke mantiveram dinheiro com a First Republic em meio à turbulência da semana passada. O mesmo aconteceu com outros clientes e gestores de fundos, alguns expressando amor pelo banco nas mídias sociais e pedindo às pessoas que fiquem onde estão.
Um investidor do Vale do Silício disse que planejava manter todos os seus fundos pessoais e comerciais com a First Republic.
Apesar de não ter suas origens em tecnologia, o investidor, que pediu para não ser identificado por discutir informações privadas, descobriu que o First Republic entendia melhor as complexidades da riqueza privada de tecnologia do que os grandes bancos - e em pé de igualdade com o SVB.
Eles foram apresentados aos dois bancos há seis anos como um dos primeiros funcionários de tecnologia e escolheram o First Republic em vez do SVB para o gerenciamento de relacionamento com os clientes. Eles agora têm uma linha de crédito pessoal, hipoteca e fundo de risco com o banco - e planejam mantê-lo lá.
Esse tipo de resolução foi posto à prova novamente na quarta-feira, quando tanto a S&P Global Ratings quanto a Fitch Ratings reduziram a nota de crédito do First Republic para lixo, citando riscos de que seus clientes retirariam seu dinheiro em massa.
sem chances
Outros clientes da First Republic também esperam que o banco supere a turbulência - mas não estão se arriscando.
Os compradores de casas da Bay Area agora estão recorrendo à “aplicação dupla” – enviando pedidos de empréstimo em um segundo banco apenas por precaução, disse Joske Thompson, corretor de imóveis da Compass em San Francisco.
“Ter um backup era inédito até a semana passada”, disse Thompson, que é corretor de imóveis há quatro décadas.
Eles não são os únicos a exercer cautela.
Uma empresa de gestão de patrimônio com sede em Nova York que atende a investidores de alto patrimônio líquido transferiu uma quantia de oito dígitos em dinheiro da First Republic na semana passada, incluindo dinheiro em contas correntes, fundos corporativos e certificados de depósito, de acordo com uma pessoa familiarizado com o assunto.
A pessoa, que pediu para não ser identificada por causa de informações privadas, disse que o gerente de patrimônio não pretende deixar o banco para sempre, mas quer espalhar dinheiro e diversificar após o colapso do SVB.
O dinheiro está sendo redirecionado para instituições como JPMorgan e BNY Mellon, disse a pessoa.
Conexões Culturais
Herbert, que foi CEO da First Republic por 37 anos, está classificado entre os executivos americanos mais bem pagos. O conselho do banco inclui o fundador da Colony Capital, Tom Barrack.
A remuneração de Herbert totalizou US$ 17.8 milhões em 2021, de acordo com a declaração de procuração da empresa. Ele fez parte do conselho de instituições de costa a costa, incluindo a San Francisco Ballet Association e o Lincoln Center for the Performing Arts de Nova York.
A esposa de Herbert, Cecilia, está há muito tempo no conselho que supervisiona o complexo de fundos negociados em bolsa iShares da BlackRock Inc. Ela também fez parte do conselho de organizações sem fins lucrativos, incluindo Stanford Health Care e WNET Group, uma empresa pública de mídia de Nova York.
Jean-Marc Berteaux era um cliente privado da First Republic há mais de 15 anos, quando ele e outro cliente apresentaram o banco à Orquestra Sinfônica Juvenil de Boston, uma organização sem fins lucrativos na qual atuam como membros do conselho.
“Eles estão apoiando organizações sem fins lucrativos com o entendimento de que podem expandir seus negócios de riqueza privada”, disse Berteaux, um gerente de investimentos aposentado.
Ele disse que seu banqueiro estava ao telefone com ele no sábado e no domingo, certificando-se de que uma varredura de dinheiro segurado fosse realizada para distribuir os milhões da organização sem fins lucrativos em pedaços de US$ 250,000 para outros bancos.
“Dê-me um mega banco que teria feito isso”, disse Berteaux.
Risco de Concentração
As semelhanças — e diferenças — entre Primeira República e SVB são visíveis em seus balanços.
Tanto o SVB quanto a Primeira República financiam linhas de chamada de capital para fundos de private equity e venture capital. Mas o saldo de US$ 41 bilhões do SVB representava mais da metade de sua carteira de empréstimos. A Primeira República tinha $ 10 bilhões desses empréstimos pendentes.
Ambos originam hipotecas unifamiliares, mas o SVB emprestou menos de US$ 9 bilhões. Isso é uma fração do saldo de US$ 99 bilhões do First Republic, que representava 59% de sua carteira de empréstimos (deu a Mark Zuckerberg uma taxa de 1.05% em 2012). Tinha outros US$ 22 bilhões em empréstimos multifamiliares e US$ 11 bilhões em outros imóveis comerciais.
Uma área de contraste é sua base de depósito. As contas dos consumidores representam 37% das contas da Primeira República, com as empresas cobrindo o restante. O SVB não tem a mesma divisão em seu relatório anual mais recente, mas os depósitos em notas vieram principalmente de clientes comerciais em tecnologia, ciências biológicas, private equity e capital de risco.
A Primeira República disse que nenhum setor representa mais de 9% do total de depósitos comerciais, embora tenha uma porcentagem menor de depósitos não garantidos do que o SVB.
Dick Bove, estrategista-chefe financeiro do Odeon Capital Group, espera que o Royal Bank of Canada tenha maior probabilidade de fazer uma oferta pela First Republic, atraído pelo negócio de gestão de patrimônio.
“Os bancos sempre querem o que eles gostam de chamar de grupo de clientes ultra-ricos”, disse ele. Os clientes da Primeira República acumularam riqueza ao longo de décadas, disse ele, enquanto muitos clientes do SVB estavam à mercê do “dinheiro quente”.
—Com a ajuda de Blake Schmidt, Sally Bakewell, Max Reyes, Pierre Paulden, Amanda Albright, Patrick Clark e Amanda Gordon.
(Atualizações com detalhes dos esforços de resgate no quarto parágrafo.)
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/first-republic-goes-wall-street-141514675.html