Cinco ações de pequena capitalização sobrevendidas e uma de capitalização média para caçadores de pechinchas do mercado de urso

O S&P 500 está atingindo novos mínimos de 2022 na brutal liquidação deste ano que antecedeu a reunião do Federal Open Market Committee de quarta-feira, onde o comitê de política do Federal Reserve deve aumentar agressivamente as taxas de juros de curto prazo para conter a inflação. O índice de grande capitalização caiu 22% em relação ao seu pico no primeiro dia de negociação do ano e caiu 10% apenas na semana passada, com as últimas leituras da inflação mostrando aumentos de preços acelerando. Para small caps, o tropeço do mercado no território do mercado de baixa foi excepcionalmente grave, com o índice Russell 2000 caindo 30% em relação ao seu pico no outono passado e voltando aos níveis pré-pandemia.

Pode haver muita volatilidade de curto prazo à frente, à medida que o Fed acelera seu ciclo de aperto de taxas - o JPMorgan e o Goldman Sachs esperam um aumento de 75 pontos-base nesta semana, embora o presidente do Fed, Jerome Powell, tenha descartado essa possibilidade em sua última reunião há um mês. . A leitura de inflação de 8.6% da semana passada colocou os banqueiros centrais em seus calcanhares. Mas com o banho de sangue das ações já em andamento, investidores e gestores de ativos estão lambendo os beiços em algumas avaliações, se tiverem pólvora seca para implantar.

“O risco no mercado de ações é muito menor hoje do que há seis meses apenas em virtude da correção que vimos. Muitos dos excessos estão sendo eliminados enquanto falamos”, diz Nicholas Galluccio, co-gerente de portfólio do fundo Teton Westwood SmallCap Equity, de US$ 57 milhões. “Achamos que é uma configuração perfeita para possivelmente um forte 2023.”

O fundo de Galluccio superou o mercado, perdendo 13% até agora este ano após um ganho de 30% em 2021, para ganhar uma classificação de 5 estrelas na Morningstar. Ele esteve no ataque este ano, aumentando suas posições em várias pequenas capitalizações negociando em baixas avaliações, incluindo Carmel, Indiana Serviços de leilão KAR, que cria mercados atacadistas de carros usados ​​e gerou US$ 2.3 bilhões em receita em 2021.

A varejista de carros usados ​​Carvana comprou seu segmento de leilão físico por US$ 2.2 bilhões em fevereiro, maior que o valor de mercado da empresa na época, embora os recursos tenham sido usados ​​para pagar dívidas. A aquisição provocou uma alta de 38% em um dia nas ações da KAR, mas devolveu a maioria desses ganhos na correção recente. O negócio não foi tão bom para a Carvana, que perdeu 91% de seu valor este ano.

“Tivemos muita sorte que a Carvana, acreditamos, pagou em excesso por seu negócio de leilões físicos por US$ 2 bilhões, o que é uma quantia enorme”, diz Galluccio. “Agora eles são estritamente digitais com um balanço virtualmente livre de dívidas.”

Outra das escolhas de Galluccio é baseada no Texas Flowserve (FLS), que fabrica equipamentos de controle de fluxo como bombas e válvulas. Muitos de seus clientes são refinarias petroquímicas e empresas de exploração e produção do setor de energia. A maioria das empresas ligadas à energia teve um ano forte com o preço do petróleo bruto subindo, embora a Flowserve tenha ficado para trás com um declínio de 5%. Suas reservas aumentaram 15% no primeiro trimestre para US$ 1.1 bilhão, e a Galluccio espera que suas margens melhorem à medida que aumenta sua carteira de pedidos.

Investidores de valor também estão olhando para áreas de sobrevenda do mercado para ações negociadas em múltiplos minúsculos e agora oferecendo rendimentos de dividendos atraentes. John Buckingham, gerente de portfólio e editor do boletim The Prudent Speculator, gosta do (WHR), uma fabricante centenária de eletrodomésticos com sede em Benton Charter, Michigan. Com as vendas de casas caindo, a Whirlpool está exposta a uma recessão antecipada, mas suas ações caíram 34% este ano, sendo negociadas a seis vezes os lucros, com um rendimento de dividendos acima de 4% e um apetite por recompra de ações. Embora não seja um small cap, com US$ 8.7 bilhões em capitalização de mercado, esse mid-cap tem sido um dos favoritos dos investidores de valor.

“As vendas de imóveis mais baixas certamente são um vento contrário, mas o mercado já descontou algo muito pior do que achamos que acontecerá”, diz Buckingham. “Se tivermos uma 'recessão leve', entre aspas, acho que muitos dos negócios já foram precificados por um grave recessão."

Outro negócio de consumo que Buckingham destaca de seu portfólio: Guarda-pés (FL). A varejista de calçados caiu 36% este ano, incluindo uma queda de 30% em um dia em 25 de fevereiro, quando disse que sua receita de seu maior fornecedor NikeNKE
diminuiria este ano à medida que a gigante do vestuário vende cada vez mais diretamente aos clientes. Agora, a Foot Locker é negociada a um pequeno lucro de 3.5 vezes, com um rendimento de dividendos de 5.7% para atrair investidores de renda.

Embora essas jogadas de valor sejam baratas, Jim Oberweis, diretor de investimentos da empresa de crescimento de pequena capitalização Oberweis Asset Management, argumenta que as avaliações de ações de crescimento são ainda mais atraentes depois de levar o pior da venda até agora. O índice de crescimento Russell 2000 caiu 31% este ano, e o fundo de oportunidades de pequena capitalização da Oberweis caiu 22%. Um outperform é sua participação superior, Lantheus Holdings (LNTH), que já mais que dobrou este ano.

A Lantheus fabrica produtos de imagem nuclear que podem ser injetados em pacientes e fazem com que partes do corpo brilhem durante exames médicos para ajudar a diagnosticar doenças. Ele recebeu a aprovação da FDA no ano passado para um produto chamado Pylarify, que pode identificar câncer de próstata, e a receita do quarto trimestre aumentou 38%. A empresa com sede em Massachusetts negocia cerca de 20 vezes os lucros esperados para 2022.

“É muito difícil encontrar uma empresa com lucros 20 vezes maiores com esses números de crescimento e esses tipos de fossos em termos de patentes e posições de mercado defensáveis ​​que são muito difíceis para os concorrentes atacarem”, diz Oberweis.

Oberweis se gaba de que Lantheus não tem correlação com o ambiente econômico mais amplo e os temores de recessão. Algumas de suas outras principais participações têm alguma exposição à inflação, mas já foram profundamente descontadas este ano e estão sendo negociadas a múltiplos mais típicos de nomes de valor. Tecnologias Axelis (ACLS), que vende componentes para fabricantes de chips como a IntelINTC
e TSMC para fabricar semicondutores, aumentou sua receita em 40% em 2021 e outros 53% no primeiro trimestre de 2022, mas caiu 25% este ano e negocia 15 vezes os lucros.

“Ações de pequeno crescimento, que foram esmagadas, acho que têm perspectivas muito melhores de se sair bem em um ambiente inflacionário porque muitas empresas mais inovadoras têm poder de precificação, a capacidade de aumentar rapidamente os preços e fazer com que os clientes realmente os paguem”, diz Oberweis. . “Não sei se será este ano ou no próximo, mas acho que as pessoas que compram agora provavelmente obterão retornos positivos significativos por causa das baixas avaliações.”