Cinco coisas a serem observadas nas ações da Ásia após a perda de US$ 5 trilhões

(Bloomberg) -- As esperanças de recuperação das ações asiáticas são abundantes após uma queda de quase US$ 5 trilhões em avaliação, com investidores apostando que alguns dos maiores pesadelos do ano passado evoluirão para ventos favoráveis em 2023.

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Uma reabertura total da China e uma desaceleração no ciclo de aperto do Federal Reserve serão os principais impulsionadores para que o índice MSCI Asia Pacific se recupere de seu pior ano desde 2008. Sinais de alívio surgiram quando Pequim abandonou sua política Zero Covid e o dólar avança abaixo de seu pico, mas os investidores feridos precisarão de mais catalisadores.

No geral, as expectativas são de que a Ásia supere os EUA. O ponto mais baixo do ciclo de baixa dos chips será observado de perto nos mercados de alta tecnologia da Coreia do Sul e Taiwan, enquanto o pivô hawkish do Banco do Japão pode ter efeitos em cascata em toda a região.

“Avaliações modestas, posicionamento leve do investidor e bons fundamentos são amortecedores que devem ajudar as ações asiáticas a resistir à volatilidade de curto prazo”, disse Zhikai Chen, diretor de ações de mercados emergentes asiáticos e globais do BNP Paribas Asset Management.

Aqui estão alguns fatores que podem determinar como 2023 se configura para os mercados de ações asiáticos:

Renascimento da China

Uma recuperação na maior economia da Ásia será fundamental para acelerar os lucros em toda a região. Mas a força da recuperação do mercado dependerá de como o surto de Covid na China se desenvolverá, com preocupações crescentes com as interrupções nas cadeias de suprimentos globais. O feriado do Ano Novo Lunar também pode estimular novas infecções.

A propagação da Covid “pesará fortemente no consumo e no crescimento econômico da China, pelo menos no primeiro semestre de 2023”, Amir Anvarzadeh, estrategista da Asymmetric Advisors Pte. escreveu em uma nota.

A subsequente recuperação econômica também pode significar mais demanda por matérias-primas e inflação mais alta, complicando a evolução das taxas dos bancos centrais globais.

Eventos políticos, incluindo o Congresso Nacional do Povo em março, serão monitorados em busca de sugestões sobre mais políticas pró-crescimento. Enquanto isso, as perspectivas para o setor imobiliário permanecem sombrias, com as ações se aproximando de um mercado de baixa técnica, apesar do apoio político de Pequim.

Descida do Dólar

Um dólar supervalorizado durante grande parte do ano passado pesou sobre as ações asiáticas, com aqueles com pesados empréstimos em dólares e os importadores sentindo mais dor. A queda de 19% do MSCI Asia Pacific Index em 2022 eliminou US$ 5 trilhões de dólares no valor de mercado das empresas membros.

A pressão começou a diminuir à medida que crescem as expectativas de que o Fed se torne menos agressivo, permitindo que o indicador do dólar Bloomberg caísse desde setembro.

Os investidores estrangeiros podem retornar depois de retirar quase US$ 60 bilhões de ações asiáticas emergentes fora da China em 2022, a maior saída desde que a Bloomberg começou a compilar dados anuais em 2010.

Fabricantes de chips

A Coreia do Sul e Taiwan, que abrigam as maiores fabricantes de chips do mundo, incluindo a Samsung Electronics Co. e a Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., tiveram um ano difícil, já que a demanda por eletrônicos recuou e os custos de empréstimos mais altos afetaram as ações de tecnologia.

Os investidores estão de olho no fundo dos ganhos e nos cortes de capex, com muitos esperando uma reviravolta no segundo semestre de 2023. Os mercados de ações foram rápidos em refletir esse otimismo.

Mas a tentativa do governo Biden de conter as ambições tecnológicas de Pequim pode afetar os negócios da TSMC, bem como de outros fabricantes de chips e fabricantes de equipamentos da Ásia, enquanto os EUA tentam envolver outros países em seu esforço. O apoio estatal da China à sua indústria de semicondutores deve compensar algumas das más notícias.

Tensões geopolíticas

Embora uma série de fatores aponte para um ano melhor pela frente, os investidores estão otimistas com uma dose de cautela em meio ao risco de um surto de tensões geopolíticas.

As relações sino-americanas parecem ter melhorado, mas as divergências sobre o status de Taiwan e a incerteza persistente sobre uma disputa de auditoria estão mantendo as apostas otimistas da China sob controle.

Os analistas dizem que o risco geopolítico é um dos fatores refletidos na avaliação do índice MSCI China, que está abaixo da diferença histórica média em relação ao seu equivalente global.

BOJ falcão

O movimento surpresa do Banco do Japão em dezembro para dobrar o limite dos rendimentos dos títulos estimulou expectativas de mais falcismo. Isso provavelmente fortalecerá o iene e pesará sobre os exportadores do país, como tecnologia e montadoras.

O desempenho do mercado influenciará o indicador MSCI Asia, que considera as ações japonesas como o maior componente com um peso de 32%.

Quaisquer outras mudanças do BOJ terão impactos além do Japão e da Ásia, uma vez que as empresas e indivíduos japoneses são os principais compradores de ativos no exterior e o iene é uma importante moeda de financiamento global.

–Com assistência de Abhishek Vishnoi.