Concentre-se em maximizar o EBITDA para obter o melhor valor para o seu negócio privado

Freqüentemente, os proprietários de pequenas empresas ficam obcecados com o múltiplo que sua empresa obterá quando vendida. Enquanto o múltiplo is importante – um negócio vendido a 9 vezes o EBITDA vale 50% mais do que se vendido a 6 vezes o múltiplo – esse foco pode ser equivocado.

Isso porque o múltiplo do EBITDA, definido como lucro antes de juros, impostos e depreciação, pelo qual o negócio é vendido, está, francamente, fora de seu controle direto. O mercado determina o múltiplo por meio do processo de venda orquestrado pelo banco de investimento ou consultor financeiro do vendedor que, idealmente, envolve vários compradores em potencial.

O Quê is sob o controle do proprietário do negócio é o EBITDA e as medidas tomadas para maximizá-lo. Ao aumentar o EBITDA, os vendedores estão ajudando a maximizar o ganho que obterão.

Primeiro, alguns antecedentes. O EBITDA, e não o lucro líquido, é a principal métrica para avaliar empresas privadas. Olhando para os negócios sem o impacto do “ITDA” – interesse pagamentos, em função da dívida do negócio; impostos, que variam de acordo com as jurisdições onde o negócio está baseado e gera receita; depreciação, que tende a ser mais para fabricantes, menos para quem tem poucos ativos físicos; e amortização, normalmente maior para empresas que concluíram aquisições em série – ajuda a normalizar o valor em diferentes setores e estruturas de capital.

Tente isso se estiver pensando em vender um negócio: Coloque-se no lugar do comprador e considere estas etapas que impactarão diretamente o EBITDA e gerarão um negócio com retorno financeiro de maior qualidade:

· Reduzir as despesas pessoais que passam pela demonstração de resultados. Vale a pena evitar que o negócio financie reparos domésticos ou mantenha seus filhos no P&L. Se você não o fizer, seu comprador o fará.

· Obter finanças auditadas. Auditorias para pequenas empresas não são caras. Você receberá múltiplos dos US $ 10,000 ou mais que gastar com os juros reduzidos do comprador.

· Discuta a compensação de bônus com antecedência. As pequenas empresas costumam usar grandes bônus pós-EBITDA para recompensar os principais executivos e devolver o capital aos membros da família. Se a futura remuneração da administração e os pagamentos familiares não passarem pela demonstração de resultados, discuta-os antes da venda.

· Elimine regalias. Proprietários do mercado intermediário podem ser apegados aos barcos, carros, aviões particulares e associações de clubes de campo que suas finanças comerciais financiam. Mas reconheça que, uma vez que esses benefícios sejam contabilizados no múltiplo do comprador, eles terão um impacto negativo desproporcional no valor percebido do negócio.

· Documentar despesas não recorrentes. As coisas acontecem na vida de todas as pequenas empresas, portanto, documente contratempos, quedas e despesas discricionárias mais altas para garantir que a empresa receba crédito pelo EBITDA que se mostrará mais robusto do que de outra forma.

Essas sugestões são verdadeiras, independentemente do tipo de venda que você está considerando - ESOP, M&A ou IPO.

Considere nosso conselho para o proprietário de vários negócios relacionados constituídos como corporações separadas com nomes diferentes e demonstrações financeiras distintas. O proprietário nos contratou para vender a entidade combinada, mas informações financeiras históricas não existiam para ela. Consequentemente, ele teve três rebatidas contra ele. Demonstrativos financeiros unificados dariam muito trabalho para um comprador criar. Os negócios separados geraram suspeitas quanto à integridade do todo. E cada entidade tinha add-backs distintos, como despesas pessoais e excesso de remuneração.

Recomendamos que ele invista em um relatório de “Qualidade dos Lucros” preparado por uma empresa respeitável, o que lhe permitiu apresentar aos potenciais compradores demonstrações financeiras claras, coerentes e bem avaliadas, retratando o negócio como a oportunidade de investimento atraente que realmente era. O proprietário realizou uma saída bem-sucedida com retorno exponencial sobre o custo do relatório sobre a qualidade dos ganhos.

Um poderoso benefício surge ao tomar medidas para maximizar o EBITDA antes de iniciar o processo de venda. É a elevação psicológica que essas ações proporcionam ao comprador. Assim como o paisagismo e o corte de grama do seu quintal transmitem limpeza e manutenção que inclinam positivamente um comprador em potencial a pagar o preço pedido, um comprador em potencial ficará mais interessado em adquirir seu negócio se seu relatório de due diligence de “qualidade de ganhos” revelar algumas bandeiras vermelhas .

Na verdade, essas etapas proativas são o único fator que afeta o múltiplo do seu negócio que is sob seu controle. Portanto, melhore o “recurso do freio” do seu negócio antes de iniciar o processo de vendas. Você capitalizará seu EBITDA de alta qualidade e apresentará seu negócio da maneira mais atraente – e isso maximizará seu múltiplo.