Para Exxon e Chevron, perdas de lucro podem criar uma oportunidade de compra

As ações da Chevron caíram mais de 1%, com uma batida para sua exploração e produção internacional compensado por resultados abaixo do esperado para seu negócio de refino internacional e por maiores despesas administrativas.

A Chevron é rotineiramente uma das principais escolhas dos analistas entre as empresas de energia, e as ações subiram quase 35% até agora este ano. Isso a levou a se tornar uma das mais caras empresas globais de energia integrada.

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A alta avaliação é "talvez compreensível com base no portfólio, mensagens claras e retornos de capital", disse o analista do Citi, Alastair Syme, em nota na sexta-feira. Mas isso não “deixa muita capacidade de aumento de capital daqui”, disse Syme.

Os resultados da Chevron mostraram “desempenho de upstream impressionante”, disse Ryan Todd da Piper Sandler.

Mas, além dos lucros downstream mais fracos do que o esperado e das despesas corporativas mais altas, outra provável decepção para os investidores foram os níveis de fluxo de caixa, chegando a cerca de US$ 9.5 bilhões e em comparação com as expectativas de cerca de US$ 10.8 bilhões, disse Todd.

A Exxon, por sua vez, mostrou realizações mais altas de gás natural e petróleo que foram melhores do que o esperado e também melhores do que seus pares, tirando algumas das consequências um atraso para o seu negócio upstream.

A empresa também aumentou seu programa de recompra de ações para US$ 30 bilhões até 2023.

“Com uma execução muito forte e uma recuperação macro acentuada, a recuperação da Exxon das profundezas do desastre do setor de energia de 2020 continua”, disse Justin Jenkins com Raymond James. “O balanço patrimonial já está melhor do que os níveis pré-COVID, o ritmo de recompra está aumentando cada vez mais com o anúncio de autorização de US$ 30 bilhões de hoje…. e os retornos dos investimentos estão melhorando.

“Com a atual escassez global de energia e a volatilidade causada pela geopolítica, a história da Exxon está se tornando muito mais interessante para os investidores”, disse Jenkins.

Embora pudesse haver mais vantagens, por enquanto Raymond James estava mantendo o equivalente a uma classificação neutra nas ações da Exxon.

Neil Mehta, da Goldman Sachs, foi um pouco mais longe. Embora os ganhos trimestrais da Exxon tenham sido menores do que o previsto principalmente em seu negócio de refino mais fraco, “dadas as melhorias significativas no ambiente de refino até agora no 2T e o retorno de capital mais forte, veríamos qualquer fraqueza na impressão como uma oportunidade de compra”.

A Exxon anunciou uma taxa de deterioração de US$ 3.4 bilhões relacionada a seus ativos russos.

Após 25 anos operando na Rússia, A Exxon anunciou no mês passado que estava saindo de um grande empreendimento russo e não investiria em novos desenvolvimentos no país após a invasão da Ucrânia.

A “maior notícia” para a Exxon foi “é claro” o aumento da recompra de ações da empresa, disse Faisal Hersi, da Edward Jones, em nota. Isso foi resultado da “estratégia de redução de dívidas e
melhor disciplina de capital”, disse Hersi.

Exxon anunciou em fevereiro mudanças radicais na forma de fazer negócios para reduzir custos, combinando suas divisões de produtos químicos e de refino sob um único guarda-chuva e mudando sua sede para Houston.

“A empresa gerou forte fluxo de caixa, mais do que suficiente para cobrir gastos de capital e dividendos. Apesar dos resultados mistos de hoje, vemos as ações como bastante valorizadas, dadas nossas expectativas de crescimento modesto no retorno de caixa para os acionistas”, disse Hersi.

As ações da Exxon subiram 41% este ano, enquanto as ações da Chevron subiram 35%. Isso contrasta com uma perda de 12% para o índice S&P 500
SPX,
-3.63%
no mesmo período.