Ralis do mercado Forbes-Bear

O mercado de ações dos EUA continua seu ano traiçoeiro, com o S&P 500 no acumulado do ano caindo mais de 20% e o Nasdaq Composite Index registrando um declínio de 28% em 22 de junho. reduzindo seu balanço na tentativa de desacelerar a inflação. Além disso, a economia desacelerou, principalmente no setor de habitação. Os pontos negativos foram exacerbados pela guerra na Ucrânia e pela incerteza quanto às próximas eleições de meio de mandato. Infelizmente, continuamos acreditando que a mínima final deste ciclo de mercado de baixa não foi alcançada.

No entanto, mesmo que o fundo de longo prazo possa não ter sido alcançado, os mercados de ações raramente se movem em linha reta. Em uma base de curto prazo, os mercados de ações dos EUA estão saindo de um nível extremamente sobrevendido. A história sugere que seria lógico esperar uma alta do mercado em baixa em breve. Embora haja risco envolvido, achamos que há uma oportunidade para investidores ágeis negociarem um rali de contratendência.

Abaixo estão as estatísticas do mercado de baixa do S&P 500 nos últimos 50 anos. Como se pode ver, o mercado em baixa atual ainda está abaixo da perda média e mediana para mercados em baixa semelhantes. Talvez mais importante, de uma perspectiva de tempo de 164 dias, o mercado de baixa atual é muito curto. Se este mercado em baixa fosse um período médio de tempo, seria cerca de apenas um terço acima.

Se examinarmos esses mercados em baixa anteriores, excluindo os mercados de 1987 e 2020 que tiveram uma recuperação em forma de V (2020), ou nenhuma redução adicional dos primeiros mínimos (1987), encontramos cinco mercados em baixa estendidos do S&P 500 desde 1970. Esses cinco em média, cerca de seis Dias de Acompanhamento (FTDs) com falha. Definimos um FTD como um movimento ascendente de 1.7% ou mais (historicamente usado 1.2% ou mais) no mercado, quatro dias ou mais após uma nova baixa em um aumento no volume diário. A tabela abaixo mostra as estatísticas médias desses FTDs com falha. Como se pode ver, o típico FTD com falha tem um ganho de 11.8% em 26 dias do FTD. Então, cerca de um mês de desempenho positivo.

No entanto, houve 16 ralis do mercado de baixa após um FTD que durou uma média de 40 dias. Todos retornaram mais de 10% e o melhor, 5 de 16, retornaram mais de 20%. Dado o dano que ocorreu em 2022, achamos que um rali acima da média pode estar nos cartões neste ano.

Um exemplo de um sólido rali do mercado de baixa do longo mercado de baixa de 1973-1974 foi um ganho de 13% em 51 dias. Isso começou quando o mercado caiu cerca de 20% em relação aos máximos e após três FTDs anteriores com falha.

Um dos mais fortes ralis de urso já aconteceu no meio do mercado de urso de 2000-2002. Depois que o S&P caiu 38% das máximas e experimentou cinco FTDs com falha, ele subiu 25% em 108 dias e para um teste do declínio de 40-WMA. Em seguida, ficou de lado por vários meses antes de finalmente fazer outra perna enorme mais baixa.

No mercado de baixa atual, o S&P 500 passou por quatro FTDs fracassados ​​até agora em seu caminho para atingir 25% de alta (veja * abaixo). Os ralis do mercado de urso foram mais fracos em média em comparação com o histórico de ralis de urso (veja acima). Isso aumenta nossa confiança de que podemos ter uma alta mais acentuada caso ocorra o FTD.

Atualmente, estamos aguardando outro potencial FTD. Isso pode ocorrer já na sexta-feira, 24 de junho de 2022. Se ocorrer, gostaríamos de ver alguma valorização imediata dos preços para nos dar convicção em um rali negociável. Além disso, em tal cenário, aconselhamos adicionar capital ao mercado gradualmente com o entendimento de que em um sinal de distribuição agrupada deve-se sair do comércio.

Caso ocorra um FTD, aqui estão algumas áreas que acreditamos que estariam melhor posicionadas para continuar liderando. Os espaços podem ser usados ​​como pontos de partida para criar listas de compras para um rali de ursos. É sempre possível que o próximo movimento de alta no mercado seja mais do que uma alta de baixa. Embora tenhamos dúvidas de que esse será o caso, sempre queremos seguir nossos sinais técnicos e respeitar a ação do mercado.

Também permaneceríamos com a mente aberta para procurar em outros lugares do mundo, já que várias áreas globais parecem mais intrigantes do que o mercado dos EUA atualmente. Estes incluem Hong Kong/China (que parece estar chegando ao fundo mais cedo após um mercado de baixa já prolongado), Reino Unido/Canadá/Noruega (energia, serviços públicos e finanças pesadas) e Sudeste Asiático (mercados retardatários de longo prazo, commodities/financeiros exposição pesada).

Enquanto isso, usaríamos um potencial salto em áreas de sobrevenda, como as abaixo, para vender com força, se possuímos ou compramos para um movimento mais alto de curto prazo. A oferta de resistência/sobrecarga nessas áreas é muito grande para ser resolvida em qualquer sentido imediato.

Em conclusão, continuamos cautelosos. Não temos nenhuma indicação de que o mercado tenha finalmente chegado ao fundo do poço. É importante ressaltar que o mercado dos EUA continua sem fugas, normalmente um sinal de força real do mercado, com apenas uma média de 28 nas últimas oito semanas contra uma média de longo prazo de mais de 110 por semana. Além disso, muito poucas ações estão atualmente posicionadas em configurações técnicas tradicionais, portanto, é improvável que o número de rompimento aumente no curto prazo. No entanto, queremos estar alertas para a oportunidade de ganhar dinheiro e uma forte recuperação do mercado em baixa pode oferecer isso.

Declaração do coautor:

Kenley Scott, analista de pesquisa, diretor, Global Equity Research, William O'Neil + Co., fez contribuições significativas para a compilação de dados, análise e redação deste artigo.

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