Ford vs. GM: Só estou negociando um

O analista Patrick Hummel, do UBS, rebaixou tanto a Ford Motor (F) e General Motors (GM) na manhã de segunda-feira, citando principalmente a destruição da demanda em um ambiente de recessão que se aproxima como um catalisador negativo. Hummel é classificado com quatro estrelas pelo TipRanks e é considerado um dos principais analistas de 15% a 20% em Wall Street.

Hummel cortou a Ford Motor de “neutro” para “vender”, enquanto reduzia seu preço-alvo para aquela montadora de US$ 13 para US$ 10. Hummel está um pouco mais otimista em relação à General Motors. Ele reduziu a classificação da GM de “comprar” para “neutra” enquanto elevou seu preço-alvo de US$ 56 para US$ 38.

Ford e GM

Do lado da Ford, Hummel escreveu: “A Ford está atrás da Stellantis (PISO) em termos de margens EBIT norte-americanas e à luz da provável recessão, tem o maior risco de testar pontos de equilíbrio, em nossa opinião.” Hummel continua… “Os negócios europeus podem se tornar deficitários em um cenário macro difícil, um revés potencial para as conquistas de reestruturação feitas.” Encerrando a Ford, Hummel afirma: “Em poucas palavras, a Ford tem um dos perfis de risco/recompensa menos atraentes entre os OEMs (fabricantes de equipamentos originais) ocidentais em uma visão de 12 meses, e é por isso que rebaixamos para Vender”.

Em relação à General Motors, Hummel gosta do momento da empresa em relação aos veículos elétricos e do robusto pipeline de lançamentos da empresa em 2023. Dito isso, ele escreve que as perspectivas do setor automotivo para CY 2023 estão “se deteriorando rapidamente, de modo que a destruição da demanda parece inevitável em um momento em que abastecimento está melhorando.

Hummel vê isso levando a uma “mudança de paradigma” que acaba com o excesso de oferta das montadoras. Isso vai pressionar a margem. Hummel vê os lucros da GM mais do que cair pela metade em 2023 em relação a 2022, e se refere a toda a situação como uma “imagem de cima para baixo em rápida deterioração”.

Os ganhos da Ford são devidos em ou próximo a 26 de outubro. Wall Street está procurando por EPS ajustado de US$ 0.34 sobre receita de cerca de US$ 36.75 bilhões. Isso pareceria um crescimento de ganhos de -33.3% em um crescimento de receita de 3%. Em suma, a Ford parece destinada a retornar ao crescimento negativo dos lucros sobre o crescimento das vendas de pedestres após um trimestre de rápido crescimento. As margens serão pressionadas.

Isso é decepcionante de ouvir para os acionistas, mas é o que é. A ação pode ser negociada a seis vezes os lucros prospectivos, mas isso é por um motivo. No final do segundo trimestre, o balanço estava “ok” com um índice de liquidez corrente de 1.16. A empresa tinha dinheiro suficiente em mãos. A empresa está gastando muito na construção de suas capacidades de EV. Um ambiente mais difícil torna bastante difícil manter essa transição dentro do cronograma.

A General Motors só foi negociada a cinco vezes os lucros prospectivos. A GM deve apresentar um relatório por volta de 25 de outubro. Wall Street espera ver EPS ajustado de US$ 1.90 sobre receita de US$ 41.7 bilhões. Se concretizados, esses números seriam bons para um crescimento de 25% nos lucros sobre uma receita de 56%. Este seria o primeiro trimestre de crescimento anual dos lucros da GM após quatro trimestres consecutivos de contração dos lucros. O crescimento das vendas seria o mais rápido da GM desde o trimestre de junho de 2021. A GM opera com um índice atual de 1.15, que é comparável à Ford, e pode cumprir obrigações de curto a médio.

Meus pensamentos

No passado, eu me saí muito bem sendo Ford Motor. Eu negociei GM sem resultados que eu possa lembrar facilmente, então eles não devem se destacar. Assim, sou parcial para a Ford Motor, quando se trata desses dois. Acredito que essas duas empresas estão fazendo um excelente trabalho ao evoluir para empresas de veículos elétricos avançando, bem como mantendo seu passado movido a combustão interna. Ford e GM serão os principais concorrentes da Tesla (TSLA) nesse espaço (minha opinião) avançando. provavelmente mais do que a maioria do resto do pacote EV. Não que a Tesla não seja a melhor da classe, mas a Ford e a General Motors vão competir efetivamente.

Acho óbvio que a General Motors provavelmente teve um terceiro trimestre melhor que a Ford e provavelmente entrará em 2023 melhor posicionada para o sucesso. Dito isso, se, como Patrick Hummel suspeita, os EUA e o planeta entrarem em recessão em 2023, e mais do que uma recessão técnica, à medida que os estoques alcançam o que era a demanda do consumidor em um ambiente monetário mais fácil, então sim, as margens serão bastante pressionadas.

Tecnicamente, ambas as ações estão em péssimo estado. Isso não os torna especiais em outubro de 2022. Ambos foram fortemente rejeitados em seus SMAs de 200 dias. Nenhum deles foi fortemente em curto. A Ford é a melhor ação de dividendos, rendendo 3.7%. GM só trouxe de volta o dividendo no verão passado e é minúsculo.

Os leitores verão que a Ford Motor seguiu as regras de Fibonacci em 2022 e está preparada para um possível cenário de fundo duplo que pode fornecer uma reversão. O ambiente tornaria isso improvável. Um comerciante pode…

– Vender a descoberto 100 ações de F na última venda de $ 11.40 ou perto dela.

– Vender um put de 28 de outubro F $ 10 por aproximadamente $ 0.25.

– Compre uma chamada de 28 de outubro F $ 12.50 por cerca de $ 0.20.

Base Líquida: $ 11.45

Nota: A chamada é comprada como proteção superior. A put comprada limita qualquer lucro potencial, mas mais do que paga pela call. Lucro máximo: US$ 1.45 até 28 de outubro. Pior caso? Perda de $ 1.05 pelo mesmo vencimento. Os traders podem vender uma opção de venda extra de US$ 10 para elevar a base líquida até US$ 11.70 se o trader estiver disposto a comprar F a US$ 10 após os ganhos.

(A Ford é uma holding no Alertas de ação PLUS clube de membros. Quer ser alertado antes que a AAP compre ou venda F? Aprenda mais agora.)