Na terça-feira, as ações do Bitcoin Trust da Grayscale (GBTC) subiu até 16% após uma audiência de sustentação oral no processo da empresa contra a SEC.
Na segunda-feira, as ações do Bitcoin Trust da Grayscale eram negociadas com um desconto de 42% em relação ao valor do bitcoin mantido pelo Trust, de acordo com dados do Yahoo Finance e YCharts. bitcoin (BTC-USD) caindo 1% contra o rali do GBTC na terça-feira mostra que esse desconto diminuiu durante a audiência de terça-feira.
Sem nenhuma decisão para o caso da Grayscale esperada por pelo menos vários meses, o gerente de ativos afirma que vencer sua ação contra a SEC é seu melhor caminho para trazer muitos de seus acionistas de volta ao equilíbrio.
Essa vitória também pode abrir o portão para ETFs de bitcoin à vista serem comprados por investidores de varejo dos EUA.
Perante o Tribunal de Apelações dos EUA para o Circuito de Washington DC na terça-feira, a Grayscale apresentou argumentos orais para seu caso, chamando a decisão da SEC de não aprovar seu pedido de ETF de “definição de tomada de decisão arbitrária”.
Don Verrilli, um ex-procurador-geral dos EUA contratado pela Grayscale para o processo, observou que, com base no fato de que os mercados futuros e spot de bitcoin são produtos fundamentalmente “semelhantes”, a SEC sob o atual presidente Gary Gensler tem sido inconsistente em sua tomada de decisão.
Citando uma “correlação de 99.9%” entre os futuros de bitcoin e os mercados spot de bitcoin, Verilli disse que os produtos são os mesmos.
“A principal questão empírica é se a fraude e a manipulação no mercado spot [bitcoin] impactam os futuros do CME [bitcoin] da mesma maneira”, disse Emily True Parise, advogada da SEC, ao painel de três juízes da audiência. "E... não temos dados conclusivos."
Ao questionar Parise, o juiz Sri Srinivasan sugeriu que não importa onde a manipulação ocorra, “como a noite segue o dia”, ambos os mercados seriam afetados.
Se Grayscale fosse aprovado, o juiz federal Neomi Rao perguntou se a SEC iria “aprovar um produto à vista ou voltar atrás em sua aprovação do produto futuro?” A advogada da SEC disse que não poderia falar sobre o que a Comissão decidiria.
“Mas certamente, se você discordar da posição da Comissão aqui… a comissão teria que pensar sobre as questões de novo”, acrescentou o advogado.
Juntamente com a Grayscale, mais de uma dúzia de outros gestores de ativos buscaram a aprovação de bitcoin ETF sem sucesso desde 2020, incluindo VanEck, WisdomTree, Fidelity e ARK Invest.
No entanto, para muitos acionistas do fundo de bitcoins Grayscale de US$ 14 bilhões, o que está em jogo também é recuperar as perdas que surgiram do desconto perpétuo ao NAV, ou valor patrimonial líquido. Como o GBTC é um fundo fechado, a confiança não pode criar e resgatar ações simultaneamente legalmente sem aprovação regulatória.
Se o fundo se converter em um ETF, o desconto desaparecerá imediatamente, criando um valor estimado de US$ 5.8 bilhões para os acionistas.
A Grayscale, assim como os acionistas do fundo que criticam o patrocínio do fundo, apontaram que há outra maneira de reduzir o desconto. A confiança pode buscar aprovação para permitir apenas resgates por meio de um aplicativo do Regulamento M. A Grayscale manteve a posição de que buscar a aprovação do Regulamento M sem primeiro tentar ganhar o processo contra a SEC é o melhor caminho.
Muitos acionistas discordam da direção da gestora de ativos. Ainda na segunda-feira, o A massa falida da FTX apresentou uma queixa legal contra a Grayscale pela gestão de seus fundos de bitcoin e ethereum.
De acordo com a FTX, se a Grayscale reduzisse sua taxa de patrocinador de 2% e parasse de impedir resgates, os dois fundos "desbloqueariam US$ 9 bilhões ou mais para os acionistas e um quarto de bilhão de dólares" para a empresa falida.
Uma nota de pesquisa da Bloomberg Intelligence de fevereiro deu à Grayscale uma chance de 40% de ganhar o caso. O caso é caso Grayscale v. SEC (22-1142).
David Hollerith é repórter do Yahoo Finance. Siga-o no Twitter @DSHollers
Leia as últimas notícias financeiras e de negócios do Yahoo Finance
Fonte: https://finance.yahoo.com/news/gbtc-discount-narrows-following-arguments-in-grayscale-sec-lawsuit-190422883.html