Alemanha enfrenta opções limitadas se os fluxos do Nord Stream não retornarem

(Bloomberg) -- Um importante gasoduto que transporta gás natural da Rússia para a Europa pode não voltar à capacidade total após manutenção planejada este mês, disse o Goldman Sachs Group Inc., ecoando as preocupações de autoridades alemãs.

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O Nord Stream 1 está programado para fechar para obras de 11 a 21 de julho, apertando um mercado que viu os preços dispararem nas últimas semanas. Com Moscou já tendo reduzido os fluxos através do tubo para apenas 40% da capacidade, qualquer movimento para reter os suprimentos por mais tempo prejudicaria severamente os esforços da Europa para reabastecer os estoques para o inverno.

“Embora inicialmente assumimos uma restauração completa dos fluxos NS1 após seu próximo evento de manutenção, não vemos mais isso como o cenário mais provável”, disseram analistas do Goldman em nota. O banco elevou suas previsões de preço do gás para a Europa no próximo ano, citando maiores riscos para o fornecimento.

A Europa está enfrentando a crise de energia mais grave em décadas, com a Rússia – o maior fornecedor da região – restringindo os embarques em meio às crescentes tensões sobre a guerra na Ucrânia. Os preços de referência do gás estão sendo negociados no nível mais alto em quase quatro meses, e algumas grandes empresas de serviços públicos estão buscando resgates enquanto os países correm para reabastecer os locais de armazenamento.

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A Agência Internacional de Energia alertou na terça-feira que um corte completo nos fluxos "não pode ser excluído" devido ao "comportamento imprevisível" da Rússia.

Embora o Goldman veja uma interrupção total nas entregas como improvável – já que reduziria receitas vitais para Moscou – o banco elevou sua previsão do terceiro trimestre para futuros de gás de referência para 153 euros por megawatt-hora, de 104 euros anteriormente. Os preços podem subir acima de 200 euros em um "pior cenário" para os embarques do Nord Stream, disse.

A Alemanha, a maior economia da Europa, disse no mês passado que a queda nos fluxos através do Nord Stream dificultaria o cumprimento das metas de estocagem. Autoridades em Berlim expressaram preocupação de que o oleoduto possa não retornar à capacidade normal após as obras programadas.

Preparativos da Alemanha

A Alemanha já está se preparando para mais interrupções. O país reduziu sua dependência energética da Rússia – que respondeu por mais da metade de suas importações de gás no ano passado – comprando mais gás natural liquefeito e importando combustível da Noruega a todo vapor.

No entanto, há limites para a quantidade de GNL que pode ser importada, pois leva tempo para construir terminais para receber o combustível e há competição com a Ásia pelo fornecimento. No curto prazo, greves trabalhistas planejadas em vários campos importantes podem restringir os embarques da Noruega.

Antes de invadir a Ucrânia, a Rússia cobriu a lacuna de fornecimento durante a manutenção do Nord Stream com fluxos mais altos através de outro grande oleoduto, o Yamal-Europe, que atravessa a Bielorrússia e a Polônia. O exportador estatal Gazprom PJSC também usou seus próprios locais de armazenamento na União Européia.

Essas opções não estão mais na mesa depois que Moscou impôs sanções em maio ao proprietário polonês do link Yamal e a uma antiga unidade da Gazprom com capacidade de armazenamento da UE.

Se a paralisação do Nord Stream durar como planejado, a Alemanha pode lidar com o combustível que recebe de outras fontes, mas pode ter que diminuir as injeções em locais de armazenamento e cortar as reexportações para outros parceiros na União Europeia, disse Patricio Alvarez, analista da Bloomberg Intelligence. .

Um corte prolongado nos fluxos do Nord Stream resultaria em uma queda no uso de gás pelos consumidores industriais, juntamente com o aumento do uso de combustíveis alternativos para energia, incluindo carvão.

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Limites estendidos nos fluxos do Nord Stream resultariam em custos ainda mais altos, o que significa que “algum nível de repactuação de contratos (juntamente com outras medidas) é inevitável”, segundo analistas do UBS Group AG.

Aumentos acentuados de preços - que podem ser equivalentes a até 44% dos custos totais de gás industrial - podem ser evitados se as peças necessárias para o ponto de entrada do Nord Stream forem devolvidas do Canadá ou se os déficits forem compartilhados com outros países que recebem gás via Alemanha, ou seja, França, disse o banco.

(Atualizações com detalhes adicionais, comentários do UBS.)