Fantasma de John Maynard Keynes assombra a economia do Japão

Quando Fumio Kishida se tornou primeiro-ministro em outubro passado, poucos de nós, observadores de longa data do Japão, esperávamos muito.

No entanto, o homem de 64 anos esteve surpreendentemente presente e, ouso dizer, produtivo enquanto o Covid-19 faz o seu pior, a China empurrou seu peso e a Rússia invadiu a Ucrânia. Neste último, Kishida foi rápido em assinar sanções e lembrar ao mundo que o Japão é um jogador democrático vital.

A má notícia, porém, é que as ambições econômicas de Kishida foram, em sua maior parte, um fracasso. Isso é evidenciado pelas notícias de que a produção industrial caiu pelo segundo mês consecutivo em janeiro. Ele se encaixa com outras indicações de que as esperanças de uma recuperação econômica neste trimestre certamente serão frustradas.

A boa notícia aqui é que Kishida tem o poder de mudar as coisas. Nas próximas semanas, ele planeja colocar carne nos ossos da promessa do “novo capitalismo” que ele conquistou ao poder. Essencialmente, significa estimular empresas ricas em dinheiro a engordar contracheques – particularmente aqueles para trabalhadores de classe média.

A empresa é amplamente popular no Japão. Há uma percepção crescente, no entanto, de que os 147 dias que Kishida foi premier deveriam ter sido tempo suficiente não apenas para detalhar seus planos de redistribuição de riqueza, mas para implementar alguns deles.

A ideia de Kishida, afinal, não é particularmente nova. Na vizinha Coreia do Sul, o presidente Moon Jae-in tem falado sobre “crescimento gradual” desde 2017. O chinês Xi Jinping está projetando algo que seu Partido Comunista chama, sem ironia, de “prosperidade comum”.

O problema para Kishida: o Japão é a economia que gritou lobo. Há 21 anos, desde os dias do governo de Junichiro Koizumi em 2001-2006, os investidores globais viram 10 líderes prometerem elevar o jogo econômico do Japão e conseguir pouco.

Para ser justo, Koizumi privatizou o extenso Japan Post e encerrou a crise dos empréstimos ruins da década de 1990. Desde então, o Japão viu poucas reformas estruturais genuínas que aumentassem a competitividade.

Claro, o patrono de Kishida, Shinzo Abe, apertou um pouco a governança corporativa durante seu mandato de 2012-2020. Mas, principalmente, Abe estimulou o Banco do Japão a afrouxar mais enquanto arquivava as dolorosas atualizações necessárias para aumentar a inovação e a produtividade.

Kishida pode quebrar o ciclo? Ele terá que acelerar dramaticamente o ritmo se este governo for lembrado como um divisor de águas – não apenas mais um conto de advertência.

Depois de cobrir todos esses 10 governos em Tóquio – de Koizumi a Kishida – sei que não devo ser otimista demais. No entanto, Kishida poderia ganhar alguma força rapidamente apenas mostrando um pouco de vontade política.

Com a economia se estabilizando novamente, a jogada será mais gastos de estímulo. O Japão ainda está atrasado em relação a seus pares na recuperação dos níveis pré-pandemia. Não é onde o Partido Liberal Democrata de Kishida quer estar antes de uma eleição no próximo verão. As interrupções contínuas na cadeia de suprimentos, que forçam as maiores montadoras do Japão a cortar a produção, certamente reforçarão o desejo de pensamento de curto prazo.

Mais um pacote fiscal e mais compras de títulos do BOJ não vão reviver o espírito animal do Japão. O fantasma de John Maynard Keynes continua a assombrar um governo que esqueceu que a verdadeira energia econômica vem da persuasão, não apenas dos gastos do governo. 

A razão pela qual a maioria dos trabalhadores japoneses não teve um aumento salarial notável em eras é que os CEOs não têm confiança de que a economia do Japão será mais vibrante daqui a três, cinco ou 10 anos. Então, eles sentam em dinheiro ou compram de volta ações.

Kishida deve cumprir as promessas de afrouxar os mercados de trabalho, reduzir a burocracia, catalisar um boom de startups, estimular os gigantes corporativos a assumir riscos, capacitar as mulheres e atrair talentos estrangeiros. Basicamente, todas as coisas que Abe falou por quase oito anos no poder e não fez.

Uma vitória econômica que Kishida pode obter é a decisão do presidente dos EUA, Joe Biden, no início deste mês, de reduzir as tarifas sobre o aço japonês. Abe sugou Donald Trump por quatro anos e não conseguiu essa concessão de Washington. Em um momento em que a China está dominando a maioria das conversas na Ásia, foi um golpe diplomático que Kishida – e seu partido – realmente precisavam.

É hora de um golpe de reforma econômica. Uma massa crítica de 126 milhões de japoneses vai dar as boas-vindas ao abalo de sua economia rígida à medida que os unicórnios tecnológicos brotam em toda a região que costumava dominar. O mesmo pode ser verdade para os poderosos do partido de Kishida – incluindo Abe – percebendo que a falta de um Big Bang regulatório nos últimos 20 anos diminuiu as perspectivas para os próximos 20.

Kishida tem uma oportunidade única de chocar os opositores que esperam pouco dos líderes japoneses. Mas ele precisa começar a trabalhar imediatamente – antes que a porta giratória de Tóquio comece a girar novamente.