Títulos globais sob cerco como spreads de venda de títulos do Tesouro

(Bloomberg) -- Os mercados globais de títulos ficaram sob pressão na segunda-feira depois que os títulos do Tesouro foram vendidos na sexta-feira devido ao aumento da especulação de um aumento de juros em março pelo Federal Reserve.

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As taxas de empréstimo de 10 anos da Alemanha saltaram para três pontos-base de se tornarem positivas pela primeira vez em quase três anos, enquanto o rendimento de referência da Austrália subiu sete pontos-base para 1.92%. Os futuros do Tesouro recuaram após os rendimentos de 10 anos atingirem seu maior fechamento na sexta-feira desde janeiro de 2020.

Os rendimentos estão subindo à medida que os investidores se preocupam cada vez mais com o fato de a inflação elevada nos EUA levar o Fed a apertar a política mais rápido do que o previsto, com os mercados agora precificando pouco mais de um aumento em março. O presidente-executivo do JPMorgan Chase & Co., Jamie Dimon, disse na sexta-feira que o banco central pode aumentar as taxas até sete vezes, enquanto o investidor bilionário Bill Ackman defendeu um movimento de 50 pontos-base acima do esperado em março.

Apostas de aperto mais rápido da política não se limitam ao Fed depois que os mercados monetários precificaram brevemente um aumento de 10 pontos-base para o Banco Central Europeu em setembro, enquanto quase 100 pontos-base de aumentos de taxa do Banco da Inglaterra são esperados em novembro.

Se os banqueiros centrais globais “normalizarem a política muito rapidamente, correm o risco de desencadear uma onda de volatilidade que pode gerar uma reavaliação do mercado em mercados altamente algorítmicos”, escreveu Jamieson Coote Bonds Pty em nota. “Os banqueiros centrais podem muito bem matar a inflação com essas ações, mas também podem matar a economia no processo em um mundo altamente sensível às taxas de juros.”

Os fundos de hedge aumentaram as apostas na semana passada de que o aperto da política do Fed aceleraria. Suas vendas líquidas em futuros de eurodólar subiram para o nível mais alto desde dezembro de 2018, de acordo com os dados mais recentes da Commodity Futures Trading Commission.

O rendimento de 10 anos do Japão ficou estável em 0.145% depois de subir para 0.155% na sexta-feira. Os comerciantes estão esperando notícias do Banco do Japão nesta semana, após um relatório de um debate sobre a política futura.

Por outro lado, os títulos da China ganharam depois que o Banco Popular da China cortou uma taxa de juros pela primeira vez em quase dois anos para reforçar uma economia que está perdendo força diante de repetidos surtos de vírus. O rendimento da dívida de 10 anos do país caiu três pontos base para 2.77%.

Não há títulos do Tesouro sendo negociados no mercado à vista globalmente na segunda-feira devido ao Martin Luther King Jr. Day. As expectativas para um aumento em março estão prejudicando mais os títulos de curto prazo, com o spread entre os rendimentos do Tesouro de dois e 10 anos encolhendo para 81 pontos base na sexta-feira, a 10 pontos base do seu nível mais baixo desde dezembro de 2020.

“Os participantes do mercado estão preocupados que a rápida normalização das políticas seja um exagero para a economia”, escreveu Daisuke Karakama, economista-chefe de mercado do Mizuho Bank Ltd., em uma nota de pesquisa.

(Adiciona rendimentos alemães no segundo parágrafo, preço de taxa no quarto parágrafo.)