Economia global em recessão

A perspectiva econômica global está se deteriorando devido aos esforços de combate à inflação por parte dos bancos centrais, a guerra entre a Rússia e a Ucrânia e a priorização do controle político da China sobre o crescimento econômico. Uma recessão global é provável, com pelo menos um crescimento econômico mais lento virtualmente certo.

As pessoas que acompanham meu trabalho há anos costumam dizer que sou otimista, e geralmente sou. No momento, porém, o peso das evidências aponta para uma desaceleração da economia mundial.

Assim como o Federal Reserve aumentou as taxas de juros nos EUA, muitos bancos centrais ao redor do mundo estão apertando a política monetária. O Conselho de Relações Exteriores publica um Rastreador de política monetária global que, a partir de agosto de 2022, mostra um aperto entre a maioria dos 54 bancos centrais que eles rastreiam.

Especificamente, o Banco Central Europeu aumentou sua taxa de juros e sinalizou que mais aumentos são prováveis ​​nos próximos meses. Assim como o Banco da Inglaterra e o Banco do Canadá. Outros países de aperto incluem Austrália, Índia e muitos na América Latina. Os únicos grandes países que flexibilizam a política monetária são a Rússia e a China. O aperto global deve desacelerar o crescimento econômico em todo o mundo e levar à recessão em alguns países.

O aperto não é um erro, mas na maioria dos casos está chegando tarde demais, o que significa mais danos econômicos do que havia começado antes.

A Europa tem o desafio adicional de energia apertada. Sua dependência da energia russa aumentou na última década de 25% da demanda total de gás em 2009 para 32% em 2021.

Nas últimas semanas, a União Europeia anunciou um plano para limitar o preço pago pelo gás natural russo, e o presidente Putin ameaçou restringir ainda mais o fornecimento de energia para a Europa. Esquemas de racionamento estão em discussão, os preços da eletricidade dispararam e as indústrias de uso intensivo de energia estão fechando algumas de suas operações na Europa. O resultado provável, salvo alguma resolução rápida, será uma recessão europeia total neste inverno.

A economia da China está enfraquecendo, pois eu detalhei recentemente. O presidente Xi Jinping priorizou o controle político e ideológico sobre o crescimento econômico, além de perseguir uma política de zero Covid que fechou partes da economia. Analistas ocidentais sérios estão discutindo a possibilidade de uma invasão chinesa de Taiwan, um bloqueio, ou pelo menos muito mais pressão sobre Taiwan para aceitar as leis do continente e um líder fantoche. As chances de um tiro real são provavelmente baixas, mas as consequências são muito altas, justificando um planejamento de contingência sério.

As questões russas e chinesas estão levando as empresas ao redor do mundo a encurtar e simplificar suas cadeias de suprimentos, relocalizando em seus países de origem quando possível. Isso será caro, reduzindo efetivamente a capacidade produtiva global. A mudança virá lentamente e é necessária devido às tensões internacionais, mas as mudanças reduzirão a produção econômica em todo o mundo.

Os preços das commodities costumam ser um bom indicador dos sentimentos atuais sobre o futuro crescimento econômico global. Enquanto este artigo está sendo escrito, os preços do petróleo caíram recentemente, apesar dos problemas com as entregas de energia russas e uma queda na produção da OPEP.

Os preços do cobre também caíram nas últimas semanas. O cobre é outro bom indicador das expectativas sobre o crescimento econômico.

No lado positivo do livro-razão, Canadá e México, ambos grandes mercados de exportação para os Estados Unidos, são menos sensíveis a esses ventos contrários da economia global.

Quão ruim será a queda global? Provavelmente não tão calamitosa quanto a crise financeira de 2008-09, mas certamente pior do que os ciclos menores que vimos. E se o tiroteio acontecer em Taiwan, o desastre econômico atingirá o mundo por alguns anos.

O planejamento de contingência de negócios para uma queda global deve reconhecer a parte do risco sensível aos juros. O aperto monetário tende a cortar a construção, primeiro residencial e depois não residencial, bem como os gastos de capital das empresas e os gastos caros do consumidor. As empresas que vendem para esses setores serão as mais vulneráveis.

As empresas que negociam com a Europa devem estar preocupadas. As principais preocupações seriam as vendas de bens e serviços para empresas com uso intensivo de energia na Europa, pois elas podem ter que suspender as operações para que as casas possam ser aquecidas no inverno. Os gastos discricionários do consumidor também serão reduzidos. As empresas que dependem de materiais de fabricantes europeus devem considerar possíveis problemas na cadeia de suprimentos resultantes da crise de energia.

As empresas que vendem para a China podem esperar um crescimento menor, talvez até um declínio em alguns setores, como materiais de construção. Enquanto os impactos da política monetária serão agudos, mas relativamente breves, a recessão econômica da China será gradual e de longo prazo, pelo menos enquanto as políticas de Xi Jinping estiverem em vigor.

As organizações que fazem negócios com a China, Taiwan e talvez até com seus vizinhos próximos devem fazer um planejamento de contingência para conflitos. Nenhum cenário em particular parece ser muito mais provável do que os outros, portanto, várias possibilidades devem ser consideradas.

Finalmente, cada grande mudança traz oportunidades de crescimento para algumas empresas que são criativas, perspicazes e ousadas. Estar aberto a oportunidades de crescimento em tempos de mudança pagará dividendos na eventual recuperação.