Os mercados globais e a economia estão entrando em colapso - mas nem tudo é um desastre

A principal missão do Federal Reserve é garantir o pleno emprego e a estabilidade de preços. À sombra de uma inflação sem precedentes, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, tem uma escolha sombria a fazer: deixar a economia entrar em recessão ou restaurar o controle de preços.

Em sua última reunião em 15 de junho, o Federal Reserve aumentou as taxas de juros em 75 pontos-base para um intervalo de 1.5%-1.75%, marcando o aumento mais agressivo desde 1994. % de chance de o banco central aumentar as taxas de juros para 98.1%-2.25% em sua reunião de julho. 

Você está procurando notícias rápidas, dicas importantes e análises de mercado?

Assine o boletim Invezz, hoje.

Probabilidades da taxa alvo para a reunião de 27 de julho do Fed

Fonte: a ferramenta CME FedWatch 

Embora Powell recentemente reconhecido estabilizar as pressões sobre os preços pode precisar de “alguma dor” – e possivelmente maior desemprego – ele permaneceu em silêncio sobre uma recessão. 

Durante o período de 2008 a 2021, a política monetária agressiva do Fed distorceu as expectativas econômicas sobre o custo e a disponibilidade de recursos financeiros – situação em que empresas e indivíduos assumem riscos desproporcionalmente maiores, aumentam sua carga de dívidas e se envolvem em projetos financeiros arriscados e bolhas especulativas. 

Em uma política monetária prolongada e agressiva, a vulnerabilidade psicológica é a crença condicional em uma oferta inesgotável de dinheiro e condições financeiras ultra suaves. Investidores nessas condições são influenciados pela ilusão de um ambiente de investimento seguro. Isso leva a um excesso crítico de participação institucional no hype especulativo, que inevitavelmente cria uma dependência de liquidez artificial, deixando os reguladores em um beco sem saída.

Bolhas de trilhões de dólares, juntamente com o envolvimento extremo de empresas e investidores de varejo, algemam os reguladores no que diz respeito à política monetária. Portanto, os reguladores estão diretamente envolvidos na criação dessas bolhas quando intervêm verbalmente no mercado e injetam dinheiro nele.

Além do hype especulativo, as condições de política monetária ultra suaves geram uma massa crítica de dívidas inadimplentes “ruins” para empresas que não podem ser cobertas por fluxos de caixa reais. Esses 

as empresas zumbis drenam o solo corporativo, desviando os recursos da economia para projetos ineficientes e economicamente inviáveis.

Quando a política monetária aperta, liquidez barata excessiva, fé cega em um futuro brilhante e expectativas distorcidas interferem no mercado, causando problemas e contradições intratáveis. Embora os indicadores macroeconômicos pareçam mostrar uma boa imagem, eles são enganosos em um mundo onde existe impressão ilimitada de dinheiro.

O status da moeda de reserva permite que o regulador mantenha as taxas baixas por um longo período e salve os falidos por meio da compra de ativos. As corporações zumbis se expandem porque os negócios não lucrativos não se esgotam. Devido aos retornos econômicos negativos, é necessário manter as taxas de juros reais negativas no futuro próximo, corroendo assim o status de reserva da moeda. Como resultado, os mercados de dívida explodem e bolhas que inflaram com taxas de juros negativas reais entram em colapso. Uma economia zumbificada não tem recursos para reviver rapidamente e competir globalmente.

Atualmente, estamos vivenciando o início do colapso dos mercados de dívida e de ações, bem como a perda do status de moeda de reserva. Os mercados de ações em todo o mundo estão experimentando seu pior trimestre já registrado.

No entanto, é provável que a venda ainda esteja em sua infância. Os preços das ações caem quando o Fed afrouxa. Desde a Segunda Guerra Mundial, o S&P 500 caiu em média 24% durante as recessões. Isso faz com que as atuais quedas das ações – ocorrendo sem recessão – pareçam particularmente acentuadas.

Fonte: Deutsche Bank 

Uma recessão oferece uma saída 

É incrivelmente óbvio que a única maneira de responder à hiperconcentração dos participantes do mercado financeiro em excitação especulativa e avalanche para posições de margem de vários níveis é deixar que uma recessão aconteça, desencadeando um colapso descontrolado de ativos. Foi isso que o grande combatente da inflação – o ex-presidente do Federal Reserve Paul Volcker – fez quatro décadas atrás. 

O Federal Reserve não pode atingir seus objetivos sem uma contração da economia, de acordo com economistas, incluindo o ex-vice-presidente do Fed Alan Blinder.

As recessões trazem dor, medo e incerteza, mas o cenário econômico está repleto deles. Eles podem acabar com a má alocação de capital em que um punhado de empresas responde por um quarto do S&P 500, que inclui 500 empresas. Também pode limpar o mercado de madeira morta – empresas fracas – permitindo que as mais fortes subam. Em última análise, isso levaria a uma economia mais forte. 

Por que isso é relevante para a criptografia?

Tem havido muito discussão que o Bitcoin e os mercados de ações estão correlacionados. O mercado de criptomoedas não é diferente dos mercados tradicionais – não é independente, apesar de como gostaríamos que fosse. Especificamente, a participação de investidores institucionais no tipo de especulação acima descrito exacerbou essa dependência. 

Este é um momento decisivo – se o Bitcoin finalmente se separará das ações e atuará como um ativo autônomo com sua própria proposta de valor – ou afundará com o mercado de ações.

Fonte: CoinMetrics 

A correlação de 60 dias do Bitcoin com o índice S&P atingiu seu recorde histórico de 0.74 em 25 de maio de 2022, mas atualmente baixou para 0.64 - ainda um nível muito alto.

No entanto, a correlação de 20 dias entre o Bitcoin e o Nasdaq 100 caiu de cerca de 0.88 no início de maio para apenas 0.30 atualmente.

Fonte: Bloomberg 

Este é um sinal positivo que indica que o Bitcoin pode recuperar sua independência com a visão de longo prazo de que o blockchain possui valor econômico.

Mesmo assim, algumas dores serão inevitáveis, como no mercado de ações. O mercado de criptomoedas se beneficiará se a casa de cartões de tokens inflados e arriscados entrar em colapso. O colapso do token Terra stablecoin e Luna ensina os investidores a ter cautela e contribui para o avanço da tecnologia de ativos digitais. Sua stablecoin foi construída de maneira errada, e o mercado não poderia amadurecer até que soubesse disso.

ponto de partida

Os mercados mundiais e a economia global estão definitivamente passando por tempos difíceis. Embora uma recessão possa parecer triste e triste, em vez de arrancar os cabelos de frustração, podemos aceitá-la como uma realidade necessária e entender que não é necessariamente uma coisa ruim – assim como a medicina, que não é agradável, mas é necessária para a saúde . Vai curar a economia, eliminar a liquidez artificial, trazer de volta a adequação aos mercados, incluindo o mercado de criptomoedas, levando-os a um estado maduro e mais forte, criando um ambiente de investimento verdadeiramente seguro, não uma ilusão.