Mercados globais sacudidos com surpresas do BOJ com mudança na política de rendimento

(Bloomberg) -- O Banco do Japão provocou ondas de choque nos mercados depois de revisar inesperadamente sua política de controle da curva de juros, sinalizando que a última resistência do mundo desenvolvido às taxas de juros mínimas está se aproximando da normalização da política.

Mais lidos da Bloomberg

Os títulos do governo japonês e os títulos do Tesouro caíram, enquanto o iene disparou depois que o BOJ elevou o limite dos rendimentos de referência para cerca de 0.5%, de 0.25%. As ações do Japão e os futuros de ações dos EUA caíram. Todos os economistas entrevistados pela Bloomberg esperavam que o BOJ mantivesse a política inalterada.

A reação na terça-feira pode ser apenas o começo das consequências. O Japão é o maior credor do mundo e o aperto nas condições financeiras pode resultar em uma onda de capital voltando para casa, elevando os custos de empréstimos em todo o mundo. Os investidores devem abandonar os títulos nos EUA, Austrália e França, de acordo com o UBS Group AG, com as ações dos mercados desenvolvidos também provavelmente enfraquecendo.

"Isso estava prestes a acontecer com o aumento da inflação no Japão, mas aconteceu mais cedo do que muitos pensavam", disse Amir Anvarzadeh, analista da Asymmetric Advisors que acompanha de perto os mercados japoneses há três décadas. “Isso pode fazer com que o dinheiro volte para o Japão – forçará os investidores japoneses a aumentar o hedge de sua exposição ao dólar, o que, por sua vez, fortalece o iene e se torna uma profecia autorrealizável de mais força do iene.”

O rendimento de referência de 10 anos do Japão subiu 21 pontos-base, para 0.460%, antes de reduzir o movimento nas operações não programadas de compra de dívida do BOJ. A bolsa interrompeu brevemente a negociação de futuros de títulos quando uma queda atingiu o limite do disjuntor.

O iene subiu quase 3%, para 133.11 por dólar, enquanto o Nikkei 225 Stock Average caiu até 3%.

Mas alguns analistas disseram que a reação do mercado foi equivocada. É provável que Kuroda deixe claro em um briefing na terça-feira que a medida visa melhorar o funcionamento do mercado de títulos, em vez de apertar a política monetária, de acordo com Daisuke Karakama, economista-chefe de mercado do Mizuho Bank.

“Os mercados de câmbio parecem querer tomá-lo como o pivô do BOJ, o que eu não acho”, disse Karakama.

Choques de Kuroda ajustando o limite de rendimento do BOJ, provocando um salto no iene

O ajuste de política ocorre quando um aumento no núcleo da inflação do Japão para uma alta de quatro décadas reforçou o argumento de uma redução no estímulo do banco central. A especulação de uma mudança abalou os mercados na segunda-feira, depois que as notícias da Kyodo informaram que o primeiro-ministro Fumio Kishida estava planejando revisar um acordo de uma década com o BOJ sobre a meta de inflação de 2%.

“A ação do BOJ é inequivocamente negativa para os títulos globais”, escreveram estrategistas da TD Securities, incluindo Mitul Kotecha, em uma nota de pesquisa. “Se o movimento de hoje foi o primeiro passo para o fim do YCC, sugerindo que o iene pode se valorizar materialmente a partir daqui, os investidores japoneses podem começar a vender algumas de suas participações em títulos globais sem cobertura cambial. Isso será mais pessimista para o longo prazo das curvas de títulos dos EUA e da Europa.”

–Com assistência de Marcus Wong, Matthew Burgess, Masahiro Hidaka e Ronojoy Mazumdar.

(Atualizações em todo)