O valor contábil equivale ao valor de liquidação de uma empresa e geralmente oferece um piso abaixo de uma ação. O Goldman continua altamente lucrativo e deve valer mais do que o valor de liquidação de seus ativos, que são principalmente títulos líquidos.
Comprar o Goldman abaixo do livro durante 2020 na faixa de US$ 200 por ação foi uma estratégia vencedora, já que as ações mais que dobraram para mais de US$ 400 no final de 2021, devido aos ganhos recordes de 2021 de cerca de US$ 60 por ação. A empresa – e o setor bancário em geral – está em melhor forma do que em 2020.
A queda do Goldman ocorre em meio a uma queda acentuada nas ações bancárias:
Wells Fargo
(WFC) também caiu abaixo do valor contábil na sexta-feira, enquanto
Citigroup
(C) definha com um grande desconto para reservar. o
Fundo negociado em bolsa SPDR KBW Bank
(KBE) caiu 3.5% na sexta-feira, para US$ 45.56.
Wells Fargo
,
cujas ações caíram 6.1% na sexta-feira, para US$ 40.08 cada, agora são negociadas abaixo do valor contábil do primeiro trimestre de US$ 42 por ação.
Citi
O grupo, cujas ações caíram 4.5%, para US$ 47.71, é negociada por cerca de metade de seu valor contábil de US$ 92 por ação – e consideravelmente abaixo de seu valor contábil tangível de US$ 79 por ação.
Berkshire Hathaway
(BRK/A, BRK/B) adquiriu uma participação de US$ 3 bilhões no Citi, cujas ações rendem mais de 4%, durante o primeiro trimestre.
Os outros membros dos Seis Grandes do setor bancário dos EUA—
O JPMorgan Chase
(JPM),
Morgan Stanley
(MS) e
Bank of America
(BAC)—negocie acima do valor contábil.
Bank of America
,
cujas ações caíram 3.9% na sexta-feira para US$ 33.17, agora é negociado com um prêmio de apenas 10% sobre o valor contábil.
O analista bancário do Wells Fargo, Mike Mayo, tem uma classificação Outperform no Bank of America, que é uma de suas principais escolhas. “O que é surpreendente é que estimamos que o BAC ainda teria ROTCE (retorno sobre patrimônio tangível) de 10%+ em uma recessão, o que implica que não apenas o preço das ações em uma recessão hoje, mas que é negociado com um desconto de 15% a 20%. para níveis históricos”, escreveu Mayo em 1º de junho, quando as ações do banco estavam em US$ 37. Na época, a Mayo teve alta de 40%.
Barron escreveu favoravelmente sobre o JP Morgan e o Goldman este ano, argumentando que ambas as ações pareciam baratas dadas as sólidas perspectivas de lucro. Os seis principais bancos agora negocie por apenas sete a 10 vezes os lucros projetados para 2022, com Goldman e
Citigroup
na parte inferior do grupo com rácios preço/lucro de sete.
Investidores se preocupam com riscos de recessão e recompras de ações devem ser mais suaves este ano. Mas um poderoso aspecto positivo que parece estar sendo ignorado pelos investidores é que as taxas curtas mais altas este ano devem fornecer um bom impulso aos lucros bancários.
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