Estrategistas do Goldman Sachs dizem que o mercado de baixa durará em 2023

(Bloomberg) -- Investidores de ações que esperam um ano melhor em 2023 ficarão desapontados, de acordo com estrategistas do Goldman Sachs Group Inc., que disseram que a fase de mercado de baixa ainda não acabou.

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“As condições que normalmente são consistentes com um mínimo de patrimônio ainda não foram alcançadas”, escreveram estrategistas como Peter Oppenheimer e Sharon Bell em nota na segunda-feira. Eles disseram que um pico nas taxas de juros e avaliações mais baixas refletindo a recessão são necessários antes que qualquer recuperação sustentada do mercado de ações possa acontecer.

Os estrategistas estimam que o S&P 500 terminará 2023 em 4,000 pontos do índice - apenas 0.9% acima do fechamento de sexta-feira - enquanto o índice de referência europeu Stoxx Europe 600 terminará o próximo ano cerca de 4% acima, em 450 pontos do índice. Os estrategistas do Barclays Plc liderados por Emmanuel Cau têm o mesmo objetivo para o medidor europeu e disseram que o caminho para chegar lá será “complicado”.

Os comentários vêm após um rali recente - impulsionado por dados de inflação mais brandos nos EUA e notícias sobre o alívio das restrições da Covid na China - que viu vários índices globais entrarem em níveis técnicos de mercado em alta. A forte recuperação desde meados de outubro seguiu um ano tumultuado para os mercados globais, com os bancos centrais embarcando em aumentos agressivos de juros para domar a inflação crescente, alimentando preocupações de recessão.

Os estrategistas do Goldman disseram que os ganhos não são sustentáveis, porque as ações normalmente não se recuperam das quedas até que a taxa de deterioração do crescimento econômico e dos lucros desacelere. “O caminho de curto prazo para os mercados de ações provavelmente será volátil e de baixa”, disseram eles.

A visão ecoa a de Michael Wilson, do Morgan Stanley, que reiterou hoje que as ações dos EUA terminarão 2023 quase inalteradas em relação ao nível atual e terão uma jornada acidentada para chegar lá, incluindo um grande declínio no primeiro trimestre.

De acordo com sua nota na segunda-feira, os clientes de Wilson rejeitaram sua visão de que o S&P 500 cairia para até 3,000 pontos nos primeiros três meses do ano que vem - uma queda de 24% em relação ao fechamento de sexta-feira. “O que ainda precisa ser precificado é o risco de ganhos e é isso que servirá como catalisador para o mercado fazer novos preços baixos”, disse ele.

Enquanto isso, os estrategistas do Goldman esperam que as ações asiáticas superem o desempenho no próximo ano, com o MSCI Ásia-Pacífico ex-Japão terminando o ano com alta de 11%, em 550 pontos. Seus pares do Citigroup Inc. ficaram mais otimistas com as ações chinesas hoje, dizendo que os pivôs de Pequim no Covid Zero e no setor imobiliário devem aumentar os ganhos.

Com o mercado em baixa ainda em pleno andamento, Oppenheimer e sua equipe recomendaram o foco em empresas de qualidade com balanços fortes e margens estáveis, bem como aquelas com valor profundo e ações de energia e recursos, onde os riscos de avaliação são limitados.

(Atualizações com comentários dos estrategistas do Barclays e Morgan Stanley.)