Goldman diz que as commodities aumentarão 43% em 2023 com a escassez de oferta

(Bloomberg) — As commodities serão novamente a classe de ativos com melhor desempenho em 2023, proporcionando aos investidores retornos de mais de 40%, de acordo com o Goldman Sachs Group Inc.

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O banco de Wall Street disse que, embora o primeiro trimestre possa ser “acidentado” devido à fraqueza econômica nos EUA e na China, a escassez de matérias-primas, do petróleo ao gás natural e metais, aumentará os preços depois disso.

O Goldman previu um superciclo plurianual de commodities no final de 2020. Ele manteve essa visão mesmo quando os preços da energia caíram nos últimos meses devido às restrições do coronavírus na China e a uma desaceleração econômica global que suprime a demanda.

“Apesar de quase dobrar ano a ano os preços de muitas commodities até maio de 2022, o capex em todo o complexo de commodities foi decepcionante”, escreveram analistas do Goldman, incluindo Jeff Currie e Samantha Dart, em 14 de dezembro. 2022 – mesmo os preços extraordinariamente altos vistos no início deste ano não podem criar influxos de capital suficientes e, portanto, fornecer resposta para resolver escassez de longo prazo.”

O banco espera que o S&P GSCI Total Return Index - uma das principais medidas dos movimentos dos preços das commodities - suba 43% em 2023. Isso aumentaria os ganhos de 24% até agora este ano. As ações dos EUA, por outro lado, caíram cerca de 16%, enquanto os títulos do governo também caíram.

O Goldman está longe de ser o único entre os analistas e investidores a ser otimista em relação às commodities. Muitos dizem que a falta de exploração de novos campos de petróleo e de investimentos em minas levou à diminuição dos estoques e à restrição dos mercados. Os 15 principais fundos de hedge focados em commodities aumentaram seus ativos em 50% este ano, para US$ 20.7 bilhões, de acordo com dados preliminares da Bridge Alternative Investments Inc.

“Sem capex suficiente para criar capacidade de oferta sobressalente, as commodities permanecerão em um estado de escassez de longo prazo, com preços mais altos e voláteis”, disseram os analistas do Goldman.

O banco prevê que o petróleo Brent subirá para US$ 105 o barril no último trimestre de 2023, ante US$ 82 hoje. Ele vê o cobre saltando para US$ 10,050 a tonelada, de cerca de US$ 8,400, e o gás natural liquefeito de referência asiático subindo de US$ 33 por milhão de unidades térmicas britânicas para US$ 53.10.

Ainda assim, alguns analistas rivais estão céticos, dizendo que as economias são muito frágeis para que as commodities ganhem muito mais.

“A maré pode estar mudando”, disseram neste mês os analistas do Citigroup Inc., liderados por Ed Morse. “A possibilidade de uma recessão global representa uma ameaça para uma classe de ativos que experimentou um renascimento nos últimos dois anos.”

(Uma versão anterior desta história corrigiu o aumento acumulado no ano do S&P GSCI Total Return Index para 24%.)

–Com a ajuda de Jake Lloyd-Smith.

(Atualizações no quinto parágrafo com desempenho de outros ativos.)