Goldman vê 'mistura otimista' para commodities globais

(Bloomberg) -- As commodities têm a perspectiva mais forte de qualquer classe de ativos em 2023, com um ambiente macroeconômico perfeito e estoques criticamente baixos para quase todas as principais matérias-primas, de acordo com o chefe de pesquisa de commodities do Goldman Sachs Group Inc.

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Este ano começou com uma retração nos preços devido ao choque do clima quente e ao aumento das taxas de juros, disse Jeff Currie em uma apresentação em Londres na segunda-feira. Mas a demanda na China está começando a se recuperar e há investimentos insuficientes na oferta, o que significa que o ano como um todo será um momento de “Goldilocks” para preços em alta, disse ele.

“Você não pode criar uma mistura mais otimista para commodities”, disse Currie. “A falta de oferta é aparente em todos os mercados que você olha, sejam estoques em níveis operacionais críticos ou capacidade de produção esgotada.”

Currie vê paralelos com a alta recorde nos preços das commodities de 2007 a 2008. A única exceção, disse ele, é o gás natural europeu, onde os estoques parecem suficientes para este ano.

O Goldman elevou suas previsões de preços para o alumínio no domingo, dizendo que a demanda mais alta na Europa e na China pode levar à escassez de oferta. O banco previu um superciclo plurianual de commodities no final de 2020, já que anos de subinvestimento impedem que a oferta acompanhe a demanda.

No entanto, o petróleo teve um início difícil em 2023, limitado por temores sobre uma possível recessão nos EUA e pelo progresso instável da China na reabertura de sua economia após os bloqueios relacionados à Covid. Os traders também estão acompanhando o impacto das sanções nos fluxos de petróleo e produtos russos. Os futuros do petróleo Brent foram negociados perto de US$ 84 o barril em Londres.

Os preços do gás natural na Europa caíram para o nível mais baixo desde setembro de 2021 na segunda-feira, apesar da chegada de uma onda de frio, já que o gás natural liquefeito continuou a inundar o continente devido à falta de concorrência da China, onde os estoques do combustível estão cheios.

Tudo isso pode mudar no final do ano se uma recuperação robusta na demanda chinesa se combinar com o fim dos aumentos das taxas de juros nas principais economias ocidentais, disse Currie.

“Alguém se lembra do que aconteceu com os preços do petróleo de janeiro de 07 a julho de 08?” Currie disse. “O Fed tira o pé do freio, a China pisa fundo no acelerador, a Europa começa a crescer rapidamente” e os preços do petróleo subiram US$ 100 o barril, disse ele.

(Atualizações com citações de Currie no terceiro parágrafo.)