(Bloomberg) -- O Goldman Sachs Group Inc. reduziu sua meta de fim de ano para o índice S&P 500 de 3,600 de 4,300 para XNUMX, argumentando que uma mudança dramática nas perspectivas de alta das taxas de juros pesará sobre as avaliações das ações americanas.
O cenário de taxas de juros mais altas no modelo de avaliação do Goldman suporta um múltiplo preço-lucro de 15 vezes, em comparação com 18 vezes anteriormente, escreveram estrategistas como David J. Kostin em nota na quinta-feira. “Nossos economistas agora preveem que o FOMC aumentará a taxa básica de juros em 75 pontos base em novembro, 50 pontos base em dezembro e 25 pontos base em fevereiro para uma taxa máxima de fundos de 4.5% a 4.75%.”
O Goldman disse que os riscos para sua última previsão ainda estão inclinados para o lado negativo por causa das crescentes chances de recessão - um cenário que reduziria os lucros corporativos, aumentaria a diferença de rendimento e levaria o índice de ações dos EUA a um mínimo de 3,150. O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, sinalizou que arriscaria uma recessão para combater a inflação, estimulando temores de que os bancos centrais possam atrapalhar o crescimento global.
As avaliações das ações e os rendimentos reais se moveram em sincronia nos últimos anos, mas essa relação se deslocou recentemente, representando um risco para as ações, disse o banco de investimento dos EUA. Anteriormente, havia assumido que as taxas reais terminariam 2022 em aproximadamente 0.5%, em comparação com uma suposição de 1.5% agora.
O Goldman está cortando sua meta, pois vários estrategistas consultados pela Bloomberg reduziram suas estimativas de fim de ano para o S&P 500, mesmo que ainda vejam, em média, 16% de alta em relação aos níveis atuais até o final deste ano. Os analistas também reduziram as metas de preço para as ações dos EUA, mas ainda prevêem retornos de quase 26% para o benchmark nos próximos 12 meses. As estimativas de lucro do S&P 500 aumentaram 6% este ano, mas sofreram alguns cortes desde junho.
A maioria dos investidores em ações adotou a visão de que um cenário de pouso forçado é inevitável e seu foco está no momento, magnitude e duração de uma possível recessão, escreveram Kostin e seus colegas. Sob essa estrutura, as metas de 3, 6 e 12 meses do S&P 500 chegam a 3,400, 3,150 e 3,750, respectivamente, disseram eles.
Com certeza, o S&P 500 teve um desempenho inferior ao do Stoxx Europe 600 Index desde 12 de setembro, quando Kostin e sua equipe disseram que viam os EUA como uma aposta mais segura do que a Europa. Eles também dizem que um rali de fim de ano no indicador de ações dos EUA para 4,300 é possível se a inflação mostrar sinais claros de afrouxamento.
A nova meta do caso-base do Goldman implica uma queda de 4.2% no benchmark de ações dos EUA em relação ao fechamento de quinta-feira. Ele prevê metas de 6 e 12 meses para o medidor em 3,600 e 4,000, respectivamente.
O banco dos EUA, como muitos de seus pares, aconselha que a incerteza elevada exige um posicionamento defensivo dos investidores e eles devem possuir ações com atributos de qualidade, como balanços sólidos, altos retornos sobre o capital e crescimento estável das vendas.
(Atualizações com perspectiva de estrategista e analista no quinto parágrafo)
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/goldman-slashes-p-500-target-044427342.html