Os EUA estão se aproximando do fim de uma “superbolha” que abrange ações, títulos, imóveis e commodities após um grande estímulo durante a pandemia de COVID, potencialmente levando à maior redução de riqueza de sua história quando o pessimismo voltar a dominar os mercados, de acordo com o lendário investidor Jeremy Grantham.
“Pela primeira vez nos EUA, temos bolhas simultâneas em todas as principais classes de ativos”, disse Grantham, cofundador da empresa de investimentos GMO, em um jornal na quinta-feira. Ele estimou que as perdas de riqueza podem totalizar US$ 35 trilhões nos EUA caso as avaliações nas principais classes de ativos retornem dois terços do caminho para as normas históricas.
“Uma das principais razões pelas quais deploro as superbolhas – e me ressinto do Fed e de outras autoridades financeiras por permitir e facilitar – é o dano não reconhecido que as bolhas causam à medida que se esvaziam”, disse Grantham.
O Federal Reserve não parece “obter” bolhas de ativos, disse Grantham, apontando para o “estímulo inefavelmente maciço para o COVID” (alguns dos quais ele disse serem necessários) que se seguiram ao estímulo para se recuperar do estouro da bolha imobiliária de 2006. “A única 'lição' que o establishment econômico parece ter aprendido com os escombros de 2009 é que não lidamos com isso com estímulo suficiente”, disse ele.
As bolhas de ações tendem a começar a deflacionar primeiro nas partes mais arriscadas do mercado – como a que Grantham está alertando vem fazendo desde fevereiro de 2021, de acordo com seu jornal. "Então boa sorte!" ele escreveu. “Todos nós vamos precisar.”
Enquanto o índice S&P 500
SPX,
e Dow Jones Industrial Average
DJIA,
cada um atingiu os picos de fechamento de todos os tempos no início de janeiro, eles caíram em queda, junto com o Nasdaq Composite Index
COMP,
já que os investidores antecipam que o Fed encerrará a flexibilização quantitativa e começará a aumentar as taxas de juros para combater a alta inflação ainda este ano.
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O Nasdaq, carregado de tecnologia, registrou o maior declínio entre os três principais benchmarks de ações em 2022, entrando em território de correção após atingir um recorde em novembro, de acordo com dados do FactSet.
“Estamos no que considero a fase vampírica do mercado em alta, onde você joga tudo o que tem”, escreveu Grantham. “Você o esfaqueia com COVID, atira nele com o fim do QE e a promessa de taxas mais altas, e o envenena com inflação inesperada – que sempre matou os índices P/L antes, mas de forma bastante singular, ainda não desta vez – e ainda assim a criatura voa.”
Isso é “até que, quando você está começando a pensar que a coisa é completamente imortal, ela finalmente, e talvez um pouco anticlimática, desmaia e morre”, disse Grantham. “Quanto mais cedo melhor para todos.”
O Nasdaq caiu 9.5% este mês, até quinta-feira, superando a queda de quase 500% do S&P 6 e uma perda de 4.5% para o Dow, de acordo com dados da FactSet.
Quanto às recomendações de investimento da GMO, Grantham as resumiu como evitar ações dos EUA, enfatizando ações de valor em mercados emergentes e países desenvolvidos mais baratos, “principalmente o Japão”. Em uma nota pessoal, ele disse: “Eu também gosto de algum dinheiro para flexibilidade, alguns recursos para proteção da inflação, bem como um pouco de ouro
GC00,
e prata.”
Além dos recordes recentes do mercado de ações dos EUA e do comportamento “louco” dos investidores que acompanharam sua ascensão, Grantham alertou que “estamos de fato participando da bolha imobiliária global mais ampla e extrema da história”. Ele disse que as casas nos EUA estão no “maior múltiplo da renda familiar de todos os tempos, após um ganho recorde de 20% no ano passado”.
Além disso, disse Grantham, “nós também temos os mercados de títulos mais caros nos EUA e na maioria dos outros países ao redor do mundo, e as taxas mais baixas, é claro, que os acompanham, que a história humana já viu”.
E depois há a “bolha incipiente das commodities”, acrescentou. Óleo
CL00,
e a maioria dos “metais importantes” está entre commodities com preços amplamente “acima da tendência”, enquanto o “índice de preços globais de alimentos da ONU está em torno de seu recorde histórico”, de acordo com seu jornal.
"A combinação, que vimos em 2008, de preços de commodities ainda em alta com uma bolha de preços de ativos em deflação é o derradeiro ataque de pinça à economia e está quase garantido para levar a grandes dores econômicas", escreveu ele.
Grantham também considerou como a riqueza se acumula mais lentamente em “preços de bolha”, ao mesmo tempo em que torna difícil para as pessoas pagar sua primeira casa ou construir um portfólio de investimentos.
“Há o terrível aumento da desigualdade que acompanha os preços mais altos dos ativos, que muitos simplesmente não possuem, e 'muitos' se aplica hoje em dia à família mediana ou além”, escreveu ele. “Eles foram decepcionados, sabem disso e cada vez mais (e compreensivelmente) se ressentem. E isso prejudica absolutamente nossa economia.”
Fonte: https://www.marketwatch.com/story/good-luck-well-all-need-it-us-market-approaches-end-of-superbubble-says-jeremy-grantham-11642723516?siteid=yhoof2&yptr= yahoo