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Deve-se dizer que todos os profissionais do setor bancário previram que o QT não duraria e que o QE começaria em breve e foi por isso que as ações não iriam cair mais no inverno de 2022.

Achei isso improvável porque os bancos centrais fariam zigue-zague, mas, mesmo assim, seguiriam um caminho justo ao longo do caminho de aperto e o pausariam em algum momento para sempre, depois de mais problemas no mercado de ações.

Agora, esses banqueiros não previram sua própria morte como a razão para esse fim do QT (aperto quantitativo), mas aqui estamos nós. Que ironia.

Aqui está um gráfico do Balanço do Federal Reserve:

Cerca de metade do aperto que prejudicou o mercado de ações foi revertido por um movimento de QE. Isso provavelmente é uma má notícia para a inflação e provavelmente boa para o mercado.

O que isso significa daqui para frente? Isso significa que o aperto acabou por um bom tempo e é improvável que a inflação caia tão cedo.

Como vimos, o sistema bancário não vai entrar em colapso, mas haverá muito trabalho corretivo pela frente para que a situação se acalme.

Muitos, é claro, vão prever hiperinflação, mas isso não vai acontecer.

Eu sei o que vai acontecer, ondas de aleatoriedade. Haverá uma névoa de guerra por algum tempo, mas estou apostando em um resultado positivo significando a normalização em breve.

O problema é agora, muito dinheiro, mas nos lugares errados.

Todo aquele dinheiro no 'reverse repo' do Fed não ajudou o Banco do Vale do Silício, com a dívida do governo com alguns meses de idade para que eles fossem solventes o suficiente para impedir a implosão. Não se engane, alguns meses atrás o mundo teria jogado dinheiro neles se eles pedissem dinheiro.

O mundo pós-Covid é frágil.

Aqui está aquela represa de dinheiro sobre a economia dos EUA:

Há muito dinheiro no sistema, visto como muitos ativos no balanço do Federal Reserve, mas isso não pode ser retirado sem derrubar o teto. Você pode ver a ponta desse iceberg no repositório reverso. O encanamento vai ser ajustado e isso vai ser picante.

Então, qual é a coisa inteligente a fazer?

Para os bancos centrais e para o investidor, provavelmente é a mesma coisa. Não faça nada, exceto focar no que é necessário para a estabilidade.

Podemos esperar muita volatilidade.

Se houver uma crise bancária contínua, então, de muitas maneiras, um dos lugares mais seguros para se estar é nas ações; se não houver, você esperaria que os estoques se mantivessem.

No momento, sou comprador de bancos de primeira linha porque esse pedaço de dinheiro em repo reverso são suas reservas de caixa e isso em 2008.