Gradualismo de Greenspan, por favor, chega de choque e pavor, diz especialista

Por favor, o Federal Reserve desista de seus esforços para impressionar o mundo.

O que a economia e os investidores precisam são pequenos ajustes nas políticas, de acordo com um relatório recente do veterano especialista em Wall Street Jim Paulsen, estrategista-chefe de investimentos do Leuthold Group.

“Períodos de política 'Ho-Hum' representaram o ponto ideal do mercado de ações”, afirma o relatório. “na medida em que as ações se saem melhor, uma agenda política chata é igualmente vantajosa para a economia.”

Paulsen baseia isso em uma análise de décadas de dados de mercado e sentimento. Durante o período de 1978 a 2022, ele analisou a opinião das políticas governamentais com base na Pesquisa de Sentimento do Consumidor de Michigan (MCSS).

A pesquisa descobriu que “as estratégias econômicas foram consideradas negativas com um pouco mais de frequência do que não”, afirma o relatório. A escala de sentimento varia de 50 a menos 50, e a leitura média foi de -9.4.

Essa descoberta não deve ser muito surpreendente. O governo não é conhecido por ser o bastião da eficiência ou das boas escolhas econômicas.

No entanto, é o que vem a seguir que é realmente interessante para os investidores. As ações tiveram um desempenho muito melhor quando os consumidores não viam as políticas como terríveis ou impressionantes. Em vez disso, a categoria 'meh' parecia atrair Wall Street.

“O S&P 500 desfrutou de um ponto ideal quando as políticas econômicas eram consideradas mundanas”, afirma o relatório.

Especificamente, quando as leituras do MCSS estavam em seu quintil intermediário, entre aproximadamente menos 5 e menos 15, o mercado viu grandes ralis no ano seguinte. Os ganhos anualizados para o próximo ano foram de 23.1%, afirma o relatório, e registraram quedas de mercado em um em quatro meses.

Isso é um contraste com os períodos em que as leituras de sentimento estavam fora do quintil médio. Nesses casos, o S&P 500 obteve ganhos comparativamente ruins, com média de 7.1%.

Até agora este ano, o Fundo negociado em bolsa SPDR S&P 500 (ESPIÃO
), que acompanha o índice S&P 500, caiu 17%, segundo o Yahoo. Pior ainda, as perspectivas para retornos de bonança não parecem boas para os próximos 12 meses, com base nas leituras recentes do MCSS que estão bem fora do quintil médio, no lado negativo.

É claro que isso pode mudar se o governo Biden puder começar a fazer o que Paulsen chama de mudanças políticas 'mundanas' e mover o sentimento para o quintil intermediário 'meh'.

“Os funcionários devem tomar nota; Menos choque e pavor e mais gradualismo de Greenspan'', afirma o relatório referindo-se ao chefe do Fed, Alan Greenspan, que ajudou a manter a inflação baixa e os mercados relativamente estáveis ​​ao longo dos anos 1990 e no novo milênio.

O relatório continua:

• “Abstenha-se de respostas excessivas e impulsivas, limite o número de assessores do Fed e entrevistas com membros do conselho e evite brigas frequentes de impostos e gastos no Congresso. Concentre-se menos em ser um comunicador sensível e transparente e, em vez disso, concentre-se na implementação de medidas com uma abordagem de bastidores monótona, discreta e sem brilho.”

Ou, para ser franco, pare de ver os holofotes e, em vez disso, faça o seu trabalho.