Hasbro e Mattel têm visões muito diferentes do futuro

Hasbro e Mattel têm ideias muito diferentes sobre o futuro da indústria de brinquedos.

Embora ambas as empresas de brinquedos dominantes do país tenham relatado fortes aumentos de receita durante o trimestre crucial de férias e ao longo de 2021, apenas uma delas espera um crescimento robusto e contínuo.

“Há uma sensação de confiança e otimismo por trás da Mattel”, disse Gerrick Johnson, analista da BMO Capital Markets. “E uma defesa da Hasbro.”

A Mattel projeta que os consumidores aceitarão novos aumentos de preços e continuarão comprando no mesmo volume e velocidade que vinham fazendo durante a pandemia. No entanto, grande parte desse crescimento das vendas veio nas costas dos pais que recorreram aos brinquedos como forma de preencher as horas passadas em casa durante a pandemia e foram ajudados por carteiras acolchoadas por pagamentos de estímulo e créditos fiscais para crianças.

Isso levou a um otimismo moderado na Hasbro, que espera que o crescimento das vendas nos próximos dois anos recue à medida que os gastos com viagens e lazer se recuperam.

“Essa peça é algo com que os investidores estão lutando hoje”, disse Stephanie Wissink, diretora administrativa da Jefferies. “Por que a visão da Hasbro sobre o negócio principal de brinquedos é um pouco mais conservadora do que a visão da Mattel sobre o negócio de brinquedos?”

O otimismo da Mattel vem logo após uma reviravolta bem-sucedida, que levou a marca Barbie da empresa a apresentar seus melhores resultados de vendas anuais em seus mais de 60 anos de história. Até as marcas anteriormente sitiadas da empresa, incluindo American Girl, Fisher-Price e Thomas and Friends, foram revitalizadas.

A receita da Mattel saltou 10% para cerca de US$ 1.80 bilhão no quarto trimestre, superando as estimativas dos analistas de US$ 1.66 bilhão. Excluindo itens, ganhou 53 centavos por ação, acima das estimativas de 30 centavos.

“Agora a questão é sustentabilidade”, disse Wissink. “A Mattel está adotando a abordagem de 'o Euromonitor nos disse 5% e, portanto, achamos que a indústria de brinquedos crescerá mais rápido por mais tempo e que é inelástica'”, disse ela.

Isso levou a empresa a atualizar suas expectativas para os próximos dois anos. Na quarta-feira, durante a teleconferência de resultados da Mattel, ela disse que espera que as vendas líquidas em 2022 cresçam de 8% a 10% e, em seguida, expandam em um ritmo alto de um dígito no ano seguinte. Anteriormente, a empresa havia previsto um crescimento de um dígito médio para os dois anos.

“2021 foi mais um ano de forte desempenho financeiro”, disse Anthony DiSilvestro, diretor financeiro da empresa, na teleconferência na quarta-feira. “Fizemos um progresso significativo nos últimos quatro anos e, como observou Ynon [Kreiz, CEO da Mattel], nossa reviravolta agora está completa. Nossa orientação para 2022 e metas para 2023 refletem nosso impulso e confiança em nosso desempenho futuro”.

As ações da Mattel subiram mais de 13% durante a semana. Na segunda-feira, fechou em US$ 24.20, alta de 7 centavos, colocando seu valor de mercado em US$ 8.48 bilhões. Atualmente, os analistas mantêm um preço-alvo médio para a empresa em US$ 30, ou 24% ascendente para o futuro.

Linda Bolton Weiser, analista da DA Davidson, está ainda mais otimista. Ela elevou sua meta de preço para US$ 45 de US$ 38 na segunda-feira, citando o potencial de crescimento nos próximos anos.

Aumentando a confiança da Mattel está a recente notícia de que ela recuperou os direitos de licenciamento das bonecas princesas da Disney. A perda desta licença em 2016 deixou um enorme buraco no portfólio de negócios da empresa que só recentemente conseguiu recuperar.

A empresa também verá o lançamento de seu primeiro filme sob a marca Mattel Films em 2023. “Barbie” será estrelada por Margot Robbie e será dirigida pela vencedora do Oscar Greta Gerwig.

A Mattel ainda não definiu datas de lançamento para cerca de uma dúzia de filmes baseados em suas marcas, incluindo Hot Wheels, Magic 8 Ball, Polly Pocket, Rock 'Em Sock 'Em Robots, Uno e Barney. A estratégia para sua nova divisão de filmes é contar com empresas terceirizadas para financiar cada projeto e fazer parceria com um estúdio e distribuidor. Essa estratégia ajuda a mitigar o risco financeiro da empresa.

Espera-se que a Mattel discuta mais detalhes sobre sua estratégia de crescimento na sexta-feira durante sua apresentação anual para analistas.

Enquanto isso, a perspectiva da arquirrival Hasbro para a indústria de brinquedos é muito mais conservadora.

“A Hasbro está analisando dados em tempo real e também está fortemente informada por uma visão econômica de que estamos entrando em uma fase de algum grau de incerteza sobre a disposição dos consumidores de digerir a inflação”, explicou Wissink.

Na semana passada, a Hasbro disse que esperava que a receita crescesse na casa de um dígito em 2022. Deborah Thomas, diretora financeira da empresa, disse que, embora a indústria de brinquedos e jogos tenha crescido a uma taxa acima da tendência nos últimos dois anos, o A fabricante de brinquedos não prevê que isso continue, dizendo que espera que a indústria diminua ou diminua no próximo ano.

Também digno de nota, a Hasbro tem um novo CEO a partir de 25 de fevereiro. Chris Cocks, ex-presidente da Wizards of the Coast, está assumindo as rédeas do CEO interino Rich Stoddart, que ocupou o cargo depois que Brian Goldner faleceu em outubro de 2021. Analistas especulou que a Hasbro pode estar intencionalmente definindo suas metas para os próximos anos, à medida que Cocks se instala em seu novo posto.

Além disso, a Hasbro está levando em consideração o impacto que a pandemia teve em sua produção cinematográfica. Seu mais novo filme “Transformers” foi adiado até 2023, o que se traduz em atrasos nas vendas de ingressos e linhas de produtos. Além disso, a Hasbro foi a empresa que detinha a licença de princesa da Disney e perdeu para a Mattel.

“A ação caiu”, explicou Eric Handler, analista de mídia e entretenimento da MKM Partners. “A Rua teve que fazer ajustes em 2023, acrescentando “Transformers”, mas tirando a licença de princesa da Disney. A Hasbro ainda tem uma excelente história acontecendo. Sua transformação midiática está apenas começando a se desenrolar. Mas por causa dessas colocações e tomadas, acho que as pessoas viram isso como uma situação mista.”

As ações da Hasbro terminaram a semana basicamente estáveis, apesar de uma significativa queda nos lucros do quarto trimestre. A receita aumentou 17%, para US$ 2.01 bilhões, acima das estimativas dos analistas de US$ 1.87 bilhão, apesar da queda de estoque durante a temporada de festas devido a interrupções na cadeia de suprimentos global.

As ações da Hasbro fecharam em US$ 94.56 na segunda-feira, com alta de 17 centavos. Atualmente, os analistas mantêm um preço-alvo médio de US$ 112, uma vantagem de 20%. Seu valor de mercado atual é de US$ 13.05 bilhões.

Sob a liderança do falecido Goldner, a Hasbro se transformou de uma empresa de brinquedos em um concorrente de mídia completo. A aquisição da Entertainment One em 2021 solidificou a estratégia da Hasbro, possibilitando atuar como estúdio para diversos projetos.

“Este é o gênio de Brian Goldner”, disse Johnson, da BMO. “Ele entendeu que as marcas são holísticas. Entretenimento mais brinquedos equivale a um negócio maior. E quando você coloca a narrativa por trás de uma marca de brinquedos, ela dura mais.”

Embora a divisão de brinquedos da Hasbro permaneça com 62% de sua receita, ou cerca de US$ 3.98 bilhões em 2021, agora há outros aspectos de seus negócios que estão crescendo em importância. Em 2021, a Wizards of the Coast e os jogos digitais representaram US$ 1.28 bilhão em receita, ou 20% do total da empresa, e o entretenimento foi de 17.9% ou US$ 1.15 bilhão.

“A Mattel está se tornando mais horizontal, enquanto a Hasbro se tornou mais vertical”, disse Johnson. “O tempo dirá qual é o caminho certo para fazer isso.”