Alguns gurus do mercado estão começando a se preocupar que o rali de verão em Wall Street possa estar começando a fracassar, depois que as ações rapidamente passaram de sobrevenda para sobrecompra.
Gene Goldman, diretor de investimentos do Cetera Financial Group, explicou que as ações provavelmente estão caminhando para um recuo, embora a economia esteja em melhor forma do que muitos americanos imaginam.
“Tem havido muitas boas notícias, mas o mercado precisa de uma pequena pausa. Nós nos movemos um pouco rápido demais, rápido demais agora”, disse Goldman em um telefonema com o MarketWatch.
Para apoiar essa visão, ele apontou um punhado de razões pelas quais a queda nas ações de sexta-feira pode continuar na próxima semana, e possivelmente por mais tempo – mesmo que ele permaneça otimista com as ações em um horizonte de tempo mais longo.
Setores defensivos voltam à moda
Os setores cíclicos tiveram um desempenho superior, com as ações subindo em julho e no início de agosto. Mas essa tendência parecia ter chegado ao fim nesta semana, com os setores defensivos retomando a liderança.
"Um sinal de que os investidores estão ficando nervosos são os setores defensivos com baixo desempenho cíclico, e estamos começando a ver isso agora", disse Goldman.
Ao longo da semana passada, as ações de consumo básico e serviços públicos tiveram os dois melhores desempenhos entre os 500 setores do S&P 11. Como resultado, o fundo SPDR do setor selecionado da Consumer Staples
XLP,
um fundo negociado em bolsa que acompanha o setor, subiu 1.9%, enquanto o fundo Utilities Select Sector SPDR
XLU,
ganhou 1.3%.
Por outro lado, os dois setores com pior desempenho foram materiais e serviços de comunicações, dois setores cíclicos. O fundo SPDR do setor de materiais selecionados
XLB,
caiu 2.4% na semana, enquanto o fundo SPDR do setor de serviços de comunicação
XLC,
shed 3.1%.
Os rendimentos dos títulos estão subindo
O aumento dos rendimentos dos títulos é outro sinal de que o rali das ações pode estar prestes a mudar, disse o Goldman.
Os rendimentos mais altos do Tesouro podem representar um problema para as ações porque tornam os títulos um investimento mais atraente em comparação. Ações e títulos muitas vezes se movimentaram em uníssono no início do ano, já que as expectativas de uma política monetária mais rígida do Federal Reserve abalaram ambos os ativos.
Mas essa dinâmica parece ter mudado em agosto. Os rendimentos do Tesouro aumentaram no início deste mês e começaram a subir antes que as ações atingissem uma fase difícil no final desta semana.
O rendimento da nota do Tesouro de 10 anos
TMUMUSD10Y,
aumentou 35 pontos base desde 1º de agosto, e subiu 14 pontos base desde segunda-feira para 2.897%.
Os rendimentos dos títulos aumentam à medida que os preços caem, e o Goldman e outros em Wall Street estão agora esperando para ver se as ações seguirão os preços dos títulos mais baixos.
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Assim é o dólar
O aumento dos rendimentos do Tesouro e a diminuição da inflação ajudaram a elevar o dólar americano, criando outro potencial vento contrário para as ações. O índice ICE do dólar americano
DXY,
um indicador da força do dólar contra uma cesta de rivais, superou 108 na sexta-feira, subindo para seu nível mais forte em um mês.
Um dólar forte geralmente está associado a ações mais fracas, uma vez que corrói os ganhos estrangeiros das multinacionais americanas, tornando-as menos valiosas em termos de dólares americanos.
As criptomoedas estão caindo
Criptomoedas como bitcoin
BCUSD,
e ethereum
ETHUSD,
também ultimamente têm negociado quase em sintonia com ações, particularmente ações de tecnologia de mega capitalização como Meta Platforms Inc.
META,
e Netflix Inc.
NFLX,
Mas as criptomoedas foram vendidas acentuadamente na sexta-feira, levando alguns a se perguntarem se as ações podem ser as próximas.
“Outro sinal de uma pausa no mercado é a fraqueza nas criptomoedas. É um sinal claro de uma tendência de risco no mercado”, disse Goldman.
O Bitcoin caiu cerca de 9.5% na sexta-feira, enquanto o Ethereum, a segunda criptomoeda mais popular, caiu cerca de 10%, de acordo com a CoinDesk.
As avaliações de ações não estão sincronizadas com os ganhos corporativos
Outra razão para questionar a alta das ações é que parece haver uma desconexão entre as avaliações das ações e as expectativas de lucros das empresas.
Como o Goldman apontou, a relação preço-lucro do S&P 500 se recuperou para 18.6 vezes os lucros futuros, de uma baixa de 15.5 em meados de junho. Ao mesmo tempo, as expectativas de ganhos corporativos dessas mesmas empresas nos próximos 12 meses caíram de US$ 238 para US$ 230.
"As ações estão subindo com as estimativas de queda dos lucros", disse Goldman.
O Goldman não é o único a se preocupar com o aumento das avaliações das ações. Em uma nota recente aos clientes do banco, o estrategista de ações do Citigroup nos EUA, Scott Chronert, disse que o risco de um declínio nos lucros corporativos em 2023 poderia criar um “vento contrário na valorização” das ações.
“Diríamos que vender taticamente para mais força é justificado”, disse ele.
Ações dos EUA caíram na sexta-feira, com o S&P 500
SPX,
caindo 55.26 pontos, ou 1.3%, para 4,228.48, enquanto o Nasdaq Composite
COMP,
caiu 260.13 pontos, ou 2%, para 12,705.22. O Dow Jones Industrial Average
DJIA,
caiu 292.30 pontos, ou 0.9%, para 33,706.74.
As perdas de sexta-feira para as ações levaram todos os três principais benchmarks para o vermelho da semana, marcando a primeira queda semanal do S&P 500 e do Nasdaq em um mês.
Os destaques do calendário de dados econômicos da próxima semana devem chegar na sexta-feira, quando o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, deve fazer seu discurso anual no simpósio econômico do banco central em Jackson Hole, Wyo. O compromisso do Fed com o combate à inflação.
Vejo: Powell para dizer a Jackson Hole que a recessão não impedirá a luta do Fed contra a alta inflação
Além de ouvir Powell, os investidores receberão uma atualização sobre o ritmo da inflação por meio do índice de gastos de consumo pessoal, o medidor de pressão de preços preferido do Fed. A pesquisa de opinião da Universidade de Michigan, observada de perto, que inclui leituras das expectativas de inflação dos consumidores, também está no calendário para sexta-feira.
Fonte: https://www.marketwatch.com/story/here-are-5-reasons-why-the-bull-run-in-stocks-may-be-about-to-morph-back-into-a- bear-market-11660942705?siteid=yhoof2&yptr=yahoo