Às vezes, uma ação pode ter um grande pagamento em termos de dólares absolutos e um alto rendimento de dividendos. Mas essa combinação, por mais atraente que seja, exige mais diligência.
Grandes pagamentos de dividendos são bem-vindos e podem ser um sinal de geração de caixa saudável, diz Don Townswick, diretor de estratégias de ações/gestão de portfólio do investidor institucional Conning, mas não são necessariamente um sinal de um bom investimento. “Você tem que olhar sob o capô”, diz ele. “Damos uma olhada em qual é o raciocínio por trás da manutenção de um rendimento baixo versus um rendimento mais razoável para a empresa.”
Para encontrar empresas com grandes pagamentos em dólares e rendimentos atraentes, Barron começou com o mais recente Janus Henderson Quarterly Dividend Index, que analisa a atividade global de dividendos quatro vezes por ano e inclui uma lista dos principais pagadores de dividendos globais a cada trimestre.
| Empresa / Ticker | Preço recente | Dividend Yield | Pagamento de dividendos trimestral mais recente (bil) | Retorno YTD |
|---|
| Microsoft/MSFT | $273.24 | 0.9% | $4.6 | -18.4% |
| ExxonMobil/XOM | 97.59 | 3.6 | 3.8 | 62.9 |
| Apple/AAPL | 149.64 | 0.6 | 3.6 | -15.5 |
| JPMorgan Chase/JPM | 131.27 | 3.0 | 3.4 | -16.0 |
| Johnson & Johnson / JNJ | 181.09 | 2.5 | 2.8 | 7.2 |
| Chevron/CVX | 178.28 | 3.2 | 2.7 | 54.8 |
| Comunicações Verizon/VZ | 51.40 | 5.0 | 2.7 | 1.3 |
| PepsiCo/PEP | 171.77 | 2.8 | 1.5 | -0.5 |
Dados de 27 de maio
Fontes: Janus Henderson; Conjunto de fatos; relatórios da empresa
Barron concentrou-se nas empresas americanas e evitou as empresas estrangeiras, cujos pagamentos de dividendos podem variar muito a cada trimestre — em parte porque algumas dessas empresas distribuem seus dividendos uma ou duas vezes por ano. As empresas norte-americanas, em sua maioria, optam por desembolsos trimestrais.
Outra alteração: removemos
AT & T
(marcador: T), que recentemente redefiniu seu dividendo mais baixo em conexão com a cisão de seus ativos de mídia em uma nova entidade chamada
Descoberta da Warner Bros.
(WBD). Não fazia sentido para nós incluir a distribuição de dividendos da AT&T no primeiro trimestre, dado o menor pagamento esperado.
Ainda assim, considere que seis das oito empresas da tabela ao lado que Barron juntos combinam uma grande distribuição (pelo menos US$ 1.5 bilhão em pagamentos de dividendos no trimestre mais recente) com um rendimento atraente acima de 2% (superior ao rendimento médio do S&P 500 de aproximadamente 1.5%).
Exxon Mobil
(XOM) recentemente rendeu 3.6%, o segundo maior da lista. A empresa de energia pagou cerca de US$ 3.8 bilhões em dividendos em dinheiro em seu trimestre mais recente, também o segundo mais alto. Outro gigante da energia,
Chevron
(CVX), rendeu 3.2%. Ela pagou pouco mais de US$ 2.7 bilhões em dividendos no primeiro trimestre, prova da recuperação do fluxo de caixa do setor de energia.
Conglomerado de saúde
Johnson & Johnson
(JNJ), que rende 2.5%, gastou cerca de US$ 2.8 bilhões em dividendos no primeiro trimestre, colocando-a no meio do pacote entre essas oito empresas quando avaliadas dessa forma.
Em outros lugares, o gigante financeiro
O JPMorgan Chase
(JPM) rende 3%, tendo gasto cerca de US$ 3.4 bilhões em dividendos no primeiro trimestre, com base em sua demonstração de fluxo de caixa.
PepsiCo
'S
(PEP) foi de 2.8% e pagou cerca de US$ 1.5 bilhão em dividendos no trimestre – o menor valor entre essas empresas. Ainda assim, é muito fluxo de caixa alocado para dividendos, e o rendimento é atraente.
Verizon Communications
(VZ) gastou um pouco menos de US$ 2.7 bilhões em dividendos em seu trimestre mais recente, perto do final da lista, mas ainda uma grande alocação. Seu rendimento estava no topo da nossa lista, recentemente em 5%.
No entanto, uma grande distribuição de dividendos em dólares absolutos não traz necessariamente um grande rendimento.
Considerar
Microsoft
(MSFT) e
Apple
(AAPL), que recentemente renderam 0.9% e 0.6%, respectivamente. Mas essas empresas ficaram em primeiro lugar (US$ 4.6 bilhões) e terceiro (US$ 3.6 bilhões) em dólares reais gastos em dividendos – prova de seus fortes motores de fluxo de caixa.
Esta coluna argumentou recentemente que a Apple poderia facilmente pagar muito mais em dividendos e aumentar seu rendimento de menos de 1% e seu índice de pagamento – a porcentagem dos lucros pagos em dividendos.
Mas a Apple priorizou recompras de ações em vez de dividendos por uma grande margem – embora a empresa tenha declarado recentemente um aumento de 4.6% em seu dividendo trimestral de 23 centavos para 22 centavos por ação.
David Katz, presidente e diretor de investimentos da Matrix Asset Advisors em White Plains, NY, diz que um grande pagamento de dividendos absolutos é “muito interessante”, mas não é um “impulsionador da escolha de ações” para sua empresa. “Para identificar oportunidades em ações com dividendos, preferimos nos concentrar no rendimento, estabilidade de dividendos e crescimento – e na avaliação das ações subjacentes.”
Enquanto isso, o mercado de ações este ano não foi gentil com muitas das empresas da nossa lista. Só porque uma ação ostenta um rendimento sólido - e a empresa está assinando grandes cheques de dividendos - isso não significa necessariamente um desempenho de investimento superior.
Em termos de retorno total, incluindo dividendos, a Exxon Mobil e a Chevron foram as fortes este ano entre essas oito empresas, retornando 63% e 55%, respectivamente, em 27 de maio, em comparação com cerca de menos 12% para o índice S&P 500. Ambas as empresas se beneficiaram do aumento dos preços do petróleo.
A Johnson & Johnson retornou 7% em 2022, à frente do resultado de 1% da Verizon Communications.
Dois dos maiores retardatários deste ano foram a Microsoft e a Apple.
A Microsoft tem um retorno de menos 18% este ano, semelhante aos menos 16% da Apple. Em 1º de junho, as ações de tecnologia no S&P 500 registraram um retorno de cerca de menos 20% no acumulado do ano – um dos piores desempenhos dos 11 setores do índice – à medida que as taxas de juros crescentes tornam as ações de tecnologia de alto crescimento relativamente menos atraentes. Além disso, mesmo com toda a carnificina entre as ações de tecnologia este ano, o setor estava rendendo cerca de 1%.
Conclusão: um grande pagamento de dividendos em dólares totais é um sinal de força financeira, mas é apenas um ponto de partida quando se trata de comprar uma ação.
Escreva para Lawrence C. Strauss em [email protegido]
