Aqui está o resumo do grande dia de Warren Buffett

Hoje pretendo participar da reunião anual da Berkshire Hathaway em Omaha, a primeira reunião presencial desde 2019.

Muita coisa mudou para Warren Buffett, 91, e Charlie Munger, 98, nos últimos três anos – e muito não mudou.

Antes de chegar a isso, basta considerar que o 6º maior empresa nos EUA (e 11º maior do mundo) — com um quarto de trilhão de dólares de receita anual e cerca de 370,000 funcionários — é dirigido por dois nonagenários. “Improvável” é uma palavra que vem à mente.

Quantos anos mais e reuniões anuais esses dois têm? Não muito mais, então aproveite o passeio.

Na verdade, tanto Charlie quanto Warren estão deixando as coisas um pouco mais calmas. Buffett anunciou recentemente seu último “Almoço de leilão de energia com Warren Buffett,” chamando-o de “Grand Finale Event”. A última vez que Buffett realizou este leilão, que beneficia a Glide Foundation, uma instituição de caridade com sede em São Francisco que aborda a pobreza, em 2019, a oferta vencedora foi de US$ 4.6 milhões. Eu não posso imaginar o que vai render para este, o último, er, almoço.

Ainda assim, Warren e Charlie planejam conversar por cerca de cinco horas hoje, alimentados como de costume pelo amendoim torrado e Coca-Cola da See's. Com certeza, enquanto Warren for o CEO, ele deve estar disponível. Esse é um cara que desembolsou US$ 11.6 bilhões para comprar a seguradora Alleghany mês passado — o maior negócio da BRK em seis anos. É melhor ele saber o que está fazendo, o que, se o preço das ações é uma indicação (mais sobre isso em um segundo), parece que ele ainda sabe. (Tenho que dizer, A recente entrevista de Buffett com Charlie Rose foi um pouco de um arranhão de cabeça.)

Quanto ao que mudou e o que está diferente, apenas o fato de que o exército de Buffett, ou rebanho, estará de volta hoje, já é bastante convincente. Ficarei fascinado por sentir a vibe. Haverá uma atemporalidade nisso, tenho certeza.

As facetas substantivas da reunião também devem ser interessantes — e novas. Como observa Barron, há uma série de grandes investimentos para falar este ano, como HP, Occidental Petroleum e Alleghany.

História continua

“Parece estranho que tenha havido uma enorme quantidade de atividade de investimento durante essa retração do mercado – quando há dois anos, quando houve uma retração do mercado, ele estava vendendo ações”, diz James Shanahan, que cobre a Berkshire na Edward Jones e tem uma classificação de retenção em O estoque. “Pode ser que tenha havido uma variedade de resultados da pandemia, alguns bastante graves; onde isso parecia mais um retrocesso tradicional no mercado.”

Você também tem uma série de resoluções complicadas de acionistas, incluindo uma sobre a contabilização da diversidade da força de trabalho e outra sobre sustentabilidade. As propostas provavelmente serão derrotadas, mas podem ser embaraçosas se obtiverem votos suficientes, como observa o The New York Times. Grandes investidores institucionais como a BlackRock, por exemplo, agora defendem metas verdes e votaram em propostas semelhantes no ano passado. Depois, há o amigo de Buffett, Bill Gates, que também fala sobre sustentabilidade. Como vai votar o grande bloco de ações da BRK de propriedade da Fundação Gates? Um pouco estranho.

Tem outro resolução apresentada pelo grupo ativista de acionistas National Legal and Policy Center, e apoiado pelo Calpers, o maior fundo de pensão do país, para substituir Buffett como presidente. (O grupo introduziu a mesma medida em empresas como Goldman Sachs, Coca-Cola e Salesforce.) Isso também não vai passar.

(Como um aparte, por que a administração nunca diz: “Esta proposta é uma ótima ideia. Vote sim!” Os conselhos devem ser desapaixonados, mas de alguma forma eles derrubam todas as resoluções já propostas.)

Mas voltando a Buffett, e como explicar a aparente contradição entre suas posições progressistas em questões como tributação e questões sociais, e as posições da empresa sobre mudanças climáticas e divulgação da composição da força de trabalho?

“Não acho que seja uma função de um sistema de crenças pessoal que vá contra esses objetivos”, diz Cathy Seifert, analista da Berkshire Hathaway na CFRA Research. “É mais uma função de uma mentalidade da Berkshire Hathaway que quase funciona como uma empresa de private equity. Eu não acho que necessariamente desmente algo nefasto, mas infelizmente neste ambiente começa a parecer um pouco antiquado.”

Independentemente disso, o toque mágico de Buffett como investidor aparentemente retornou. Depois de ficar atrás do mercado durante a FAANG mania, a Berkshire está circulando em torno do S&P 500 este ano – cerca de 10% acima, com o mercado caindo 10%. BRK é à frente do índice mais de um ano, dois anos e cinco anos. E notas de Barron A Berkshire retornou 15.4% ao ano nos últimos 10 anos, contra 14% do S&P. BTW, Buffett não perdeu seu mojo durante a mania de ações de tecnologia - mas nunca foi embora. O BRK sempre tem um desempenho inferior durante as bolhas.

É tarde demais para investir na Berkshire? Lembro-me de pessoas perguntando isso há 20 anos, quando Buffett tinha 71 anos, e o preço de uma ação A da Berkshire era de US$ 70,000. Hoje está em torno de US$ 500,000. Isso representa um ganho de preço de 576% versus 291% para o mercado geral. É claro que “o desempenho passado não é garantia de resultados futuros”. E quem sabe quantos anos Buffett deixou administrando a Berkshire.

“Ele vai viver até os 100 anos”, um membro da Berkshire me disse recentemente. Talvez, mas ele certamente não será CEO por mais 20 anos.

Também não sabemos se Buffett com Greg Abel – que, graças a uma aparente gafe de Charlie Munger na reunião do ano passado, parece ser o sucessor de Buffett – conseguirá uma transferência de Steve-Jobs-to-Tim-Cook, que beneficiou os acionistas da Apple (e os acionistas da BRK por força do investimento da BRK na Apple), muito bem. Então, a grande questão para os acionistas da Berkshire é: quão capaz é Abel?

Em janeiro, tive um longo telefonema com Buffett, que me disse o quanto desejava estar de volta pessoalmente nesta primavera em Omaha. “Nós realmente queremos fazer a reunião”, ele me disse. “Existe uma demanda reprimida.”

Parece que ele conseguiu seu desejo. Aos 91 anos, Buffett fará uma reunião que é a mesma de sempre – mas diferente também.

Este artigo foi apresentado em uma edição de sábado do Morning Brief em 30 de abril de 2022. Receba o Morning Brief diretamente na sua caixa de entrada de segunda a sexta-feira às 6:30 da manhã ET. Subscrever

Por Andy Serwer, editor-chefe do Yahoo Finance. Siga-o no Twitter: @serwer

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