Alavancagem 'oculta' representa desafio econômico de US$ 65 trilhões, enquanto especialistas se preocupam com o que poderia desencadear o próximo colapso do mercado

Em um relatório trimestral publicado Na segunda-feira, o BIS informou que instituições financeiras como fundos de pensão, seguradoras e bancos paralelos fora dos EUA têm US$ 65 trilhões em dívidas em dólares americanos por meio de swaps cambiais, contratos a termo e swaps cambiais que não são registrados em balanços – representando “uma grande e volume crescente de dívidas perdidas em dólares americanos.”

Devido ao uso crescente do sistema bancário paralelo nos mercados de swaps, analistas e agências de classificação de crédito não conseguem rastrear esses passivos, que normalmente vencem em menos de um ano e já são vulneráveis ​​a apertos de financiamento (nos quais os mutuários não podem acessar o capital ), alertaram no relatório os economistas Claudio Borio, Robert McCauley e Patrick McGuire.

“Nem está claro quantos analistas estão cientes da existência de grandes obrigações extrapatrimoniais”, disseram os economistas, alertando que os temores de financiamento anteriores eram “pontos de inflamação” do colapso do mercado de Covid e da Grande Crise Financeira – forçando o Federal Reserve para reforçar a liquidez do dólar para evitar graves perturbações do mercado.

Sem intervenção, qualquer turbulência poderia forçar os tomadores de empréstimos a pagar altas taxas de juros – ou potencialmente vender outros ativos com grandes descontos – enquanto lutam para pagar as dívidas sem poder acessar seus dólares, disseram os economistas.

Depois de instabilidade no mercado de títulos do Reino Unido em outubro levou a uma intervenção sem precedentes do Banco da Inglaterra (que alertou que a turbulência representava um “risco material” para a economia da Europa), Tobias Adrian, do Fundo Monetário Internacional, alertou que essa alavancagem oculta estava entre as preocupações que poderiam provocar “desenvolvimento do mercado”. disfunção” em outros países.

Em um artigo do Financial Times entrevista, o diretor de investimentos da Amundi, Vincent Mortier, chamou o caos de “um lembrete de que o sistema bancário paralelo é uma realidade”, pois alertou que os desafios resultantes são agora “muito mais difíceis do que em 2007, quando a alavancagem estava predominantemente nos bancos” e apontou para o rápido colapso da Archegos Capital Management como um exemplo dos riscos.