Mudanças históricas nos fluxos de energia russos reforçando a China

As sanções coordenadas impostas às exportações russas de petróleo e gás pelos Estados Unidos, Europa e seus aliados do Pacífico levaram a uma mudança histórica na direção dos fluxos de energia russos. O principal aliado de Putin, a China de Xi Jinping, já um grande importador de suprimentos de energia russos, aumentou suas importações do gigante eurasiano desde o início da guerra contra a Ucrânia. Putin sempre considerou Xi um “negociador difícil”, mas os descontos de preços que Xi extraiu de uma Rússia desesperada em 2022 aumentam o benefício competitivo da China no acesso virtualmente ilimitado à energia russa. Uma nova pesquisa do Hudson Institute dá uma visão do diferencial de preços que Xi obteve em relação aos preços mundiais do petróleo. Esses descontos oferecem ao gigante industrial da China uma oportunidade de aumentar seu domínio de importantes indústrias relacionadas à energia.

Os dados econômicos chineses não são os mais confiáveis, pois os burocratas do Partido Comunista Chinês (PCC) muitas vezes reforçam a produção e outras estatísticas para demonstrar o argumento histórico de Xi de que “o Oriente está subindo e o Ocidente está diminuindo”. Portanto, devemos confiar em quais dados primários podem ser encontrados e extrapolar para chegar o mais próximo possível de uma avaliação precisa. Os pesquisadores da Hudson usaram os últimos anos de dados alfandegários chineses para mapear o volume de importações de petróleo russo e, em seguida, usaram o valor total relatado dessas importações para calcular um preço por barril para suas importações de petróleo. O gráfico abaixo mostra os resultados desde 2019.

Embora os volumes de importações tenham permanecido estáveis ​​entre 2019 e 2021, os preços – provavelmente resultantes de uma combinação de contratos de longo prazo e compras à vista – foram amplamente consistentes com o preço do petróleo Brent de referência mundial. Em 2022 as importações chinesas começaram a subir, atingindo um nível recorde em volume em maio. Mas os preços começaram a ficar significativamente abaixo do preço do petróleo Brent, à medida que a Rússia se preocupava cada vez mais em substituir os mercados que fechavam no Ocidente. A tabela abaixo detalha essa tendência.

Os termos das compras chinesas também foram afrouxados pela renúncia às cartas de crédito e pela extensão dos prazos de pagamento conforme necessário para concluir uma transação.

No mercado de gás natural, a China também acelerou os planos para aumentar as importações da Rússia, embora devido à necessidade de infra-estrutura de transporte adicional o impacto não será tão imediato como para petróleo e produtos refinados.

A Rússia já é o terceiro maior fornecedor de gás para a China, atrás da Austrália e do Turcomenistão, mas sua proporção crescerá significativamente à medida que os volumes de um gasoduto existente forem aumentados e quando um novo gasoduto anunciado por Putin quando ele visitou Xi para as Olimpíadas de Pequim entrar em operação. . A China também está mudando as importações de GNL dos fornecedores dos EUA e da Austrália em favor dos exportadores russos. Somente em 2022, as importações dos EUA caíram 95%. Grande parte desse GNL foi redirecionado para a Europa, que paga preços premium.

A imprensa frequentemente afirma que os contratos chineses de longo prazo para o gás russo estão abaixo dos preços de mercado, mas os dados disponíveis não são capazes de corroborar definitivamente essa afirmação. A pesquisa da Hudson usando dados alfandegários chineses sugere que a China pagou à Rússia cerca de 17% menos do que seus preço médio de importação em 2020 e 22% a menos em 2021 para o gás dutoviário. A observação de Putin sobre as proezas de barganha de Xi quando eles assinaram o acordo de gás de 2022 (assim como um acordo de projeto maior de 2014) apoia a teoria amplamente aceita sobre preços abaixo do mercado, especialmente em relação aos preços duplicados ou triplicados nos mercados spot de 2022, que os europeus são obrigados a pagar para compensar as perdas das exportações russas e suas próprias sanções.

A Rússia também é um importante fornecedor de carvão para a China, que ainda responde por mais da metade de todo o seu consumo de energia. Ao todo, 73% das importações chinesas da Rússia envolvem combustíveis fósseis. Vale a pena notar que a economia chinesa produz mais CO2 do que todos os membros das nações industrializadas que formam a Organização para Cooperação e Desenvolvimento Econômico. O PIB deste último agrupamento é mais que o dobro do da China.

Além de ajudar a manter a máquina de guerra de Putin à tona, as importações chinesas de energia russa ajudam a dar ao seu setor industrial ainda mais vantagem competitiva nos mercados mundiais do que o já produzido por seu modelo econômico mercantilista e fortemente subsidiado. Embora os preços da energia na Europa tenham triplicado ou mais e enfrentem uma escassez iminente de suprimentos básicos, e a indústria dos EUA esteja enfraquecida pelos preços mais altos dos combustíveis e pela inflação crescente, a China agora desfruta da ampla vantagem de suprimentos consistentes e preços favoráveis.

Um exemplo concreto entre muitos envolve a indústria química, que emprega petróleo e gás natural como matéria-prima e calor de processo. Novos relatórios sugerem que grandes empresas químicas como a BASF correm um risco crescente de crise devido à falta de oferta e à disparada dos preços. As indústrias de geração elétrica e de máquinas na Europa também estão em grave perigo pelas mesmas razões. A indústria química dos EUA tem sido líder mundial, pois a revolução do fracking produziu abundantes suprimentos domésticos a preços favoráveis, mas agora está ameaçada pela crescente indústria chinesa.

Outro problema no horizonte é que os EUA e a Europa não construíram nenhuma nova capacidade significativa de refino de petróleo nos últimos 20-30 anos. A escassez nesta importante parte da indústria é um dos principais contribuintes para os preços de varejo politicamente prejudiciais da gasolina e outros produtos refinados no mundo ocidental. A China agora tem alguns 30% de excesso de capacidade em refino, e poderia concebivelmente entrar na brecha e se tornar um grande exportador para o Ocidente, pois desfruta de novos suprimentos importantes a preços relativos mais baixos da Rússia (assim como seu aliado mútuo, o Irã).

Os Estados Unidos poderiam ajudar seus aliados da Europa e da Orla do Pacífico, neutralizar a crescente oportunidade chinesa em energia e indústrias intensivas em energia e contribuir para o esforço sitiado da Ucrânia para derrotar a agressão russa se tratasse sua indústria de produção de petróleo e gás como parte de sua moderno "Arsenal da Democracia" em vez de um pária que deve ser gradualmente eliminado. Promover mais produção doméstica em meio a essas crises relacionadas poderia contribuir para reduzir a inflação doméstica e manter a competitividade industrial na esteira do aumento do poder industrial chinês, alimentado por adversários dos EUA na Rússia e no Irã. Isto é uma crise aguda e o governo Biden e o Congresso precisam resolver isso antes que a Ucrânia seja sobrecarregada e a aliada russa, a China, ganhe mais domínio no setor industrial.