Home Depot e Lowe's estão crescendo em um colapso do mercado imobiliário

À medida que o mercado imobiliário dos EUA cai fortemente de suas altas causadas pela pandemia, varejistas de materiais de construção como Home Depot e Lowe não parecem estar sentindo a mesma dor. Na verdade, eles estão se saindo melhor do que o esperado.

Embora a construção e a reforma de casas estejam totalmente conectadas, as forças de mercado por trás de cada uma podem ser diferentes, e é isso que está acontecendo agora.

Home Depot e Lowe's reportam fortes ganhos trimestrais Terça-feira e Wednesday, respectivamente. As ações da Lowe subiram 3% na quarta-feira. Executivos de ambas as empresas falaram com otimismo sobre as perspectivas de seus negócios em 2023. Isso ocorre quando as vendas de casas, os preços e a construção estão enfraquecendo significativamente devido a um salto maciço nas taxas de hipoteca.

O chefe financeiro da Home Depot, Richard McPhail, apontou para uma mentalidade de “melhorar no local” entre os proprietários atuais, que podem ter desejado vender, mas mudaram de ideia porque não podiam mais comandar o dólar mais alto.

“Tudo o que podemos fazer neste momento é repetir o que nossos clientes estão nos dizendo”, disse McPhail. “Existe uma dinâmica que não vemos muito no mercado. Com o aumento das taxas de hipoteca, os proprietários estão se mantendo no lugar.”

Os preços das casas ainda estão 11.4% mais altos em outubro do que em outubro de 2021, de acordo com a CoreLogic, mas essa comparação anual vem diminuindo há vários meses. Os preços estão caindo mês a mês em um ritmo muito mais rápido do que as tendências sazonais normais.

Ainda assim, o aumento sem precedentes dos preços das residências durante os primeiros anos da pandemia, alimentado por taxas de hipoteca recorde e um desejo de muitos americanos de se mudarem para casas maiores em áreas suburbanas, deu aos proprietários quantidades consideráveis ​​de patrimônio. Os preços subiram mais de 40% em apenas dois anos.

No final do primeiro trimestre deste ano, antes que o forte aumento nas taxas de hipotecas fizesse o mercado imobiliário vacilar, os proprietários de imóveis tinham um total de US$ 11 trilhões de dólares no chamado capital acionável, de acordo com a Black Knight. Essa é a quantia que um mutuário pode retirar de sua casa e ainda deixar 20% de patrimônio líquido nela. Esse patrimônio cresceu US$ 1.2 trilhão sem precedentes apenas no primeiro trimestre deste ano. Por proprietário, isso equivale a cerca de US$ 207,000 em patrimônio líquido.

Essa equidade faz parte de um impulsionador de três frentes para a melhoria da casa, de acordo com o CEO da Lowe's, Marvin Ellison. Ele apontou para a valorização do preço das casas, a idade do estoque de imóveis nos Estados Unidos – que tem cerca de 40 anos, o mais antigo desde a Segunda Guerra Mundial – bem como os altos níveis de renda pessoal disponível.

“Então, quando você olha para todos esses fatores, eles são um bom presságio para a melhoria da casa e nos sentimos muito bem com nossas tendências atuais”, disse Ellison. em uma entrevista na quarta-feira no “Squawk Box” da CNBC.

As construtoras, algumas das quais trabalham tanto na construção quanto na reforma de residências, não se sentem tão otimistas em seu mercado. O sentimento do construtor caiu em novembro pelo décimo primeiro mês consecutivo, atingindo o nível mais baixo em uma década, de acordo com a National Association of Home Builders.

O NAHB, no entanto, prevê que o setor de reformas terá o melhor desempenho entre os submercados de construção residencial durante a atual contração imobiliária.

“A taxa de crescimento dos gastos com melhorias diminuirá devido ao declínio nas vendas de casas existentes”, disse Robert Dietz, economista-chefe do NAHB. “No entanto, um estoque imobiliário envelhecido, tendências de trabalho em casa e um declínio na mobilidade doméstica favorecem os gastos com reformas.”

Dietz também aponta para os “efeitos de bloqueio da taxa de juros”, o que significa que as pessoas não querem vender uma casa onde podem estar pagando uma taxa de juros de hipoteca de 2.75% e trocar por outra casa onde a taxa provavelmente seria de cerca de 7%. hoje.

O Joint Center for Housing de Harvard prevê que os ganhos anuais em reformas e gastos com manutenção diminuirão “acentuadamente” até meados do ano que vem, mas apenas para uma taxa de crescimento de 6.5%, de uma taxa excepcionalmente alta de 16%.

“Os mercados de habitação e remodelação estão, sem dúvida, a abrandar devido às taxas de crescimento excecionalmente elevadas e insustentáveis ​​que se seguiram à recessão provocada pela pandemia”, afirma Carlos Martín, diretor de projetos do Remodeling Futures Program do Centro. “Os gastos com melhorias nas residências continuarão a enfrentar ventos contrários devido à queda nas vendas de residências, aumento das taxas de juros e aumento dos custos de mão de obra e materiais de construção”. 

Apesar da inflação em quase tudo na economia, os consumidores parecem querer gastar mais em suas casas. Tanto a Lowe's quanto a Home Depot mostraram uma queda no número de vendas, mas um salto no valor em dólares dessas vendas. Isso levou a seus aumentos na receita.

“Há inflação e elasticidade no mercado, mas não no grau que prevíamos, e o cliente nos mostra que é resiliente”, disse McPhail, da Home Depot.

Uma pesquisa recente com quase 4,000 proprietários de imóveis feita pelo Houzz, um site de reforma e design, descobriu que apenas 1% dos proprietários relataram ter cancelado um projeto de reforma em 2022. Enquanto isso, 37% concluíram um projeto em 2022 e quase um quarto disse que estavam planejando iniciar um projeto de reforma residencial nos próximos 12 meses.

“Além disso, mais da metade dos proprietários que pesquisamos não tem intenção de vender ou sair de suas residências atuais nos próximos 20 anos ou nunca”, disse Marine Sargsyan, economista da Houzz.