Como uma ação de timeshare promissora é uma pechincha Compre agora

A Travel + Leisure vende timeshare, uma espécie de passe de férias que permite aos viajantes reservar um apartamento – não um quarto de hotel, lembre-se – em todo o país e no mundo. Há um forte argumento de que suas propriedades de férias prosperarão nos próximos anos, dado o desejo de viajar revivido das pessoas. Embora uma recessão (que quase todo mundo espera atingir no próximo ano) possa prejudicar seu crescimento temporariamente, Wall Street projeta uma trajetória ascendente à frente.

A Travel + Leisure, anteriormente conhecida como Wyndham Destinations, é a maior fornecedora de timeshare, em termos de localizações e receita. O estoque, como tudo no ramo de hospedagem, está em baixa. A subcategoria S&P 500 Hotels, Resorts and Cruise Lines está com desconto de 25% em 2022, por Pesquisa Yardeni. T+L caiu quase 30%.

Para compensar isso está o robusto programa de recompra do provedor de timeshare, com mais de US$ 24 milhões em ações recompradas nos primeiros nove meses do ano, e um atrativo rendimento de dividendos de 4%. O Credit Suisse, que classifica as ações da empresa como “superior”, comenta em um relatório que seu retorno sobre o capital é “a parte mais convincente da história”.

Mas T+L, com um arrasto relação preço / lucro de apenas 9.6, é mais barato que seus dois maiores concorrentes: Marriott Vacations Worldwide (24) e Hilton Grand VacationsHGV
(13.8). Os dois últimos são spin-offs das grandes cadeias hoteleiras icônicas. Talvez por causa do maior reconhecimento do nome de seus pais, eles ostentam múltiplos mais altos.

Tudo isso significa uma jogada de valor para os investidores em ações da Travel + Leisure. Em outras palavras, agora é um bom momento para comprar ações T+L baratas, com uma boa chance de subir no futuro.

Para ter certeza, toda a indústria de timeshare sofreu sob uma reputação descolada. Muitos proprietários reclamaram que a programação era muito inflexível e muitas vezes ficavam trancados em uma propriedade. Mas a consolidação do setor tornou mais fácil alternar entre uma grande variedade de propriedades globalmente, e a T+L tem 245 delas.

O negócio de timeshare está indo bem nos dias de hoje: tem US$ 10.2 bilhões em receita anual, superando a da Major League Baseball (US$ 7 bilhões) e da música (US$ 8 bilhões), de acordo com o Associação Americana de Desenvolvimento de Resorts – Coalizão de Proprietários de Resorts, o grupo de comércio de timeshare.

A nova forma de timeshare, que a T+L incorpora, permite que você reserve um apartamento em todos os EUA, Europa e outros lugares. Para o privilégio, você deve pagar uma taxa de entrada única e uma manutenção anual; no caso da T+L, são US$ 21,000 iniciais e US$ 725 anuais para começar.

Parece caro? Considere que a tarifa média de hotel em Londres ou Orlando, ambos em torno de US$ 175 por noite, ou US$ 2,450 por duas semanas. Se você precisar de outro quarto para as crianças, dobre isso. Com o tempo, seu custo para um timeshare versus um hotel amortiza rapidamente seus gastos iniciais e anuais para T+L. Além disso, com a alternativa de timeshare, você obtém um apartamento inteiro, com vários quartos, cozinha, sala de estar e serviço de limpeza.

Apesar da queda das ações, a T+L vem apresentando alguns resultados impressionantes. Uma métrica, chamada volume por hóspede, ou VPG (receita por hóspede dividida pelo total de vendas de propriedade), cresceu 5% este ano. E isso é 45% maior do que no pré-pandemia de 2019.

"A força do VPG reflete o valor que nosso consumidor vê no produto de timeshare, com forte valor relativo para hotéis e acomodações alternativas", disse Michael Brown, presidente e CEO da T+L, ao anunciar os resultados do terceiro trimestre na quinta-feira.

Além disso, os lucros aumentaram quase um terço nos três primeiros trimestres, em relação ao período comparável de 2021, e no terceiro trimestre, 5%. No último trimestre, a receita cresceu 12%. Como todo mundo no ramo de viagens e lazer, a T+L teve tinta vermelha em 2020, com o início do coronavírus, pois a receita foi cortada pela metade. Desde então, recuperou-se muito bem.

Brown ingressou na empresa em 2017, após uma longa carreira no ramo de hospedagem, incluindo um período como diretor de operações da rival Hilton Grand Vacations. Em junho de 2018, ele liderou a evolução de sua nova empresa para Wyndham Destinations como uma empresa pública independente, desmembrando sua divisão de hotéis e mantendo os negócios de timeshare e intercâmbio de férias. No início de 2021, ele comprou a marca T+L da editora Meredith por US$ 100 milhões. Brown assumiu os ativos de timeshare da editora e Meredith continua a lançar a conhecida revista, Viagens + Lazer.

Atualmente, a empresa de timeshare T+L, com sede em Orlando, está em uma posição muito boa competitivamente. A beleza de sua situação é que as receitas são previsíveis e consistentes. Com 833,000 proprietários de timeshare em seus três clubes de férias – Club Wyndham, WorldMark e Margaritaville Vacation Club – há uma forte lealdade à marca: a retenção é de 98%. Além disso, cerca de dois terços de suas vendas são para millennials e GenXers, o que fala bem de seu futuro.

Após o bloqueio pandêmico, os americanos têm sede de viajar. Isso deve garantir muitos negócios para a T+L daqui para frente.