Como um dólar forte prejudica a Europa + mercados emergentes

Um dólar forte é bom? Depende de onde você está na economia global.

Com certeza o dólar é todo-poderoso nos dias de hoje. o índice do dólar, que mede a força da moeda em relação a outras moedas importantes, está em seu nível mais alto desde abril de 20o2, ou mais de duas décadas.

Isso não deveria ser muito surpreendente, já que taxas de juros mais altas tendem a atrair capital do exterior. No caso dos Estados Unidos, o Federal Reserve agiu de forma mais agressiva para combater a inflação do que qualquer outro banco central. Isso é feito elevando o custo dos empréstimos de curto prazo para 3.25% recentemente, acima de menos de 1% no início deste ano. O resultado foi que o dólar se tornou o rei das moedas.

Um dólar forte é certamente uma vantagem para os EUA, como descreve o colaborador da Forbes, John Tobey SUA PARTICIPAÇÃO FAZ A DIFERENÇA.

No entanto, se você não estiver nos EUA, um dólar forte pode ser ruim, muito ruim ou terrivelmente ruim. É diferente dependendo de onde você mora.

O problema do dólar europeu

Vejamos a Europa. O surto inflacionário da Europa é bem diferente do problema dos EUA. O salto dos EUA no custo de vida é em grande parte devido ao enorme estímulo fiscal durante a pandemia do COVID-19.

A da Europa deve-se mais ao choque no abastecimento de energia após a invasão da Ucrânia pela Rússia.

O dólar mais alto coloca o Banco Central Europeu, que administra a moeda euro, e o Banco da Inglaterra, que cuida da libra esterlina.

Ambos os bancos estão presos em uma situação complicada. Ambos sabem que a inflação doméstica europeia não será ajudada pelo aumento das taxas de juros. Isso porque não importa quão alto seja o custo do empréstimo, ele não fornecerá mais energia para a Europa.

Mas, ao mesmo tempo, os banqueiros centrais sabem que, se não aumentarem as taxas de juros aproximadamente de acordo com o que o Fed faz, o valor de suas moedas cairá. Em ambos os casos, foi isso que os bancos decidiram fazer.

O euro agora vale um pouco menos de um dólar, para baixo de cerca de US $ 1.17 um ano atrás. Da mesma forma, um ano em torno de um libra iria buscar $ 1.39, contra 1.16 recentemente.

E há o problema. Países com moeda em queda tendem a importar inflação. Isso porque o custo da maioria das coisas no mundo é denominado em dólares americanos.

Simplificando, os bancos centrais da Europa tiveram que decidir entre esmagar suas economias bastante fracas com taxas de juros mais altas ou importar a inflação, o que paralisaria suas economias mais lentamente. Até agora eles escolheram o último, e o resultado será ruim, mas provavelmente não muito ruim ou terrivelmente ruim.

Mercados Emergentes

Os mercados emergentes são aquelas economias que estão crescendo, mas não atingiram o nível do mundo desenvolvido, como Europa Ocidental, EUA, Canadá e Japão.

Ao contrário dos governos ocidentais, algumas economias emergentes tomam empréstimos em dólares americanos em vez de vender títulos denominados em sua moeda local.

Por exemplo, a Indonésia tem empréstimos denominados em dólares no valor de mais de 7% do PIB a partir de 2020.

Isso significa que o declínio constante no valor da rupia, a moeda indonésia, este ano fará dessa dívida um problema ainda maior para o governo indonésio. O ministro da Fazenda precisará comprar dólares cada vez mais caros no mercado para pagar os juros da dívida ou esgotar as reservas de dólares do país. Ele escolheu o último com as reservas cambiais caindo constantemente este ano.

Outros países estão igualmente expostos. A boa notícia para a Indonésia é que exporta commodities, que como um todo se saíram bem este ano. Sua economia está crescendo muito bem.

No entanto, se o dólar continuar subindo, a Indonésia e países emergentes semelhantes com dívidas denominadas em dólares poderão se encontrar em dificuldades financeiras. Certamente, isso seria muito ruim em comparação com os problemas enfrentados pela Europa. No entanto, não é terrivelmente ruim.

Mercados de fronteira

Os mercados de fronteira são aquelas economias que são frágeis. Um exemplo disso é o Paquistão, que por um tempo teve status de EM, mas em parte graças à pandemia do COVID-19 voltou a cair.

Quando os EUA e a Europa determinaram um fechamento econômico no final de março de 2020, o capital fugiu para a segurança dos Tesouros dos EUA. Enquanto o dólar disparou, a rupia paquistanesa caiu para uma baixa recorde em relação ao dólar.

Apesar de uma perspectiva otimista para o Paquistão pré-pandemia, à medida que a crise se desenvolvia, os investidores começaram a retirar seu dinheiro do país. O que se seguiu foi o declínio contínuo da rupia e uma economia cada vez mais em dificuldades.

O país tinha status de EM durante a crise da saúde, mas rapidamente foi relegado ao status de fronteira. O recente aumento contínuo do dólar parece ter piorado as coisas.

Espera-se que o PIB per capita do Paquistão caia para US$ 1,250 até o final de 2022, abaixo dos US$ 1,500 em 2019, de acordo com a TradingEconomics. Claro, isso não vai ajudar ninguém naquele país.