Como Biden está errado sobre o futuro do petróleo

Dez anos. É quanto tempo o presidente Biden dá à economia do petróleo.

Ele só está errado por algumas décadas.

Durante seu discurso sobre o Estado da União no início deste mês, Biden criticou as empresas de petróleo por obter lucros enormes, ao mesmo tempo em que subestimou dramaticamente a demanda futura por petróleo. “Vamos precisar de petróleo por pelo menos mais uma década”, disse Biden. “Nós vamos precisar. Produção."

Biden, é claro, quer que as empresas de energia produzam muito mais petróleo e gás natural para manter os preços baixos e dar um impulso à sua popularidade em declínio. Mas ele mina seus próprios objetivos ao apressar o fim dos combustíveis fósseis, ou pelo menos ao tentar fazê-lo. Se a demanda por combustíveis fósseis realmente tendesse a secar dentro de uma década, já teríamos visto uma queda acentuada no fornecimento de petróleo e gás, provavelmente acompanhada por preços elevados.

Felizmente para Biden, isso não está acontecendo … ainda.

“Até 2050, a demanda por petróleo estará onde está hoje”, disse Dave Ernsberger, chefe de relatórios de mercado da S&P Global Commodity Insights, ao Yahoo Finance. “Mas se não estivermos investindo em combustíveis fósseis, veremos cada vez mais interrupções na segurança energética. Pode haver possíveis deficiências na oferta e podemos ver mais picos de inflação impulsionados pela energia”.

A S&P acredita que a demanda global por petróleo atingirá o pico por volta de 2031, como mostra o gráfico abaixo. Mas, em vez de despencar, como Biden parece esperar, é mais provável que a demanda por petróleo fique perto dos níveis máximos por anos, talvez décadas. As economias avançadas estão pressionando fortemente por uma transição para a energia verde, mas levará muito tempo para transformar a infraestrutura madura que não é facilmente substituída sem permitir lutas e camadas de oposição. As nações em desenvolvimento se adaptarão mais lentamente e queimarão mais combustíveis fósseis à medida que crescem. O crescimento populacional, por sua vez, significará mais pessoas dirigindo, viajando e consumindo energia.

O truque para os Estados Unidos e democracias aliadas é fazer a transição para a energia verde sem interromper prematuramente o fornecimento de petróleo e gás natural que ainda alimentam a maior parte da economia mundial. Os mercados de energia em 2022 deram uma prévia do que pode dar errado. Os preços da energia dispararam por vários motivos, causando problemas políticos para Biden e vários de seus colegas na Europa.

História continua

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Vários fatores empurraram os preços para cima. Os produtores de energia começaram a reduzir o investimento em novos projetos após anos de excesso de investimento e retornos fracos. A invasão da Ucrânia pela Rússia e as sanções resultantes ameaçaram o fornecimento de energia no momento em que a economia global se recuperava da pandemia de Covid. Nos Estados Unidos, perfuradores de petróleo e gás dizem que a condenação de Biden ao uso de combustível fóssil deprimiu o investimento, já que credores e acionistas não querem comprometer dinheiro com uma indústria do lado errado da política governamental. Enormes novos incentivos federais para o desenvolvimento de energia verde também afastam o capital da energia tradicional.

Embora não esteja crescendo da maneira que Biden deseja, a produção de petróleo e gás dos EUA está subindo. A produção nacional de petróleo será provavelmente atingiu um novo recorde de 12.5 milhões de barris por dia em 2023 e 12.7 milhões de barris em 2024, de acordo com a Energy Information Administration. Isso eclipsaria o recorde anterior de 2019. A produção de gás natural está já em recordes e provavelmente subirá mais.

Como o maior produtor mundial de petróleo e gás, os Estados Unidos desfrutam de energia mais barata do que a Europa e muitas outras partes do mundo. Mas essa dinâmica provavelmente mudará à medida que mais energia verde entrar em operação e o caso de negócios para mais investimentos em combustíveis fósseis diminuir. A S&P prevê que a participação no mercado de petróleo do cartel da OPEP aumentará de 36% em 2020 para 42% até 2040, enquanto a participação fora da OPEP, incluindo os Estados Unidos, cairá de 64% para 58%. Isso ocorre principalmente porque as empresas petrolíferas nacionalizadas de membros da OPEP, como a Arábia Saudita e os Emirados Árabes Unidos, podem continuar investindo em novas instalações, desde que seus governos assim o instruam. Nos Estados Unidos e em outras economias de livre mercado, os investidores em combustíveis fósseis provavelmente continuarão recuando à medida que a energia verde aumenta.

Alguns pontos de participação de mercado podem não parecer uma grande mudança, mas com os mercados de energia apertados, pequenas mudanças na oferta ou demanda podem ter um grande impacto nos preços. A Arábia Saudita já é um dos mais importantes”produtores de swing” de petróleo, capaz de aumentar a oferta sob demanda, se necessário, para estabilizar os mercados. É por isso que Biden pediu aos sauditas que produzissem mais petróleo no ano passado, quando os preços da gasolina nos EUA atingiram US$ 5 por galão. A Arábia Saudita e outros membros da Opep provavelmente terão mais influência sobre os mercados globais de petróleo, já que os investidores de outros lugares buscam pastos mais verdes.

Como Biden aprendeu no ano passado, a OPEP tende a preferir preços altos para os produtores em vez de preços baixos para os consumidores. A Arábia Saudita e outros produtores de petróleo do Oriente Médio também estão se aproximando da China, que se tornou seu maior e mais importante cliente agora que os Estados Unidos produzem grande parte de seu próprio petróleo. A influência dos EUA sobre os mercados de energia - e preços - parece destinada a diminuir à medida que o capital privado que impulsiona o desenvolvimento da energia nos Estados Unidos migra para longe do combustível fóssil.

Biden e muitos ambientalistas esperam que os americanos mudem para energias renováveis ​​antes que haja uma crise séria de petróleo e gás. No entanto, descartar o combustível fóssil muito cedo torna essa crise mais provável. No futuro, algum presidente pode ter que falar sobre isso no Estado da União.

Rick Newman é colunista sênior do Yahoo Finance. Siga-o no Twitter em @rickjnewman

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