Rei dos ursos?
Ray Dalio é o rei sem coroa do mundo dos fundos de hedge e está cumprindo o título no mercado de baixa de 2022.
O nativo de 72 anos de Nova York fundou a Bridgewater Associates em 1975 como um serviço de consultoria de investimentos institucionais, prestando consultoria econômica a clientes corporativos como McDonald's e Nabisco. Sua empresa voltou-se para o gerenciamento de dinheiro no final dos anos 1980 e não parou mais desde então.
A Bridgewater agora administra cerca de US$ 150 bilhões em ativos, tornando-se o maior fundo de hedge do mundo. E o principal fundo da empresa, Pure Alpha II, conseguiu devolver 32% aos investidores até o primeiro semestre de 2022, de acordo com fontes internas não identificadas.
A ascensão meteórica ocorre em meio a um mercado em baixa que deixou a maioria dos fundos de hedge em uma situação ruim. Em média, os fundos de hedge focados em ações caíram quase 5% no acumulado do ano, de acordo com dados da pesquisa de fundos de hedge.
Dalio não atua mais como CEO da Bridgewater, mas continua sendo co-diretor de investimentos e presidente do conselho de administração. Os co-CEOs Nir Bar Dea e Mark Bertolini atualmente administram o fundo de hedge.
Então, como Dalio e Bridgewater conseguiram superar sua concorrência de forma tão dramática até agora em 2022? Tudo se resume a algo pelo qual os fundos de hedge se tornaram famosos na cultura mais ampla: um big short.
Um grande curto e uma grande recuperação
O desempenho impressionante da Bridgewater no primeiro semestre do ano foi impulsionado em grande parte por uma aposta curta muito pública contra empresas europeias.
Em junho, Dalio e companhia revelaram que aumentaram suas apostas contra ações europeias para consideráveis US$ 10.5 bilhões, Bloomberg relatou. A empresa agora tem posições curtas em 28 empresas europeias, incluindo Adidas e as empresas químicas e de software alemãs BASF e SAP VEJO.
Até agora, a estratégia tem sido extremamente lucrativa. Todas as empresas vendidas são membros do Euro Stoxx 50 Index, que caiu cerca de 21% no acumulado do ano, e alguns dos nomes mais vendidos viram suas ações despencarem este ano, levando a grandes lucros para o Pure Alpha de Dalio II fundo.
Lembre-se, quando um investidor vende uma ação a descoberto, ele obtém lucro quando ela cai.
As ações da Adidas caíram 41% no acumulado do ano, enquanto a BASF afundou 42% e a SAP SE caiu 36%, apenas para citar alguns.
Dalio começou a vender ações europeias após relatos de que crescimento econômico na Zona Euro estava a abrandar devido aumento da inflação. Além disso, a dependência da Europa do gás russo levou a uma crise de energia no continente como a guerra na Ucrânia continua, com o governo alemão alertando que seu fornecimento de gás natural pode precisar ser racionado se a Rússia cortar totalmente seu fornecimento.
É um potencial Momento Lehman, Robert Habeck, ministro de assuntos econômicos e ação climática da Alemanha, disse a repórteres em junho, referindo-se ao fracasso de 2008 do banco de investimento Lehman Brothers, que tornou vários fundos de hedge famosos para o seu próprio grande curto contra títulos garantidos por hipotecas.
“Mesmo que ainda não sintamos, estamos no meio de uma crise de gás. A partir de agora, o gás é um bem escasso”, disse Habeck, acrescentando que, se o fornecimento russo for cortado, “todo o mercado corre o risco de entrar em colapso”.
Dalio aproveitou a turbulência na Europa, obtendo um lucro considerável em questão de meses, e os analistas não estão chocados.
“Dada a deterioração dos fundamentos e a alta inflação [na Europa], não estou surpreso que eles sintam que isso pode ser o começo e não o fim da correção”, Patrick Ghali, cofundador da consultoria de fundos de hedge de Londres Sussex Partners. , disse MarketWatch esta semana.
Mesmo antes do forte desempenho do primeiro semestre deste ano, no entanto, o desempenho de Dalio Puro Alfa II fundo foi um dos fundos de hedge de melhor desempenho em Wall Street.
O principal fundo da Bridgewater conseguiu apresentar um retorno médio anual de 11.4% desde a sua criação em 1991, mas o bom andamento deste ano vem depois de algumas águas agitadas nos últimos anos.
Somente em 2020, o fundo Pure Alpha II afundou 12.6% e, no ano passado, conseguiu um retorno de apenas 8%, enquanto o índice de referência S&P 500 subiu quase 27%.
Este ano, por outro lado, as posições vendidas de Dalio o ajudaram a superar grandes perdas de algumas das cinco principais participações de baixo desempenho da Pure Alpha II, que incluem o ETF de Mercados Emergentes da Vanguard, Proctor and Gamble, ETF Core MSCI de Mercados Emergentes da iShares, MSCI da iShares ETF de Mercados Emergentes e S&P 500 ETF Trust da SPDR.
[Este artigo foi atualizado para esclarecer o atual arranjo C-suite da Bridgewater, com Ray Dalio atuando como presidente e co-diretor de investimentos, com os co-CEOs Nir Bar Dea e Mark Bertolini administrando a empresa.]
Esta história foi originalmente apresentada em Fortune.com
Fonte: https://finance.yahoo.com/news/bridgewater-flagship-hedge-fund-beat-205353558.html