Com que rapidez uma startup não bancária pode queimar US $ 50 milhões?

A GloriFi, com sede no Texas, era uma startup de tecnologia financeira que aspirava ser a alternativa bancária anti-acordo para os conservadores “colocarem seu dinheiro onde estão seus valores”.

O fundador Toby Neugebauer tornou público seu conceito no verão de 2022, quando trilhões de dólares de investimento começaram a fluir da indústria de combustíveis fósseis para tomadores de empréstimos mais ecológicos. Ele e sua esposa arrecadaram US$ 50 milhões de 84 apoiadores conservadores, incluindo os bilionários Peter Thiel, Ken Griffin e Vivek Ramaswamy. A apresentadora de talk show do The Daily Wire, Candace Owens, foi co-fundadora; Nick Ayers, consultor de Mike Pence, um parceiro de negócios sênior.

A GloriFi deveria abrir o capital na primavera de 2023 por meio de uma fusão com a DHC Acquisition Corp., uma SPAC cujos executivos seniores têm experiência militar e de defesa, que caracterizam sua cultura de negócios como “Operações Especiais”. Mas apenas alguns meses após o anúncio público, o GloriFi desistiu.

No e-mail da oficial de comunicações Cathy Landtroop para os funcionários, o fechamento foi devido a “desafios financeiros relacionados a erros de inicialização, economia em crise, ataques à reputação e várias histórias negativas”. Muitos detalhes aludidos foram destacados em um Wall Street Journal do início de outubro exposto de más condutas operacionais, erros financeiros e excessos do CEO.

Espere o que? Uma economia “fracassada” em apenas quatro meses? Para um nicho disruptivo, a atenção adversa da mídia não deveria ter sido antecipada? Talvez comemorado, como publicidade gratuita? E $ 50 MM em dinheiro inicial. Pare aí. $ 50 MM é mais do que uma quantia arrumada para absorver os problemas iniciais de uma startup. É uma bonança. Apenas para contextualizar, a Crunchbase, a plataforma de inteligência de mercado on-line de 15 anos, levantou US$ 50 milhões quando foi para uma rodada D na mesma época deste ano.

Para ser claro, o problema também não estava no nicho de destino do GloriFi. O mercado para os americanos mal atendidos ou falidos pelos bancos tradicionais é considerável, mesmo que não seja “centenas de milhões”, como afirma Neugebauer. Em 2021, um estudo do FDIC mostrou que 6 MM de americanos estão sem serviços bancários; e enquanto alguns não têm dinheiro para abrir uma conta, um número igual simplesmente não confia em bancos ou valoriza sua privacidade acima da conveniência bancária. Além disso, uma fintech bem projetada pode, sem dúvida, ampliar o acesso ao capital e também desafiar seriamente os bancos tradicionais, tornando as operações básicas de crédito mais eficientes.

A razão pela qual GloriFi falhou é porque não tinha cultura de crédito.

A oferta foi mensagens inconsistentes. Por um lado, a GloriFi se gabava (sem oferecer nenhuma evidência) de que sua pilha de tecnologia era superior aos sistemas legados de grandes bancos. Por outro lado, sua marca era como um cartão de afinidade - uma tática de marketing que os bancos usam para aumentar as taxas de aceitação em suas ofertas de cartão de crédito. Esses arremessos são muito diferentes.

Em suas promessas de produtos e serviços para combinar com os valores e estilos de vida dos membros, a GloriFi levou o conceito de afinidade a um nível totalmente novo de imaginação da marca. Os cartões de crédito seriam fabricados a partir de cápsulas de balas. Proprietários de armas responsáveis ​​receberiam descontos no seguro residencial. O GloriFi cobriria as despesas legais dos membros que atiraram em alguém em legítima defesa.

Mas um parque temático é mais que um tema, é um parque. Um cartão de crédito de afinidade é mais do que um clube, é um crédito ao consumo. Um não-banco com tema audacioso ainda precisa agir como um banco. Para permanecer no negócio, a GloriFi precisaria levantar capital de dívida – muito – porque o patrimônio líquido é caro e os não-bancos não têm acesso ao financiamento de dívida mais barato, os depósitos. A GloriFi tinha acesso a alguns depósitos de clientes por meio de um acordo com o TransPecos Banks, mas levantar o montante necessário de capital de dívida para torná-lo um banco em seu próprio vapor, precisaria demonstrar capacidade de gerar ganhos líquidos em seus serviços e um positivo margem em seus produtos, pois é assim que os bancos ganham dinheiro.

O aumento inicial não foi um troco; era grande o suficiente para oferecer serviços e produtos básicos em pequena escala e crescer até a grandeza. O argumento da GloriFi para o financiamento-ponte até a data do IPO teria sido muito mais convincente.

A propósito, para onde foram os US$ 50 milhões? Bebendo, farreando, pagando consultores... pode-se imaginar $ 50,000 ou $ 500,000 perdidos, mas ordens de magnitude mais?

O caso aberto e fechado da GloriFi deixa para trás este buraco de minhoca: ​​a Animo Mortgage Company LLC (TX), operando como GloriFi, existente desde 23 de setembro de 2021, tem uma cadeia de 44 empresas hipotecárias com nomes semelhantes que abriram depois dela em diferentes estados. Eles ainda estão operacionais, de acordo com o banco de dados online Open Corporates. Haverá um GloriFi2?

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