Como a Microsoft e a Alphabet desafiaram os céticos

Os relatórios de lucros corporativos estão começando a ser divulgados, e na maioria das vezes são sombrios. No entanto, isso pode não ser uma coisa ruim para os preços das ações de tecnologia.

Executivos da Alphabet (GOOGL) e da Microsoft (MSFT) anunciaram na terça-feira que as finanças trimestrais ficaram no limite inferior das expectativas. As ações avançaram acentuadamente nas negociações após o expediente.

Os preços das ações refletem expectativas futuras, não queixas passadas.

Grandes questões de tecnologia como Alphabet, Microsoft, Amazon.com (AMZN), Apple (AAPL) e Meta Platforms (META) têm estado sob tremenda pressão. Parte disso é uma simples reversão à média. A tecnologia teve o melhor desempenho em 2010, saindo da Grande Recessão. Os ganhos aceleraram em 2020 após a pandemia.

Os ursos argumentam que a era da big tech acabou. Não tão rápido.

A afirmação baixista nega o investimento geracional em estratégias de transformação digital. Os ursos dizem que o investimento foi simplesmente antecipado para 2020, para se preparar para o trabalho em casa e o comércio eletrônico. Isso é ingênuo, na melhor das hipóteses. As maiores empresas do mundo estão migrando os fluxos de trabalho de data centers e armazenamento locais para a nuvem pública. E as vendas não atingiram o pico em 2020.

Analistas do Gartner predizer que os gastos com tecnologia da informação aumentarão em 2022% em 4, à medida que as empresas aumentam o investimento em estratégias digitais. Isso é muito dinheiro se espalhando, e os vencedores são surpreendentemente poucos.

A realidade não é páreo para uma boa narrativa, especialmente durante uma fase de baixa.

É fácil espalhar a desgraça e tristeza sobre o futuro quando as ações estão tendendo para baixo. Nosso instinto básico é acreditar que a fraqueza que vemos nos preços das ações é um preditor preciso dos preços futuros. Seria bom se investir fosse tão fácil. Infelizmente, não é.

Benjamin Graham, o pai do investimento em valor, disse que, no curto prazo, o mercado de ações é uma máquina de votação, registrando quais empresas são populares e impopulares. A essência é que as opiniões sobre ações podem ser inconstantes. Eventos que parecem incrivelmente importantes hoje podem se tornar irrelevantes no futuro.

Os ursos acreditam que o futuro dos negócios de tecnologia está em perigo porque os preços das ações caíram até agora. É o tipo de pensamento mágico que leva os investidores a comprar ações repetidamente a preços altos e depois vendê-las a preços mais baixos.

Não estou fingindo que esta é uma estratégia ruim para os comerciantes. Estou muito mais feliz comprando ações para uma negociação que está alcançando novos máximos. Essas questões provavelmente continuarão a ser negociadas ainda mais por um tempo. No entanto, essa nem sempre é a melhor estratégia para investidores de longo prazo.

Os preços das ações nos extremos refletem, em última análise, todas as boas ou más notícias potenciais que o futuro trará. Os extremos de avaliação geralmente levam a reversões.

Isso pode ser para onde a grande tecnologia está indo.

A Alphabet ganhou US$ 1.21 por ação no segundo trimestre, abaixo da previsão de US$ 1.28 por ação, segundo a Refinitiv. A receita também falhou, em US$ 69.69 bilhões, contra a expectativa de US$ 69.9 bilhões. Mesmo o YouTube, muitas vezes um ponto positivo, não atendeu às expectativas. A plataforma de compartilhamento de vídeo teve vendas de US$ 6.28 bilhões durante o trimestre. Um consenso de analistas esperava US$ 6.41 bilhões.

É certo que está no início do processo de fundo. Embora as ações da Alphabet tenham subido na terça-feira após o expediente, apesar dos números financeiros ruins, seria prematuro apostar que um fundo legítimo está agora em vigor. Os compradores precisarão absorver todo o estoque de estoque para venda nesses níveis mais baixos.

As ações da Alphabet subiram cerca de 5% na noite de terça-feira, para US$ 110.13. As ações foram negociadas a uma baixa de US$ 101 em maio e até US$ 151 em fevereiro. O movimento tardio de terça-feira é um bom começo para recuperar algumas das perdas, mas as ações têm um longo caminho a percorrer antes do início de uma trajetória ascendente de longo prazo.

Essas tendências começam quando as ações param de cair com más notícias. Esse tempo para a grande tecnologia estabelecer um ciclo baixo pode estar se formando.

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