A brecha dos juros carregados viverá para lutar outro dia, um sinal de que a proeza de lobby de Wall Street permanece praticamente intacta em Washington.
Sen. Kyrsten Sinema (D-Ariz), o último reduto democrata no Senado para aprovar o “Lei de Redução da Inflação”, concordou em votar a favor do projeto de lei se removesse uma medida de reforma que carregasse interesse.
Seu apoio parece ter selado a aprovação do projeto no Senado, onde todos os 50 democratas devem apoiá-lo, já que todos os republicanos devem votar não. O parlamentar do Senado ainda deve assinar.
O projeto de lei deve ser apresentado no sábado. Supondo que seja aprovado, a legislação irá para a Câmara e depois para o presidente Joe Biden.
Os juros transportados são um incentivo fiscal amplamente utilizado por gestores e empresas de fundos de private equity. Em essência, ele tributa os ganhos na venda de ativos à taxa de ganhos de capital de longo prazo, que chega a 23.8% no nível federal. Os sócios gerais de fundos de private equity recebem grande parte de sua remuneração como juros transportados.
É considerado uma brecha no código tributário, pois, na verdade, tributa altos níveis de remuneração muito mais baixos do que as taxas pagas pelos assalariados – que chegam a 37% no nível federal. Defensores da justiça fiscal dizem que ela permite que um executivo de private equity que ganhe US$ 1 milhão por ano pague uma taxa menor do que, digamos, alguém que ganha US$ 200,000.
A Lei de Cortes de Impostos e Empregos de 2017 colocou algumas restrições aos juros transportados, estendendo o período de retenção exigido para alguns tipos de ativos de um para três anos.
A Lei de Redução da Inflação teria ido mais longe, estendendo o período de detenção para cinco anos, entre outras medidas de reforma.
No entanto, o interesse carregado provou ser o Freddy Krueger das brechas fiscais – nada pode matá-lo. Esforços para reformar despertam interesse em Washington há décadas. Toda vez que um projeto de lei foi apresentado para matá-lo, ele morreu na videira do Congresso, apesar de todos os presidentes democratas e republicanos terem manifestado oposição ao incentivo fiscal.
O que o torna tão resistente?
Por um lado, a máquina de lobby de Wall Street. Sinema, por exemplo, recebeu mais de US$ 2.2 milhões em doações de campanha de empresas de Wall Street e outras empresas de investimento de 2017 a 2022, de acordo com Opensecrets.org, um grupo que rastreia o dinheiro na política.
Sinema recebeu doações de alguns dos maiores gestores públicos de ativos alternativos, incluindo
Blackstone
Grupo (ticker: BX),
Gestão global da Apollo
(APO),
Carlyle Group
(CG),
KKR & Co
.
(KKR), Welsh Carson e Andreessen Horowitz, de acordo com a Open Secrets. O site observa que as próprias organizações não doaram. O dinheiro veio de PACs da indústria ou indivíduos associados à indústria.
Essas doações dificilmente tornam o Sinema único.
O líder da maioria no Senado, Chuck Schumer (DN.Y.), foi na verdade o principal destinatário de dinheiro de empresas de private equity e investimento no ciclo eleitoral de 2022, recebendo US$ 1.2 milhão, de acordo com a Open Secrets. Schumer recebeu doações de empresas como KKR e Blackstone. Sinema ficou em sétimo lugar no ciclo de 2022, recebendo US$ 286,700.
De fato, Wall Street doou para senadores que querem fechar a brecha dos juros carregados. Entre eles: o senador da Virgínia Ocidental Joe Manchin (DW.VA), que recebeu US$ 343,751 de empresas de private equity e investimentos no ciclo de 2022, ocupando o terceiro lugar entre os destinatários, de acordo com a Open Secrets.
Alguns advogados fiscais veteranos dizem que não está claro por que Sinema participou do resgate dos juros carregados desta vez.
“Por que Sinema tem uma abelha em seu capô ao mudar a tributação dos juros carregados? Você pode esperar que alguém do Vale do Silício ou de Nova York se oponha a uma mudança de regra. Isso é um arranhão na cabeça”, disse Daren Shaver, sócio tributário do escritório de advocacia Hanson Bridgett.
Uma resposta, é claro, é simplesmente a política de tudo isso. Machin se posicionou como um populista econômico em um estado em grande parte vermelho. Ele também se opõe a outro incentivo fiscal favorecido pelos democratas do estado azul – a chamada dedução SALT, que foi drasticamente reduzida pela lei de reforma tributária de 2017.
Schumer precisava do voto de Machin para garantir apoio a uma peça de legislação crítica para os democratas – impactando o clima, a política energética e os medicamentos prescritos em um pacote de US$ 739 bilhões. Restringir a isenção de impostos sobre juros transportados foi uma concessão relativamente pequena, com expectativa de arrecadar US$ 14 bilhões.
Sinema, por sua vez, conseguiu derrubar um republicano para ganhar o cargo em um estado decisivo. Seu futuro político pode depender de uma agulha fina quando se trata de impostos. O Arizona não é conhecido como um estado amigo de qualquer político que vote para aumentar os impostos sobre empresas ou indivíduos.
Concedido, o projeto de lei tem muitos outros aumentos de impostos corporativos que Sinema parece pronto para aceitar. Eles incluem um imposto de 1% sobre recompras de ações que foi adicionado para compensar a perda de receita de juros transportados e outro incentivo fiscal que Sinema queria preservar.
O setor, por sua vez, representado pelo American Investment Council (AIC), defende que a desoneração é fundamental para a manutenção do emprego e do investimento em uma ampla faixa de empresas.
“A indústria de private equity emprega diretamente mais de 11 milhões de americanos, alimenta milhares de pequenas empresas e oferece os maiores retornos para pensões”, disse o presidente e CEO da AIC, Drew Maloney, em comunicado à Barron's. “Incentivamos o Congresso a continuar apoiando o investimento de capital privado em todos os estados do país.”
Alguns analistas dizem que os argumentos econômicos têm mérito. Robert Willens, professor de tributação da Columbia Business School, aponta que o capital privado muitas vezes fornece financiamento para as empresas como um investidor de último recurso.
“As firmas de private equity mantêm nossos mercados de capitais funcionando de forma eficiente, fornecendo tanto capital de investimento para projetos valiosos que poderiam nunca ser lançados se o private equity não servisse como uma espécie de investidor de último recurso”, diz ele. “Pode ser sensato não tomar medidas para desencorajar as empresas de fazer o que fazem tão bem há tanto tempo.”
Os problemas fiscais poderiam ser resolvidos, diz ele, se o IRS pudesse de alguma forma tributar os gestores de private equity no recebimento de uma participação nos lucros de um negócio, o que poderia ser tributado como salários. No entanto, a jurisprudência é confusa sobre se isso é possível, diz Willens.
“O problema é que o recebimento de juros sobre lucros não é tributado atualmente”, diz. “Se fosse, seria tributado como renda de compensação. Não há teoria que permita que tal recebimento seja tributado como ganho de capital”.
Nada disso significa que a luta acabou. Sinema, por exemplo, disse que vai trabalhar com o senador Mark Warner (D-Va.) para aprovar a reforma tributária dos juros transportados.
Escreva para Luisa Beltran em [email protegido]
Fonte: https://www.barrons.com/articles/carried-interest-tax-private-equity-51659740573?siteid=yhoof2&yptr=yahoo