Veja a melhor forma de jogar no mercado pelo resto de 2022: Não olhe.
Eu ofereço esse conselho não porque acredito que o mercado em baixa continuará – embora, é claro, possa. Eu daria o mesmo conselho se achasse que a próxima etapa do mercado altista está prestes a começar.
A razão para não olhar é que “olhar” não é um ato benigno. Na verdade, muda seu comportamento – muitas vezes de forma destrutiva.
Ler: Contas de aposentadoria no vermelho? Essa estratégia simples pode ser a chave para manter a calma.
Fui levado a fazer essa observação por um fascinante estudo recente que começou a circular nos círculos acadêmicos. O estudo, "Descompactando a ascensão em alternativas”, foi conduzido por Juliane Begenau de Stanford e Pauline Liang e Emil Siriwardane de Harvard. Este estudo se concentra em uma característica relativamente obscura da indústria de investimentos – o grande aumento nas últimas duas décadas na alocação média de fundos de pensão para os chamados investimentos alternativos, como fundos de hedge e private equity. Mas o que os pesquisadores descobriram tem implicações para todos nós.
Aplicando uma série de testes estatísticos complexos, eles concluíram que um dos principais determinantes da decisão de um determinado fundo de pensão de estabelecer uma alocação para investimentos alternativos era se de outros fundos de pensão na mesma região geográfica estavam fazendo isso eles mesmos. Em outras palavras, se um fundo de pensão em uma determinada região iniciasse uma grande alocação para investimentos alternativos, aumentava a probabilidade de que outros próximos também o fizessem.
A boa e velha pressão dos colegas, em outras palavras. Tanto para a análise independente supostamente conduzida pelos analistas e consultores de alto preço empregados pelos fundos de pensão.
Ler: Conheça o investidor do mercado de ações 'mais azarado' dos tempos modernos
A razão pela qual isso é relevante para todos nós: se esses especialistas em investimentos não forem capazes de pensar de forma independente, é ainda menos provável que qualquer um de nós seja capaz de fazê-lo. E isso pode custar caro. Ser do contra, por exemplo, para mencionar apenas uma estratégia bem conceituada, nos obriga a ir contra o consenso. Na medida em que estamos constantemente olhando por cima dos ombros para ver o que os outros estão fazendo, ser um verdadeiro contrário torna-se ainda mais difícil do que já é.
Lembro-me da observação clássica do falecido economista e filósofo britânico John Maynard Keynes: Preferimos “fracassar convencionalmente a… ter sucesso não convencional”.
Aversão à perda míope
A pressão dos pares é apenas uma das razões pelas quais devemos reduzir a frequência com que nos concentramos nas oscilações de curto prazo dos mercados e no desempenho de nossos portfólios. Outro importante é conhecido como Aversão à Perda Miópica (MLA).
O MLA existe por dois motivos. Primeiro, detestamos perdas mais do que amamos ganhos, e é difícil resistir a verificar o desempenho de nossas carteiras. Como consequência, quando verificamos com mais frequência o patrimônio líquido de nossa carteira, teremos maiores percepções subjetivas de risco. Isso, por sua vez, se traduz em uma alocação menor para investimentos mais arriscados – aqueles que normalmente produzem maiores retornos de longo prazo.
A descoberta do MLA remonta à pesquisa no início dos anos 1990 por Shlomo Benartzi, professor e presidente do Grupo de Tomada de Decisão Comportamental da Escola de Administração da UCLA Anderson, e Richard Thaler, professor de Ciências Comportamentais e Economia da Booth School of Business da Universidade de Chicago (e ganhador do Prêmio Nobel de Economia em 2015). Desde então, a existência de MLA foi confirmada por numerosos estudos.
Uma das mais reveladoras comparou o desempenho de traders profissionais em dois grupos diferentes: aqueles que se concentraram no desempenho de seu portfólio segundo a segundo e aqueles que verificaram a cada quatro horas. Os do último grupo “investem 33% a mais em ativos de risco, gerando lucros 53% maiores, em comparação com os traders que recebem informações frequentes sobre preços”, concluiu o estudo.
Duvido que algum de vocês esteja verificando o status do seu portfólio a cada segundo do dia de negociação, embora eu saiba que alguns de vocês chegam perto de fazê-lo. Mas o estudo deixa claro o padrão geral.
Para usar um exemplo mais relevante para o investidor de varejo típico, imagine Rip van Winkle adormecendo no início do ano passado, 18 meses atrás, verificando o S&P 500's
SPX,
nível logo antes de cochilar. Se ele acordasse hoje e verificasse o mercado, provavelmente bocejaria e adormeceria novamente. Com base apenas no preço, o S&P 500 ganhou 1.1% desde o início do ano passado e 3.3% em uma base de retorno total.
Em contraste, se Rip Van Winkle acordasse todo mês e verificasse seu portfólio, agora teria enjoo. O S&P 500 produziu um retorno total de 5.9% em seu melhor mês desde o início de 2021 e perdeu 9.0% em seu pior mês.
Minha ilustração de Rip Van Winkle não é tão hipotética quanto você poderia pensar. Em 2010, Israel implementou uma mudança regulatória que proibia as empresas de fundos mútuos de reportar retornos em qualquer período inferior a 12 meses. Antes dessa mudança, os retornos de um mês eram relatados com destaque nas declarações dos clientes. Um estudo de 2017 conduzido por Maya Shaton, economista da seção de Análise Bancária e Financeira do Federal Reserve, descobriu que a mudança regulatória “causou redução na sensibilidade do fluxo de fundos a retornos passados, declínio no volume de negócios e aumento da alocação de ativos para fundos mais arriscados”.
“Não olhar” pode ser irreal…
Desviar os olhos do mercado e de sua declaração de corretagem pode ser pedir demais, no entanto, especialmente dada a recente volatilidade extraordinária dos mercados e a cobertura de quase saturação dessa volatilidade na imprensa financeira. Se isso for verdade para você, então você precisa determinar como se manter disciplinado em aderir ao seu plano financeiro predefinido e, no entanto, seguir as oscilações de curto prazo dos mercados.
O que isso parece em sua situação particular dependerá de sua personalidade. Pode exigir a entrega do controle diário sobre seu portfólio a um consultor de investimentos instruído a nunca se desviar de seu plano financeiro predeterminado. Outra possibilidade seria investir apenas em fundos mútuos que restringem a frequência com que você pode negociar. Ainda outra seria trabalhar com sua corretora, IRA ou patrocinador 401(k) ou consultor para reduzir a frequência com que eles relatam seu desempenho e aumentar a duração dos períodos durante os quais eles relatam o desempenho.
Enquanto você pensa sobre o que seria necessário, é útil lembrar o que Ulisses do mito grego fez para poder ouvir o belo canto das sereias. Ele sabia que seria incapaz de resistir às suas canções sedutoras, mas também sabia que sucumbir a essa tentação seria fatal. Então mandou seus homens amarrá-lo ao mastro do navio em que navegava para que ele pudesse ouvir. Nosso trabalho é descobrir o equivalente moderno de nos amarrar ao mastro.
Mark Hulbert é um colaborador regular do MarketWatch. Dele Avaliações de Hulbert rastreia boletins de investimento que pagam uma taxa fixa para serem auditados. Ele pode ser alcançado em [email protegido].
Fonte: https://www.marketwatch.com/story/how-retirees-should-navigate-this-bear-market-11656090138?siteid=yhoof2&yptr=yahoo