Como navegar na liquidação com mais de 8% de dividendos

Essa venda aparentemente continuou para sempre, e estou ouvindo mais investidores que estão se sentindo nervosos.

Eu entendo completamente. Dias de vermelho nos índices são difíceis para todos nós, antes de tudo para mim. Mas o principal a ter em mente enquanto o mundo parece estar saindo do controle é que, quando surgem momentos como esses, nossa estratégia da CEF prova seu valor, por dois motivos:

• Nossos dividendos da CEF estão nos ajudando na correção, como aconteceu com todos os retrocessos pelos quais passamos desde que lançamos meu CEF Insider serviço em 2017. Nosso portfólio rende hoje 8.3%, e 17 de nossas 23 participações pagam dividendos mensalmente, para que esses pagamentos cheguem de acordo com suas contas. E se você os reinvestir, estará fazendo isso a preços atraentes e construindo seu fluxo de renda – fornecendo uma proteção útil contra a inflação.
• Os descontos da CEF estão aumentando, criando oportunidades para investidores de longo prazo. Os descontos sobre o valor patrimonial líquido, ou NAV, estão em torno de 6% hoje para CEFs de títulos e ações, o que está bem próximo de suas médias de longo prazo, após um período de descontos extremamente estreitos.

Mas isso parece levar toda a nossa convicção contrária para comprar em um ambiente como este. Então, hoje vamos ver o que a história nos diz sobre o que esse mercado assustado pelo Fed pode fazer a partir daqui. Mais adiante, falaremos sobre nossos CEF Insider portfólio, incluindo algumas participações específicas que quero discutir com você.

A história nos dá um guia a seguir

O argumento de baixa hoje é que, após as duas últimas grandes quedas do mercado – em 2008 e 2020 – as ações conseguiram se recuperar graças ao dinheiro fácil do Federal Reserve. E agora que o Fed está aumentando as taxas e deixando suas compras maciças de títulos durante a pandemia saírem de seu balanço, as ações sofrerão, possivelmente por um período de anos.

O problema é que esse argumento não se sustenta.

A situação de hoje lembra o período do final de 2015 a meados de 2019, quando o Fed elevou as taxas enquanto reduzia seu balanço; os investidores que compraram o S&P 500 no início do ciclo de alta das taxas tiveram fortes lucros.

Na verdade, o S&P 500 teve um retorno anualizado de 12.7% durante o período de três anos e meio do aperto das taxas do Fed – muito melhor do que o retorno anualizado de 8% do índice no longo prazo. Não importa como você o corte, o Fed fez não retornos do mercado de ações de suco durante esse período. Embora reconhecidamente, aqueles que compraram tiveram algumas semanas de queda enquanto esperavam que o mercado se fortalecesse através do medo, incerteza e dúvida.

Estamos agora enfrentando medos semelhantes, que fizeram com que as ações fossem vendidas apesar dos fortes fundamentos econômicos, principalmente o desemprego (em uma baixa histórica) e os ganhos salariais (em uma alta histórica).

Então precisamos esperar. Mas, como mostra 2016, a paciência compensa e quem espera será recompensado. E, de fato, com o Fed provavelmente aumentando as taxas mais rapidamente nos estágios iniciais desta vez, há uma boa chance de terminar seu ciclo de aumento de taxas mais rapidamente, talvez daqui a um ano. Isso prepararia o mercado para ganhos no final de 2022 e até 2023.

O fluxo de caixa
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Solução

A resposta para momentos como este está nos dividendos da CEF. Os investidores que compram ações de baixo (ou nenhum) rendimento e são forçados a vender nesta crise para gerar dinheiro sofrerão um grande golpe, enquanto nós, investidores da CEF, esperamos a tempestade passar e recebemos nossos pagamentos.

Para ver aonde estou chegando, vamos dar uma olhada no Fundo de ações diversificadas Adams (ADX), que paga dividendos de forma consistente acima de 6% e se concentra principalmente em empresas americanas de grande capitalização. (CEF Insider os membros saberão que este paga a maior parte de seu dividendo como um pagamento especial de fim de ano.)

Investidores que compraram ADX quando o Fed começou a aumentar as taxas no final de 2015 fez ver perdas nos primeiros meses, mas depois de três anos e meio, eles estavam superando o S&P 500.

Os investidores obtiveram um retorno melhor e um fluxo de caixa sólido e consistente ao longo desse período, para que nunca tivessem que vender com prejuízo.

A história rima, e vemos o mercado se preparando para ganhos muito fáceis em baixas recentes, e é por isso que é importante que aguentemos firmes, continuemos coletando nossos dividendos e procuremos oportunidades de compra oportunas da CEF enquanto aproveitamos os fluxos e refluxos do mercado no próximos meses.

Michael Foster é o analista de pesquisa líder da Perspectiva contrária. Para obter mais idéias de ótimas receitas, clique aqui para ver nosso último relatório "Renda indestrutível: 5 fundos de negócio com dividendos seguros de 7.3%."

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