Como ler a estrutura de divulgação relacionada ao clima proposta pela SEC

A Securities and Exchange Commission (SEC) dos Estados Unidos divulgou um Proposta de 534 páginas ontem, que exigiria que empresas de capital aberto divulgassem riscos relacionados ao clima que provavelmente teriam um impacto material em seus negócios, resultados operacionais e condição financeira. A divulgação exigida também incluiria emissões de gases de efeito estufa certificadas de forma independente, como proxy para riscos relacionados ao clima. Embora essa divulgação proposta represente uma mudança radical, ela fica aquém dos esforços internacionais, em parte devido à resistência substancial de alguns funcionários públicos e grupos industriais dos EUA.

Conteúdo das Divulgações Propostas. A estrutura de divulgação relacionada ao clima proposta pela SEC é modelada em parte nas recomendações da Força-Tarefa para Divulgação Financeira Relacionada ao Clima (TCFD) e também se baseia no Protocolo de Gases de Efeito Estufa (GEE). O TCFD, liderado pelo chefe do Conselho de Estabilidade Financeira, Mark Carney, emitiu recomendações em junho de 2017 para divulgar informações claras, comparáveis ​​e consistentes sobre os riscos e oportunidades apresentados pelas mudanças climáticas. O GHG Protocol, o padrão de contabilidade de GEE mais utilizado no mundo para empresas, agrupa as emissões das operações (Escopo 1), da energia que consomem (Escopo 2) e todas as outras emissões a montante e a jusante (Escopo 3).

Em particular, as regras propostas exigiriam que as empresas públicas divulgassem informações sobre:

· Supervisão e governança do conselho e da administração dos riscos relacionados ao clima

· Como quaisquer riscos relacionados ao clima tiveram ou provavelmente terão um impacto material em seus negócios e demonstrações financeiras no curto, médio ou longo prazo

· Como quaisquer riscos relacionados ao clima identificados afetaram ou provavelmente afetarão a estratégia, o modelo de negócios e as perspectivas

· Processos para identificar, avaliar e gerenciar riscos relacionados ao clima e se esses processos estão integrados ao sistema ou processos gerais de gerenciamento de riscos

· O impacto de eventos relacionados ao clima (eventos climáticos severos, outras condições naturais e

riscos físicos) e atividades de transição (incluindo riscos de transição) em itens de linha de demonstração financeira e divulgação de estimativas e premissas financeiras impactadas por eventos relacionados ao clima e atividades de transição

· Métricas de emissões de GEE dos Escopos 1 e 2, divulgadas separadamente, expressas tanto por gases de efeito estufa constituintes desagregados e agregados, quanto em termos absolutos e de intensidade

· Emissões e intensidade de GEE do Escopo 3, se material, ou se houver GEE

meta ou meta de redução de emissões que inclua suas emissões de Escopo 3; e

· Quaisquer metas ou objetivos relacionados ao clima, ou plano de transição

Ao responder a qualquer uma das disposições das regras propostas relativas à governança, estratégia e gestão de risco, as empresas também podem divulgar informações sobre quaisquer oportunidades relacionadas ao clima identificadas.

Apresentação das Divulgações Propostas. As empresas públicas seriam obrigadas a fornecer divulgação relacionada ao clima em declarações de registro e relatórios anuais. A divulgação relacionada ao clima exigida pelo Regulamento SK deve ser fornecida em uma seção separada e devidamente legendada das declarações de registro ou relatórios financeiros. As métricas das demonstrações financeiras relacionadas ao clima obrigatórias do Regulamento SX e a divulgação relacionada devem ser fornecidas em uma nota às demonstrações financeiras auditadas. Como pano de fundo, o Regulamento SK geralmente se concentra em descrições qualitativas, enquanto o Regulamento SX se concentra em demonstrações financeiras. Tanto as divulgações narrativas quanto quantitativas relacionadas ao clima devem ser marcadas no Inline XBRL, e as divulgações relacionadas ao clima devem ser fornecidas em vez de arquivadas.

Períodos de introdução progressiva e acomodações. As regras propostas seriam implementadas ao longo do tempo, com um período de introdução gradual adicional para divulgação de emissões de Escopo 3. As empresas se beneficiariam de um porto seguro para divulgação de emissões de Escopo 3. As empresas também poderão usar estimativas para as emissões de GEE do quarto trimestre juntamente com dados reais de emissões de GEE para os três primeiros trimestres, desde que quaisquer diferenças materiais entre os dados de emissões de GEE estimados e reais para o quarto trimestre sejam prontamente divulgadas em um arquivamento.

Rumo aos Padrões Universais de Contabilidade Climática

A estrutura de divulgação relacionada ao clima proposta pela SEC segue o lançamento do Climate-Related Disclosures Prototype do International Sustainability Standards Board (ISSB) em novembro passado. Como Professor de Oxford e Conselheiro Sênior do BCG, Bob Eccles espera que o impacto do ISSB nos relatórios de sustentabilidade será análogo ao do International Accounting Standards Board (IASB) para relatórios financeiros. Ambos “desenvolvem padrões para que as empresas relatem seu desempenho aos investidores. Ambos estarão sob a Fundação IFRS.”

A estrutura de divulgação relacionada ao clima proposta pela SEC fica aquém dos requisitos mais detalhados do Protótipo de Divulgação Relacionada ao Clima do ISSB. Especificamente, a divulgação proposta do ISSB, que também depende fortemente do TCFD, vai além da SEC, exigindo a divulgação de:

· Desdobramento de capital: o montante de despesas de capital, financiamento ou investimento implantado para riscos e oportunidades relacionados ao clima, expresso na moeda do relatório

· Preços internos do carbono: o preço para cada tonelada métrica de emissões de gases de efeito estufa usados ​​internamente por uma entidade, incluindo como a entidade está aplicando o preço do carbono na tomada de decisões

· Remuneração: a proporção da remuneração da administração executiva afetada por considerações relacionadas ao clima no período atual

Como o IFRS rege os relatórios financeiros em mais de 140 países, os requisitos de divulgação final do ISSB provavelmente influenciarão fortemente a divulgação de emissores dos EUA que buscam fluxos de capital internacionais. O próximo lançamento da proposta de divulgação relacionada ao clima e sustentabilidade proposta do ISSB, com base na divulgação do protótipo emitida em novembro passado, também deve informar a regulamentação final da SEC. Como os mercados de capitais dos EUA são os maiores e mais profundos do mundo, a SEC e a ISSB idealmente colaborariam estreitamente. Assim como precisamos de padrões universais de contabilidade financeira, também precisamos de padrões universais de contabilidade climática.

Navegando na divisão partidária nos EUA

A estrutura de divulgação climática proposta pela SEC segue as recomendações do Departamento do Trabalho dos EUA no mês passado. Pedido de informação sobre a proteção de aposentadorias e pensões de riscos associados a mudanças no clima e a formalização do Conselho de Supervisão de Estabilidade Financeira (FSOC) designação das mudanças climáticas um risco emergente e crescente para a estabilidade financeira dos EUA no ano passado. Isso faz parte de um padrão de regulamentação administrativa (ou seja, do Poder Executivo) em apoio ao investimento sustentável durante as administrações democratas.

Este impulso de investimento sustentável pode estar em risco. Os nomeados para a Suprema Corte de Trump, Neil Gorsuch e Brett Kavanaugh, se opõem à Chevron
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deferência, a doutrina que exige que os juízes diferirem as interpretações das agências administrativas da lei federal quando a lei for ambígua e a posição da agência for razoável. Sua oposição à regulamentação da agência administrativa para o investimento sustentável pode frustrar um fator-chave do impulso do investimento sustentável.

Dentro da SEC, os comissários votaram nas linhas partidárias por 3 a 1 para aprovar a regra proposta: todos os três democratas apoiaram a regra proposta. Dissidente solitário Comissário da SEC Hester Peirce dito que a regra proposta prejudicaria a estrutura regulatória existente sem gerar divulgações comparáveis, consistentes e confiáveis.

Vários legisladores e procuradores-gerais republicanos e grupos da indústria também se opõem à estrutura de divulgação proposta. Esses indivíduos e organizações veem a divulgação climática proposta pela SEC como ultrapassando sua autoridade. O procurador-geral da Virgínia Ocidental, Patrick Morrisey, liderou um grupo de 16 procuradores-gerais estaduais que se opõem aos esforços da SEC para desenvolver a divulgação climática como “investigando em um pântano inerentemente político para o qual não é adequado”. A Câmara de Comércio dos EUA e o American Petroleum Institute, em particular, concordam com Hester Peirce. A lista continua.

Antecipando esse retrocesso substancial, a estrutura de divulgação climática proposta pela SEC é o produto de meses de tentativas de equilibrar a exigência de divulgação abrangente do risco climático de empresas públicas com o desenvolvimento de regras que possam resistir à revisão judicial em tribunais federais cada vez mais conservadores. Espera-se que o período de comentários seja aquecido. O feedback de empresas, investidores e outras partes interessadas será fundamental no desenvolvimento de regras finais robustas. O período de comentários será de pelo menos dois meses, e comentários podem ser enviados SUA PARTICIPAÇÃO FAZ A DIFERENÇA.